Повна версія

Головна arrow Інвестування arrow Інвестиційний менеджмент

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   ЗМІСТ   >>

МЕТОДИ УПРАВЛІННЯ ІНВЕСТИЦІЙНИМ ПОРТФЕЛЕМ

Як правило, інвестор не інвестує окремий фінансовий інструмент, а формує комбінацію з фінансових інструментів, або інвестиційний портфель.

Інвестиційний портфель - це цілеспрямовано сформована сукупність об'єктів інвестування, призначена для здійснення інвестиційної діяльності відповідно до цілей інвестора.

Отже, відмітними особливостями інвестиційного портфеля є:

  • - здійснення однакового управління всіма фінансовими інструментами, включеними в портфель;
  • - сукупність різноманітних об'єктів інвестування;
  • - відповідність цілям інвестора;
  • - спрямованість на здійснення інвестиційної діяльності.

Обов'язкова умова формування інвестиційного портфеля - формування під цілі інвестора.

Існує класифікація інвестиційних портфелів за різними ознаками (табл. 10.2).

Таблиця 10.2

Класифікація інвестиційних портфелів за різними

ознаками

ознака

види портфелів

характеристика

За видами об'єктів інвестування

Портфель реальних інвестиційних проектів

Включає об'єкти реального інвестування

Портфель фінансових інструментів

Включає об'єкти фінансового інвестування

За пріоритетності цілей інвестора

портфель зростання

Орієнтований на зростання ринкової вартості цінних паперів, включених в інвестиційний портфель

портфель доходу

Орієнтований на отримання поточного доходу

Портфель зростання і доходу

Орієнтований на зростання ринкової вартості цінних паперів, включених в інвестиційний портфель, і отримання поточного доходу

Закінчення табл. 10.2

ознака

види портфелів

характеристика

За пріоритетності цілей інвестора

спеціалізований портфель

Портфель сформований або за галузевим, або за регіональним принципом

За співвідношенням ризику і прибутковості

Портфель агресивного інвестора

Орієнтований на найбільшу прибутковість при високому рівні ризику

Портфель помірного інвестора

Орієнтований на середньоринкову дохідність при помірному рівні ризику

Портфель консервативного інвестора

Орієнтований на прибутковість нижче середньоринкової при невисокому рівні ризику

За ступенем досягнення цілей інвестора

збалансований

портфель

Відповідає цілям інвестора

незбалансований портфель

Не відповідає цілям інвестора

У теорії і практиці інвестиційного менеджменту виділяють поняття афективного і оптимального інвестиційних портфелів. Ефективний інвестиційний портфель - портфель, що забезпечує інвестору як максимальну очікувану прибутковість (К) при заданому рівні ризику (б), так і мінімізацію ризику при заданому рівні очікуваної прибутковості.

Оптимальний інвестиційний портфель - портфель, яка придатна для інвестора з ряду ефективних інвестиційних портфелів. Визначається в точці дотику ефективної безлічі з кривою байдужості інвестора.

важливо запам'ятати

Оптимальний інвестиційний портфель поняття завжди належить множині ефективних інвестиційних портфелів і забезпечує найбільш сприятливу комбінацію фінансових інструментів в інвестиційному портфелі для інвестора з урахуванням його кривої байдужості.

Щоб забезпечити формування оптимального інвестиційного портфеля, необхідно дотримуватися наступних принципів його формування, включаючи:

  • - реалізацію інвестиційної стратегії підприємства;
  • - відповідність портфеля інвестиційних ресурсів;
  • - оптимізацію співвідношення дохідності та ризику;
  • - оптимізацію співвідношення прибутковості і ліквідності;
  • - забезпечення керованості портфелем.

Розглянемо формування безлічі ефективних портфелів і вибір оптимального інвестиційного портфеля для різних інвесторів і представимо це на малюнку (мал. 10.2).

Формування оптимального інвестиційного портфеля для консервативного, помірного і агресивного інвесторів

Мал. 10.2. Формування оптимального інвестиційного портфеля для консервативного, помірного і агресивного інвесторів

Таким чином, / BCDKM - безліч допустимих портфелів.

Кордон ефективних інвестиційних портфелів належить множині ЛВ] - ВС]. Саме тут буде забезпечуватися найбільш високий рівень прибутковості (Д) при заданому рівні ризику (б). При цьому, для консервативного інвестора оптимальний інвестиційний портфель буде знаходитися в точці, максимально наближеною до Л , для помірного інвестора - до точки В і для агресивного інвестора - до точки С.

Методи управління портфелем цінних паперів визначаються в залежності від етапів його управління (табл. 10.3).

Таблиця 10.3

Етапи і методи управління портфелем цінних паперів

Етапи управління портфелем цінних паперів

Методи управління портфелем цінних паперів

1

Визначення цілей і типу інвестиційного портфеля

Методи стратегічного планування

2

Визначення стратегії управління портфелем

Методи стратегічного планування та управління

3

Аналіз цінних паперів і формування портфеля

Методи фундаментального і технічного аналізу, метод "ходьби навмання"

Закінчення табл. 103

Етапи управління портфелем цінних паперів

Методи управління портфелем цінних паперів

4

Оцінка ефективності портфеля

Метод оцінки прибутковості існуючого і еталонного портфеля, метод розрахунку диференційованої прибутковості (порівняння прибутковості існуючого портфеля з прибутковістю еталонного портфеля)

5

ревізія портфеля

Методи диверсифікації та оптимізації інвестиційного портфеля

Методи управління інвестиційним портфелем досить різноманітні і їх вибір багато в чому визначається етапом процесу управління фінансовими інструментами.

Тільки комплексне використання різноманітних методів здатне привести до формування оптимального інвестиційного портфеля, що забезпечує максимальну прибутковість при заданому рівні прийнятного ризику для інвестора.

 
<<   ЗМІСТ   >>