ЦІЛІ, ЗАВДАННЯ І ФУНКЦІЇ ІНВЕСТИЦІЙ В РИНКОВИХ УМОВАХ

Мета здійснення інвестиційної діяльності - прийняття ефективних рішень по підвищення конкурентоспроможності організації на основі зміцнення підвищенню її матеріально-технічного, фінансового потенціалу та формування конкурентних переваг.

У той же час, з метою здійснення інвестиційної діяльності можна класифікувати в залежності сфери їх прояву (рис. 1.3).

Мал. 13. Класифікація цілей здійснення інвестиційної

діяльності

Інвестиції в економіці виконують ряд функцій, найважливішими з яких є наступні:

• - регулююча (інвестиції забезпечують підтримку необхідних пропорцій в економіці на макро-, мезо- і мікрорівнях);
• - розподільна (забезпечує перерозподіл створеного суспільного продукту між економічними суб'єктами);
• - стимулююча (сприяє розвитку найбільш важливих для економіки галузей і виробництв);
• - індикативна (забезпечує контроль за досягненням поставленої мети, прийнятих інвестиційних рішень).

важливо запам'ятати

У сучасних умовах інвестиційна діяльність компаній не обмежується тільки економічними і ринковими цілями, а характеризується їх багатоаспектністю і підвищенням значущості соціальних, екологічних, державно-політичних і правових цілей.

Інвестиційні рішення - це результат виваженої оцінки всієї інформації про об'єкт інвестицій, про можливості та ризики, які він несе, а також це компроміс і єдине рішення всіх учасників інвестиційної діяльності.

Правила прийняття інвестиційних рішень:

• - інвестувати кошти у виробництво або цінні папери має сенс тільки, якщо можна отримати чистий прибуток вище, ніж від хропіння грошей в банку;
• - інвестувати кошти можна буде, тільки якщо показники рентабельності інвестиції перевищують темпи зростання інфляції;
• - інвестувати має сенс тільки в найбільш рентабельні з урахуванням дисконтування проекти.

Критерії прийняття інвестиційних рішень:

• - дешевизна проекту;
• - мінімізація ризику інфляційних втрат;
• - стислість терміну окупності;
• - стабільність або концентрація надходжень;
• - висока рентабельність статична і після дисконтування;
• - відсутність більш вигідних альтернатив.

Доцільно виділити етапи процесу розробки інвестиційного рішення, які включають:

• - виявлення інвестиційної ситуації;
• - формулювання, первинну оцінку і відбір інвестиційних пропозицій;
• - аналіз і прийняття рішення;
• - здійснення проекту;
• - поточний моніторинг і післяінвестиційного контроль.

ПРАВОВЕ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ТА ДЕРЖАВНЕ РЕГУЛЮВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ

Правове забезпечення інвестиційної діяльності забезпечується через формування правового середовища інвестиційного менеджменту. Правове регулювання інвестиційного менеджменту включає чотири рівні.

Законодавчий рівень включає:

• - Цивільний кодекс Російської Федерації: частина перша від 30.11.1994 № 51-ФЗ, частина друга від 26.01.1996 № 14-ФЗ, частина третя від 26.11.2001 №? 146-ФЗ, частина четверта від 18.12.2006 № 230-ФЗ;
• - Податковий кодекс Російської Федерації: частина перша від 31.07.1998 № 146-ФЗ, частина друга від 05.08.2000 № 117-ФЗ;
• - Федеральний закон від 26.10.2002 № 127-ФЗ "Про неспроможність (банкрутство)";
• - Федеральний закон від 25.02.1999 № 39-ФЗ "Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень";
• - Федеральний закон від 22.04.1996 № 39-ФЗ "Про ринок цінних паперів";
• - Федеральний закон від 26.12.1995 № 208-ФЗ "Про акціонерні товариства";
• - Федеральний закон від 09.07.1999 № 160-ФЗ "Про іноземні інвестиції в Російській Федерації".

Другий рівень включає постанови Уряду РФ:

- Постанова Уряду РФ від 25.06.2003 № 367 "Про затвердження Правил проведення арбітражним керуючим фінансового аналізу";

Постанова Уряду РФ від 13.09.2010 № 716 "Про затвердження Правил формування та реалізації федеральної адресної інвестиційної програми".

Третій рівень включає внутрішні стандарти, нормативні акти міністерств і відомств з питань організації оподаткування, фінансів в конкретних галузях і окремих видах фінансової діяльності:

• - Методичні рекомендації щодо оцінки ефективності інвестиційних проектів, затверджених Мінекономіки Росії, Мінфіном Росії і Держбудом Росії від 21.06.1999 № ВК 477 (друга редакція, виправлена і доповнена);
• - Методичні рекомендації з підготовки документів для участі регіонального інвестиційного проекту в відборі проектів, що претендують на отримання бюджетних асигнувань Інвестиційного фонду Російської Федерації (в тому числі Рекомендації до написання бізнес-плану регіонального інвестиційного проекту), затверджені Мінрегіоном Росії 01.01.2009.

Четвертий рівень охоплює внутрішні документи, що формуються в рамках конкретної організації, включаючи облікову політику, фінансову та інвестиційну стратегію компанії.

Державне регулювання інвестиційної діяльності здійснюється через інвестиційну політику.

Інвестиційна політика - сукупність дій агентів відтворювальної діяльності щодо забезпечення умов відтворення капітальних ресурсів в регіоні.

За наявністю і характером правової бази можна виділити формалізовану і неформализованную державну інвестиційну політику.

Формалізована інвестиційна політика означає наявність цілісної правової бази, що регулює основні параметри інвестиційного процесу, такі, як податки, ціни, доходи, тарифна система, терміни амортизації обладнання і методи обліку основних фондів. Як правило, їй властивий високий ступінь державної участі в економіці.

Неформализованная інвестиційна політика характеризується порівняно низькою часткою державних капіталовкладень (як правило, до 30%), великим об'ємом приватного капіталу (до 80% від усіх господарюючих суб'єктів і обсягів промислового виробництва), вільним переміщенням капіталу за кордон і з-за кордону і головне - несистематизированной правовою базою.

За формою управління можна виділити наступні типи інвестиційної політики: ліберальна і централізована.

Ліберальному типу інвестиційної політики притаманні переважно економічні методи державного регулювання інвестиційними процесами, розвинена вертикальна система інвесторів (держава - фінансові інститути - бізнесмени - дрібні інвестори), а також різноманітні джерела інвестицій (приватні, державні, залучені і т.д.), розвинена фінансова інфраструктура . Роль держави полягає у встановленні "правил гри" або рамкових умов у взаєминах "інвестор - держава", що дозволяє економічній системі розвиватися відносно вільно.

Централізована інвестиційна політика заснована на використанні переважно жорстких або адміністративних методів управління. Джерела інвестицій в цьому випадку формуються за допомогою акумулювання ресурсів різними державними структурами, централізовано здійснюється довгострокове прогнозування, а загальне правове поле жорстко регламентує розвиток інвестиційного процесу. Участь фондового ринку в інвестиційному процесі чисто номінальне.

Інвестиційному процесу в регіонах Російської Федерації притаманні такі особливості:

• - децентралізація інвестиційного процесу. Можна виділити принаймні два напрямки цього процесу: федеральний центр - регіон, регіональний уряд - регіональні промислові та фінансові інститути;
• - перехід до переважно економічних методів впливу;
• - поява нових учасників інвестиційного процесу.

важливо запам'ятати

Сучасну інвестиційну політику, що проводиться більшістю регіонів Росії, можна оцінити, як формалізовану і централізовану. Роль державного втручання значна як за обсягами контрольованих ним інвестицій, так і за ступенем регулювання даного процесу.

Будь-яке рішення, що стосується залучення великих кредитів державними чи торгове підприємство, контролюється державними відомствами.