Повна версія

Головна arrow Інвестування arrow Інвестиційний менеджмент

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   ЗМІСТ   >>

ВИКОРИСТАННЯ РЕАЛЬНИХ ОПЦІОНІВ ДЛЯ ПРИЙНЯТТЯ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РІШЕНЬ

В результаті вивчення даного розділу студент повинен:

знати

  • • теоретичну сутність, функції та основні принципи організації фінансового та інвестиційного менеджменту, їх інформаційне забезпечення;
  • • закони розвитку природи, суспільства і мислення і вміти оперувати цими знаннями в професійній діяльності;
  • • основи організації управління реальними і фінансовими інвестиціями, формування інвестиційних ресурсів;

вміти

  • • розробляти варіанти управлінських рішень і обґрунтовувати їх вибір на основі критеріїв соціально-економічної ефективності;
  • • використовувати нормативні правові документи в своїй діяльності;
  • • аналізувати інформаційні та статистичні матеріали з оцінки фінансової та інвестиційної діяльності організації, використовуючи сучасні методи і показники оцінки;
  • • використовувати сучасні методики оцінки ефективності фінансової діяльності, інвестиційних проектів і фінансових інструментів на практиці;

володіти

  • • навичками обгрунтованого вибору методу фінансування діяльності організації з урахуванням внутрішніх можливостей і факторів зовнішнього середовища;
  • • здатністю оцінювати вплив інвестиційних рішень і рішень по фінансуванню на зростання цінності (вартості) компанії;
  • • здатність самостійно здобувати (в тому числі за допомогою інформаційних технологій) і використовувати в практичній діяльності нові знання і вміння, включаючи нові галузі знань, безпосередньо не пов'язаних зі сферою діяльності.

Поняття, історія виникнення та класифікація опціонів

Точна дата появи першого опціону невідома, однак загальноприйнято, що історія опціонів почалася ще з тих давніх

часів, коли римляни і фінікійці застосовували подібні контракти в сфері морських вантажоперевезень. Ці контракти були схожі на сьогоднішнім вантажним опціонах, що дають право власнику опціону вибирати, замінювати один вантаж іншим.

Використовували опціони і в Голландії на початку 1600-х рр. - за часів розквіту торгівлі тюльпанами. В Америці перші опціони на акції з'явилися в 1872 році разом з появою акцій. Ці Колл і Пут опціони на акції винайшов американський фінансист Russell Sage , і призначалися вони для торгівлі на позабіржовому ринку опціонів (ОТС). Перші опціонні контракти були не стандартизовані за обсягами і термінами, і тоді ще не існували моделі ціноутворення опціонів, тому ринок опціонів в тс часи був неефективним.

Колл (call) - право, але не зобов'язання купити певний базовий актив за фіксованою ціною. Пут (put) - це право, але не зобов'язання продати певний базовий актив за фіксованою ціною. Вам буде доцільно купити опціон Колл при очікуванні, що ринок піде вгору і купити опціон пут при очікуванні зниження ринку в майбутньому. У той же час доцільно продавати опціон Колл при очікуванні зниження ринку і продавати опціон Пут при очікуванні зростання ринку в майбутньому.

До моменту створення Чиказької біржі опціонів 26.04.1973 торгівля опціонами велася в невеликих обсягах і носила нерегулярний характер. Обсяги та періодичність торгівлі були низькими, тому що інформація про торгівлю опціонами була недоступна і велася з помітними труднощами. Трейдери здійснювали торгівлю опціонами по телефону через дилерів, які зводили покупця і продавця даного цінного паперу для укладення персональних угод, що не сприяло розвитку опціонного ринку.

З відкриттям Чиказької біржі опціонів будь-яка фізична або юридична особа стало мати можливість торгувати опціонами Колл або Пут на акції. Чиказька біржа запустила в обіг стандартизовані опціонні контракти, кожен з яких був на окрему акцію, що включає 16 акцій американських компаній.

Опціон, будучи похідною цінним папером, має ряд переваг, серед яких можна виділити:

  • - забезпечення значного кредитного плеча (leverage), тобто більшого доходу при тому ж розмірі інвестицій в порівнянні з базовими активами;
  • - обмеженість ризику при купівлі;
  • - гнучкість побудови інвестиційних стратегій.

У той же час дана цінний папір не позбавлена і окремих недоліків, найбільш значущим з яких є те, що опціони гірше зберігають вартість (швидше знецінюються).

Існує наступна класифікація опціонів:

  • - опціони Колл і опціони Пут;
  • - європейські та американські опціони;
  • - фінансові і реальні опціони.

Ключова різниця між покупцями і продавцями опціонів полягає в тому, що покупці мають право вибору здійснювати купівлю (продаж) чи ні, в той час як продавці опціонів зобов'язані виконувати вимоги покупця.

 
<<   ЗМІСТ   >>