ІНВЕСТИЦІЙНИЙ ПРОЦЕС: ХАРАКТЕРИСТИКА І УЧАСНИКИ

Рух інвестицій різних форм власності та рівнів називається інвестиційним процесом ^[1] . Для його здійснення необхідні певні умови, основними з яких є:

• - наявність економічних суб'єктів, що забезпечують інвестиційний процес в потрібних масштабах, зокрема фінансових посередників, що сприяють реалізації інвестиційного попиту і пропозиції, державних органів, які виступають в якості регулятора інвестиційної діяльності;
• - наявність ресурсного потенціалу. Особливо це відноситься до наявності значного інвестиційного капіталу з переважною часткою приватного порівняно з державним;
• - наявність розвиненого ринку об'єктів інвестиційної діяльності, службовців інвестиційними товарами;
• - можливість трансформації інвестиційних ресурсів в інші об'єкти відповідно до економічними критеріями оцінки привабливості інвестицій.

У ринковій економіці "інвестиційний процес реалізується за допомогою механізму інвестиційного ринку" ^[2] , який являє собою складне, постійно мінливий економічне явище. Інвестиційний ринок покликаний задовольняти цільові потреби учасників інвестиційного процесу. До основних характеристик цього ринку відносять інвестиційні попит і пропозицію, конкуренцію, рівень цін, обсяги реалізації. Він розглядається як "форма взаємодії суб'єктів інвестиційної діяльності, що втілюють інвестиційний попит і інвестиційна пропозиція" ^[1] (рис. 1.1).

Мал. 1.1. Рух інвестицій в ринковій економіці ^[4]

Єдине розуміння інвестиційного ринку до сих пір відсутня; в даний час найбільш поширені дві полярні точки зору. Найбільш часто інвестиційний ринок розглядають як ринок інвестиційних товарів (рис. 1.2). У роботах іноземних авторів інвестиційний ринок розглядають як фондовий ринок, оскільки в розвинутій ринковій економіці на нього припадає найбільша питома вага.

Інвестиційний ринок, як і інші ринки, залежить від циклової кон'юнктури (рис. 1.3), яка включає наступні стадії: підйом, бум, ослаблення і спад.

Підйом кон'юнктури спостерігається при збільшенні ціни на інвестиційні ресурси внаслідок збільшення попиту на об'єкти інвестування, а також кількості організацій, що надають інвестиційні послуги. Подібна ситуація характерна для періоду пожвавлення економіки. Дана стадія, як правило, змінюється кон'юнктурним бумом, що характеризується різким зростанням попиту на об'єкти інвестування, що, як правило, викликано наявністю ненасичених сегментів. На подібних сегментах різко зростають доходи інвесторів та інвестиційних посередників. Подібна ситуація триває не довго в зв'язку з фінансовою привабливістю даних сегментів і регулюється завдяки приходу на ринок нових учасників, що пропонують більш дешеві інвестиції. В результаті ринок насичується, і настає зниження інвестиційної активності. Останнє особливо характерно в разі намітилося спаду в економіці,

Мал. 1.2. Структура інвестиційного ринку

незмінно тягне ослаблення кон'юнктури. Дана фаза характеризується надмірною пропозицією об'єктів інвестування на деяких сегментах ринку і зниженням доходу інвесторів та інвестиційних посередників. В результаті така ситуація може призвести до кон'юнктурному спаду інвестиційного ринку. Дана фаза характеризується перевищенням пропозиції над попитом, істотним падінням цін на об'єкти інвестування і доходів учасників інвестиційного ринку, а в деяких випадках і збитками.

Мал. 1.3. Цикл інвестиційного ринку

Кон'юнктура інвестиційного ринку постійно вивчається. Для цього здійснюють моніторинг, аналіз і прогнозування. Моніторинг являє собою збір і обробку інформації про стан інвестиційного ринку, здійснювану регулярно. Дана інформація використовується інвесторами для прийняття обґрунтованих рішень щодо конкретних об'єктів інвестування. Аналіз дозволяє виявити структуру інвестицій різного виду і їх частку в загальному обсязі, з метою визначення найбільш привабливих сегментів інвестиційного ринку на поточний момент часу. Прогнозування показує конкретні перспективи розвитку кожного сегмента інвестиційного ринку та його загальну динаміку.

Залежно від отриманих показників фізичні та юридичні особи здійснюють інвестиційний попит, який виражається в потенційній потреби придбання інвестиційних товарів з метою отримання доходу. Основу інвестиційного попиту складають реальні грошові кошти, що формуються з різних джерел. Рівень витрат на інвестиції визначається цілою низкою чинників, які поділяються, залежно від рівня, на макро- і мікроекономічні. До макроекономічних факторів відносять національний обсяг виробництва, величину накопичень грошових доходів населення, розподіл одержуваних доходів на споживання і заощадження, темп інфляції, процентну і податкову політику держави, умови фінансового ринку, обмінний курс грошової одиниці, вплив іноземних інвесторів, зміна економічної та політичної ситуації і ін., до мікроекономічних чинників - очікувану норму чистого прибутку підприємців, витрати на здійснення інвестицій, очікування підприємця й ^[5] .

Інвестиційна пропозиція являє собою сукупність об'єктів інвестування. Найбільший вплив на нього робить ціна об'єктів і процентна ставка по банківських депозитах. При цьому слід зазначити, що сам механізм функціонування інвестиційного ринку спрямований на забезпечення його рівноваги, яке в основному досягається за рахунок саморегуляції ринку, а частково - за рахунок державного регулювання.

Основними учасниками інвестиційного процесу є: держава, організації та приватні особи.

Держава вкладає капітал як в об'єкти державної власності, так і на підтримку приватних інвесторів. Інвестиції в об'єкти державної власності включають інвестиції, здійснювані державними підприємствами, і інвестиції, спрямовані на підтримку та розвиток державних підприємств. Основне завдання даних інвестицій - забезпечення відтворення державного сектора економіки. Крім цього, держава здійснює підтримку організацій приватного сектора. В її рамках фінансові ресурси спрямовуються в основному в організації реального сектора, які здійснюють переважно інноваційні проекти, в стратегічно важливі галузі та організації, що впливають на зайнятість населення в регіонах. Останнім часом часто реалізуються проекти державно-приватного партнерства (ДПП) з широкого кола напрямків (транспортні магістралі, школи, дитячі садки, лікарні). Проекти фінансуються за рахунок податків і випуску в обіг довгострокових боргових цінних паперів. Від імені держави в Російській Федерації в інвестиційному процесі виступають: Президент, уряд, Федеральні збори, Міністерство фінансів РФ, Банк Росії, Служба Банку Росії з фінансових ринків.

Організації на інвестиційному ринку представлені інвесторами і професійними учасниками. Інвестори можуть вкладати як власні, так і позикові і залучені кошти в об'єкти. В якості інвестора можуть виступати організації, що займаються будь-яким видом діяльності. Професійні учасники зареєстровані як підприємці і здійснюють професійну діяльність на інвестиційному ринку. На ринку цінних паперів до них відносяться брокери, дилери, керуючі, клірингові організації, депозитарії, реєстратори, організатори торгівлі, комерційні банки. Крім цього, в інвестиційних угодах беруть участь страхові компанії та інші посередники, про які буде сказано нижче. На ринку капітальних вкладень і ринку нерухомості крім інвесторів активно працюють замовники, користувачі, субпідрядні і генпідрядні організації, девелопери і ріелтори.

Приватні особи в більшості випадків можуть дублювати функції більшості організацій інвестиційного ринку (за винятком банківських і страхових). Однак найчастіше вони є інвесторами, тобто постачають капітал, розміщуючи свої фінансові накопичення на ощадних рахунках банків і в інвестиційних фондах.

Залежно від ставлення до джерела доходу, рівнем прибутковості, ризику інвестування виділяють різні типи організацій і приватних осіб, що займаються інвестуванням (табл. 1.6).

Таблиця 1.6

Типи інвесторів і їх характеристика ^[6]

Алгоритм управління інвестиційним процесом представлений на рис. 1.4. В даний час він є необхідним інструментом гармонійного розвитку економіки Росії і її позиціонування на світових ринках, оскільки дозволяє здійснювати додаткове регулюючі дії з боку держави на різні рівні управління (країна, регіон, галузь).

Мал. 1.4. Управління інвестиційним процесом ^[7]

• [1] Игонина Л. Л. Інвестиції.
• [2] Там же. С. 41.
• [3] Игонина Л. Л. Інвестиції.
• [4] Там же. С. 70.
• [5] Іктіна Л. Л. Інвестиції. С. 118-146; Лахметкіна Н. І. Інвестиції та інновації: інвестиційна стратегія підприємства. М .: КноРус, 2012. С. 24-35.
• [6] Лукасевич І. Я. Інвестиції: підручник. М.: Вузівський підручник; ИНФРА-М, 2013; Управління інвестиціями. URL: gendocs.ru/v35649/2cc-3; Шемчук М. А. Управління інвестиційною привабливістю підприємств: на прикладі легкої промисловості Кемеровської області: дис .... канд. екон. наук. Кемерово, 2008.
• [7] Катуков А. А. Проблеми управління інвестиційним процесом на вітчизняному інвестиційному ринку // Фінанси і кредит. 2009. № 12 (348). С. 57-60.