Ïîâíà âåðñ³ÿ

Ãîëîâíà arrow ²íâåñòóâàííÿ arrow ²íâåñòèö³éíèé ìåíåäæìåíò

  • Óâåëè÷èòü øðèôò
  • Óìåíüøèòü øðèôò


<<   Ç̲ÑÒ   >>

ֲ˲, ÇÀÂÄÀÍÍß ² ÔÓÍÊÖ²¯ ²ÍÂÅÑÒÈÖ²É Â ÐÈÍÊÎÂÈÕ ÓÌÎÂÀÕ

Ìåòà çä³éñíåííÿ ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ - ïðèéíÿòòÿ åôåêòèâíèõ ð³øåíü ïî ï³äâèùåííÿ êîíêóðåíòîñïðîìîæíîñò³ îðãàí³çàö³¿ íà îñíîâ³ çì³öíåííÿ ï³äâèùåííþ ¿¿ ìàòåð³àëüíî-òåõí³÷íîãî, ô³íàíñîâîãî ïîòåíö³àëó òà ôîðìóâàííÿ êîíêóðåíòíèõ ïåðåâàã.

Ó òîé æå ÷àñ, ç ìåòîþ çä³éñíåííÿ ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ ìîæíà êëàñèô³êóâàòè â çàëåæíîñò³ ñôåðè ¿õ ïðîÿâó (ðèñ. 1.3).

Êëàñèô³êàö³ÿ ö³ëåé çä³éñíåííÿ ³íâåñòèö³éíî¿

Ìàë. 13. Êëàñèô³êàö³ÿ ö³ëåé çä³éñíåííÿ ³íâåñòèö³éíî¿

ä³ÿëüíîñò³

²íâåñòèö³¿ â åêîíîì³ö³ âèêîíóþòü ðÿä ôóíêö³é, íàéâàæëèâ³øèìè ç ÿêèõ º íàñòóïí³:

  • - ðåãóëþþ÷à (³íâåñòèö³¿ çàáåçïå÷óþòü ï³äòðèìêó íåîáõ³äíèõ ïðîïîðö³é â åêîíîì³ö³ íà ìàêðî-, ìåçî- ³ ì³êðîð³âíÿõ);
  • - ðîçïîä³ëüíà (çàáåçïå÷óº ïåðåðîçïîä³ë ñòâîðåíîãî ñóñï³ëüíîãî ïðîäóêòó ì³æ åêîíîì³÷íèìè ñóá'ºêòàìè);
  • - ñòèìóëþþ÷à (ñïðèÿº ðîçâèòêó íàéá³ëüø âàæëèâèõ äëÿ åêîíîì³êè ãàëóçåé ³ âèðîáíèöòâ);
  • - ³íäèêàòèâíà (çàáåçïå÷óº êîíòðîëü çà äîñÿãíåííÿì ïîñòàâëåíî¿ ìåòè, ïðèéíÿòèõ ³íâåñòèö³éíèõ ð³øåíü).

âàæëèâî çàïàì'ÿòàòè

Ó ñó÷àñíèõ óìîâàõ ³íâåñòèö³éíà ä³ÿëüí³ñòü êîìïàí³é íå îáìåæóºòüñÿ ò³ëüêè åêîíîì³÷íèìè ³ ðèíêîâèìè ö³ëÿìè, à õàðàêòåðèçóºòüñÿ ¿õ áàãàòîàñïåêòí³ñòþ ³ ï³äâèùåííÿì çíà÷óùîñò³ ñîö³àëüíèõ, åêîëîã³÷íèõ, äåðæàâíî-ïîë³òè÷íèõ ³ ïðàâîâèõ ö³ëåé.

²íâåñòèö³éí³ ð³øåííÿ - öå ðåçóëüòàò âèâàæåíî¿ îö³íêè âñ³º¿ ³íôîðìàö³¿ ïðî îá'ºêò ³íâåñòèö³é, ïðî ìîæëèâîñò³ òà ðèçèêè, ÿê³ â³í íåñå, à òàêîæ öå êîìïðîì³ñ ³ ºäèíå ð³øåííÿ âñ³õ ó÷àñíèê³â ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³.

Ïðàâèëà ïðèéíÿòòÿ ³íâåñòèö³éíèõ ð³øåíü:

  • - ³íâåñòóâàòè êîøòè ó âèðîáíèöòâî àáî ö³íí³ ïàïåðè ìຠñåíñ ò³ëüêè, ÿêùî ìîæíà îòðèìàòè ÷èñòèé ïðèáóòîê âèùå, í³æ â³ä õðîï³ííÿ ãðîøåé â áàíêó;
  • - ³íâåñòóâàòè êîøòè ìîæíà áóäå, ò³ëüêè ÿêùî ïîêàçíèêè ðåíòàáåëüíîñò³ ³íâåñòèö³¿ ïåðåâèùóþòü òåìïè çðîñòàííÿ ³íôëÿö³¿;
  • - ³íâåñòóâàòè ìຠñåíñ ò³ëüêè â íàéá³ëüø ðåíòàáåëüí³ ç óðàõóâàííÿì äèñêîíòóâàííÿ ïðîåêòè.

Êðèòå𳿠ïðèéíÿòòÿ ³íâåñòèö³éíèõ ð³øåíü:

  • - äåøåâèçíà ïðîåêòó;
  • - ì³í³ì³çàö³ÿ ðèçèêó ³íôëÿö³éíèõ âòðàò;
  • - ñòèñë³ñòü òåðì³íó îêóïíîñò³;
  • - ñòàá³ëüí³ñòü àáî êîíöåíòðàö³ÿ íàäõîäæåíü;
  • - âèñîêà ðåíòàáåëüí³ñòü ñòàòè÷íà ³ ï³ñëÿ äèñêîíòóâàííÿ;
  • - â³äñóòí³ñòü á³ëüø âèã³äíèõ àëüòåðíàòèâ.

Äîö³ëüíî âèä³ëèòè åòàïè ïðîöåñó ðîçðîáêè ³íâåñòèö³éíîãî ð³øåííÿ, ÿê³ âêëþ÷àþòü:

  • - âèÿâëåííÿ ³íâåñòèö³éíî¿ ñèòóàö³¿;
  • - ôîðìóëþâàííÿ, ïåðâèííó îö³íêó ³ â³äá³ð ³íâåñòèö³éíèõ ïðîïîçèö³é;
  • - àíàë³ç ³ ïðèéíÿòòÿ ð³øåííÿ;
  • - çä³éñíåííÿ ïðîåêòó;
  • - ïîòî÷íèé ìîí³òîðèíã ³ ï³ñëÿ³íâåñòèö³éíîãî êîíòðîëü.

ÏÐÀÂÎÂÅ ÇÀÁÅÇÏÅ×ÅÍÍß ÒÀ ÄÅÐÆÀÂÍÅ ÐÅÃÓËÞÂÀÍÍß ²ÍÂÅÑÒÈÖ²ÉÍί IJßËÜÍÎÑÒ²

Ïðàâîâå çàáåçïå÷åííÿ ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ çàáåçïå÷óºòüñÿ ÷åðåç ôîðìóâàííÿ ïðàâîâîãî ñåðåäîâèùà ³íâåñòèö³éíîãî ìåíåäæìåíòó. Ïðàâîâå ðåãóëþâàííÿ ³íâåñòèö³éíîãî ìåíåäæìåíòó âêëþ÷ຠ÷îòèðè ð³âí³.

Çàêîíîäàâ÷èé ð³âåíü âêëþ÷àº:

  • - Öèâ³ëüíèé êîäåêñ Ðîñ³éñüêî¿ Ôåäåðàö³¿: ÷àñòèíà ïåðøà â³ä 30.11.1994 ¹ 51-ÔÇ, ÷àñòèíà äðóãà â³ä 26.01.1996 ¹ 14-ÔÇ, ÷àñòèíà òðåòÿ â³ä 26.11.2001 ¹? 146-ÔÇ, ÷àñòèíà ÷åòâåðòà â³ä 18.12.2006 ¹ 230-ÔÇ;
  • - Ïîäàòêîâèé êîäåêñ Ðîñ³éñüêî¿ Ôåäåðàö³¿: ÷àñòèíà ïåðøà â³ä 31.07.1998 ¹ 146-ÔÇ, ÷àñòèíà äðóãà â³ä 05.08.2000 ¹ 117-ÔÇ;
  • - Ôåäåðàëüíèé çàêîí â³ä 26.10.2002 ¹ 127-ÔÇ "Ïðî íåñïðîìîæí³ñòü (áàíêðóòñòâî)";
  • - Ôåäåðàëüíèé çàêîí â³ä 25.02.1999 ¹ 39-ÔÇ "Ïðî ³íâåñòèö³éíó ä³ÿëüí³ñòü â Ðîñ³éñüê³é Ôåäåðàö³¿, çä³éñíþâàíî¿ ó âèãëÿä³ êàï³òàëüíèõ âêëàäåíü";
  • - Ôåäåðàëüíèé çàêîí â³ä 22.04.1996 ¹ 39-ÔÇ "Ïðî ðèíîê ö³ííèõ ïàïåð³â";
  • - Ôåäåðàëüíèé çàêîí â³ä 26.12.1995 ¹ 208-ÔÇ "Ïðî àêö³îíåðí³ òîâàðèñòâà";
  • - Ôåäåðàëüíèé çàêîí â³ä 09.07.1999 ¹ 160-ÔÇ "Ïðî ³íîçåìí³ ³íâåñòèö³¿ â Ðîñ³éñüê³é Ôåäåðàö³¿".

Äðóãèé ð³âåíü âêëþ÷ຠïîñòàíîâè Óðÿäó ÐÔ:

- Ïîñòàíîâà Óðÿäó ÐÔ â³ä 25.06.2003 ¹ 367 "Ïðî çàòâåðäæåííÿ Ïðàâèë ïðîâåäåííÿ àðá³òðàæíèì êåðóþ÷èì ô³íàíñîâîãî àíàë³çó";

Ïîñòàíîâà Óðÿäó ÐÔ â³ä 13.09.2010 ¹ 716 "Ïðî çàòâåðäæåííÿ Ïðàâèë ôîðìóâàííÿ òà ðåàë³çàö³¿ ôåäåðàëüíî¿ àäðåñíî¿ ³íâåñòèö³éíî¿ ïðîãðàìè".

Òðåò³é ð³âåíü âêëþ÷ຠâíóòð³øí³ ñòàíäàðòè, íîðìàòèâí³ àêòè ì³í³ñòåðñòâ ³ â³äîìñòâ ç ïèòàíü îðãàí³çàö³¿ îïîäàòêóâàííÿ, ô³íàíñ³â â êîíêðåòíèõ ãàëóçÿõ ³ îêðåìèõ âèäàõ ô³íàíñîâî¿ ä³ÿëüíîñò³:

  • - Ìåòîäè÷í³ ðåêîìåíäàö³¿ ùîäî îö³íêè åôåêòèâíîñò³ ³íâåñòèö³éíèõ ïðîåêò³â, çàòâåðäæåíèõ ̳íåêîíîì³êè Ðîñ³¿, ̳íô³íîì Ðîñ³¿ ³ Äåðæáóäîì Ðîñ³¿ â³ä 21.06.1999 ¹ ÂÊ 477 (äðóãà ðåäàêö³ÿ, âèïðàâëåíà ³ äîïîâíåíà);
  • - Ìåòîäè÷í³ ðåêîìåíäàö³¿ ç ï³äãîòîâêè äîêóìåíò³â äëÿ ó÷àñò³ ðåã³îíàëüíîãî ³íâåñòèö³éíîãî ïðîåêòó â â³äáîð³ ïðîåêò³â, ùî ïðåòåíäóþòü íà îòðèìàííÿ áþäæåòíèõ àñèãíóâàíü ²íâåñòèö³éíîãî ôîíäó Ðîñ³éñüêî¿ Ôåäåðàö³¿ (â òîìó ÷èñë³ Ðåêîìåíäàö³¿ äî íàïèñàííÿ á³çíåñ-ïëàíó ðåã³îíàëüíîãî ³íâåñòèö³éíîãî ïðîåêòó), çàòâåðäæåí³ Ì³íðåã³îíîì Ðîñ³¿ 01.01.2009.

×åòâåðòèé ð³âåíü îõîïëþº âíóòð³øí³ äîêóìåíòè, ùî ôîðìóþòüñÿ â ðàìêàõ êîíêðåòíî¿ îðãàí³çàö³¿, âêëþ÷àþ÷è îáë³êîâó ïîë³òèêó, ô³íàíñîâó òà ³íâåñòèö³éíó ñòðàòåã³þ êîìïàí³¿.

Äåðæàâíå ðåãóëþâàííÿ ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ çä³éñíþºòüñÿ ÷åðåç ³íâåñòèö³éíó ïîë³òèêó.

²íâåñòèö³éíà ïîë³òèêà - ñóêóïí³ñòü ä³é àãåíò³â â³äòâîðþâàëüíî¿ ä³ÿëüíîñò³ ùîäî çàáåçïå÷åííÿ óìîâ â³äòâîðåííÿ êàï³òàëüíèõ ðåñóðñ³â â ðåã³îí³.

Çà íàÿâí³ñòþ ³ õàðàêòåðîì ïðàâîâî¿ áàçè ìîæíà âèä³ëèòè ôîðìàë³çîâàíó ³ íåôîðìàëèçîâàííóþ äåðæàâíó ³íâåñòèö³éíó ïîë³òèêó.

Ôîðìàë³çîâàíà ³íâåñòèö³éíà ïîë³òèêà îçíà÷ຠíàÿâí³ñòü ö³ë³ñíî¿ ïðàâîâî¿ áàçè, ùî ðåãóëþº îñíîâí³ ïàðàìåòðè ³íâåñòèö³éíîãî ïðîöåñó, òàê³, ÿê ïîäàòêè, ö³íè, äîõîäè, òàðèôíà ñèñòåìà, òåðì³íè àìîðòèçàö³¿ îáëàäíàííÿ ³ ìåòîäè îáë³êó îñíîâíèõ ôîíä³â. ßê ïðàâèëî, ¿é âëàñòèâèé âèñîêèé ñòóï³íü äåðæàâíî¿ ó÷àñò³ â åêîíîì³ö³.

Íåôîðìàëèçîâàííàÿ ³íâåñòèö³éíà ïîë³òèêà õàðàêòåðèçóºòüñÿ ïîð³âíÿíî íèçüêîþ ÷àñòêîþ äåðæàâíèõ êàï³òàëîâêëàäåíü (ÿê ïðàâèëî, äî 30%), âåëèêèì îá'ºìîì ïðèâàòíîãî êàï³òàëó (äî 80% â³ä óñ³õ ãîñïîäàðþþ÷èõ ñóá'ºêò³â ³ îáñÿã³â ïðîìèñëîâîãî âèðîáíèöòâà), â³ëüíèì ïåðåì³ùåííÿì êàï³òàëó çà êîðäîí ³ ç-çà êîðäîíó ³ ãîëîâíå - íåñèñòåìàòèçèðîâàííîé ïðàâîâîþ áàçîþ.

Çà ôîðìîþ óïðàâë³ííÿ ìîæíà âèä³ëèòè íàñòóïí³ òèïè ³íâåñòèö³éíî¿ ïîë³òèêè: ë³áåðàëüíà ³ öåíòðàë³çîâàíà.

˳áåðàëüíîìó òèïó ³íâåñòèö³éíî¿ ïîë³òèêè ïðèòàìàíí³ ïåðåâàæíî åêîíîì³÷í³ ìåòîäè äåðæàâíîãî ðåãóëþâàííÿ ³íâåñòèö³éíèìè ïðîöåñàìè, ðîçâèíåíà âåðòèêàëüíà ñèñòåìà ³íâåñòîð³â (äåðæàâà - ô³íàíñîâ³ ³íñòèòóòè - á³çíåñìåíè - äð³áí³ ³íâåñòîðè), à òàêîæ ð³çíîìàí³òí³ äæåðåëà ³íâåñòèö³é (ïðèâàòí³, äåðæàâí³, çàëó÷åí³ ³ ò.ä.), ðîçâèíåíà ô³íàíñîâà ³íôðàñòðóêòóðà . Ðîëü äåðæàâè ïîëÿãຠó âñòàíîâëåíí³ "ïðàâèë ãðè" àáî ðàìêîâèõ óìîâ ó âçàºìèíàõ "³íâåñòîð - äåðæàâà", ùî äîçâîëÿº åêîíîì³÷í³é ñèñòåì³ ðîçâèâàòèñÿ â³äíîñíî â³ëüíî.

Öåíòðàë³çîâàíà ³íâåñòèö³éíà ïîë³òèêà çàñíîâàíà íà âèêîðèñòàíí³ ïåðåâàæíî æîðñòêèõ àáî àäì³í³ñòðàòèâíèõ ìåòîä³â óïðàâë³ííÿ. Äæåðåëà ³íâåñòèö³é â öüîìó âèïàäêó ôîðìóþòüñÿ çà äîïîìîãîþ àêóìóëþâàííÿ ðåñóðñ³â ð³çíèìè äåðæàâíèìè ñòðóêòóðàìè, öåíòðàë³çîâàíî çä³éñíþºòüñÿ äîâãîñòðîêîâå ïðîãíîçóâàííÿ, à çàãàëüíå ïðàâîâå ïîëå æîðñòêî ðåãëàìåíòóº ðîçâèòîê ³íâåñòèö³éíîãî ïðîöåñó. Ó÷àñòü ôîíäîâîãî ðèíêó â ³íâåñòèö³éíîìó ïðîöåñ³ ÷èñòî íîì³íàëüíå.

²íâåñòèö³éíîìó ïðîöåñó â ðåã³îíàõ Ðîñ³éñüêî¿ Ôåäåðàö³¿ ïðèòàìàíí³ òàê³ îñîáëèâîñò³:

  • - äåöåíòðàë³çàö³ÿ ³íâåñòèö³éíîãî ïðîöåñó. Ìîæíà âèä³ëèòè ïðèíàéìí³ äâà íàïðÿìêè öüîãî ïðîöåñó: ôåäåðàëüíèé öåíòð - ðåã³îí, ðåã³îíàëüíèé óðÿä - ðåã³îíàëüí³ ïðîìèñëîâ³ òà ô³íàíñîâ³ ³íñòèòóòè;
  • - ïåðåõ³ä äî ïåðåâàæíî åêîíîì³÷íèõ ìåòîä³â âïëèâó;
  • - ïîÿâà íîâèõ ó÷àñíèê³â ³íâåñòèö³éíîãî ïðîöåñó.

âàæëèâî çàïàì'ÿòàòè

Ñó÷àñíó ³íâåñòèö³éíó ïîë³òèêó, ùî ïðîâîäèòüñÿ á³ëüø³ñòþ ðåã³îí³â Ðîñ³¿, ìîæíà îö³íèòè, ÿê ôîðìàë³çîâàíó ³ öåíòðàë³çîâàíó. Ðîëü äåðæàâíîãî âòðó÷àííÿ çíà÷íà ÿê çà îáñÿãàìè êîíòðîëüîâàíèõ íèì ³íâåñòèö³é, òàê ³ çà ñòóïåíåì ðåãóëþâàííÿ äàíîãî ïðîöåñó.

Áóäü-ÿêå ð³øåííÿ, ùî ñòîñóºòüñÿ çàëó÷åííÿ âåëèêèõ êðåäèò³â äåðæàâíèìè ÷è òîðãîâå ï³äïðèºìñòâî, êîíòðîëþºòüñÿ äåðæàâíèìè â³äîìñòâàìè.

 
<<   Ç̲ÑÒ   >>