Повна версія

Головна arrow Інвестування arrow Інвестиції

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   ЗМІСТ   >>

ІНОЗЕМНІ ІНВЕСТИЦІЇ ТА ЇХ ОСОБЛИВОСТІ В РОСІЇ

Роль іноземних інвестицій у розвитку національної економіки

В умовах глобалізації економіки однією з форм взаємопроникнення в економіку інших країн є іноземні інвестиції. По суті, сьогоднішня міграція капіталу через здійснення зарубіжних інвестицій є формою існування вивозу капіталу.

На певному етапі розвитку суспільного виробництва вивіз товарів за кордон змінюється вивозом капіталу. Якщо при вивезенні товару можна отримати прибуток тільки один раз, то вивіз капіталу дозволяє отримувати прибуток багаторазово. Спочатку капітал вивозили тільки найбільш розвинені країни в слаборозвинені, але поступово рух капіталів охопило всі країни, і якщо на перших етапах чітко розрізнялися капіталовивозящіе і капіталоввозящіе країни, то зараз такого суворого розподілу немає: практично всі країни і ввозять, і вивозять капітал, навіть розвиваються. Цей вид міжнародного співробітництва постійно зростає. Починаючи з середини 90-х рр. XX ст. збільшуються темпи вивезення: в 1995 р через світові ринки капіталу пройшло 1258 млрд дол. - на 30% більше, ніж у 1994 р, і в 3 рази більше, ніж у 1990 р, і з цього часу темпи приросту міграції капіталу виросли в кілька разів більше, ніж приріст світового виробництва і зовнішньої торгівлі.

Спочатку вивіз капіталу здійснювався тому, що в розвинених країнах накопичувалися відносні надлишки капіталу, що не знаходять прибуткового застосування. В даний час застосування капіталу з достатнім прибутком можна знайти і всередині країни, але використання його за кордоном обіцяє значно більші вигоди. Великі доходи від вкладення капіталу можна отримати в країнах, де дешевшу сировину або робоча сила. Друга умова, що привертає іноземний капітал в дану країну, пов'язано зі стабільною політичною обстановкою або сприятливим інвестиційним Клима тому в ній Привабливість вкладення капіталу в іншій країні зростає у випадку можливості монополізувати місцевий ринок

У сучасних умовах вивіз капіталу активізується під впливом змінився характер світогосподарських зв'язків. Інтернаціоналізація виробництва, обусловившая взаємозв'язок і взаємозалежність національних економік, сприяє переливу капіталу з однієї країни в іншу. Розвиток транснаціональних корпорацій постійно привертає капітали в створювані в різних країнах філії. Тісна співпраця окремих підприємств в рамках міжнародної кооперації також стимулює рух капіталів між країнами.

Всі ці причини так чи інакше враховувалися при розробці теорій международною руху капіталів. Прихильники неокласичної теорії будували свої концепції на теорії порівняльних переваг. Вони порівнювали норму прибутку різних національних капіталів, граничну продуктивність і прийшли до висновку, що переміщення капіталу з країни, де його продуктивність низька, в країну з більш високою продуктивністю означає ефективну комбінацію факторів виробництва і збільшення національного доходу в обох країнах.

Дж. М. Кейнс і неокейнсіанці пояснювали перелив капіталу станом платіжного балансу країни: капітал йде з країни, якщо експорт товарів і послуг перевищує їх імпорт. Прихильники цього напряму вважали, що експорт капіталу з розвинених країн у що розвиваються стимулює ділову активність в обох країнах. Дана точка зору послужила теоретичним обгрунтуванням політики допомоги країнам.

Сучасні теорії руху капіталу найчастіше грунтуються на різних модифікаціях корпоративних моделей і розглядають лише окремі аспекти проблеми (концепції ТНК, життєвого циклу товару, монополістичних переваг та ін.). На підставі цих концепцій англійський економіст Дж. Даннінг створив так звану еклектичну модель, обгрунтовує перелив капіталу та іноземні інвестиції збігом наступних трьох умов: можливість більш ефективного використання ресурсів за кордоном (перевага розміщення), велика вигода від вивозу капіталу в іншу країну, ніж від вивезення товару або послуги (перевага інтернаціоналізації), у країні-імпортері фірма обов'язково володіє якими-небудь перевагами в порівнянні з національними фірмами даної країни.

У сучасних умовах велике значення стала грати політика окремих держав по залученню капіталів з-за кордону. Промислово розвиток країни таким чином намагаються підтримати темпи економічного зростання, а країни, що розвиваються сподіваються за допомогою вливань іноземного капіталу дати імпульс для зростання вітчизняної промисловості. В останні роки отримала визнання модель наздоганяючого розвитку в світі, що змінюється. Це призвело до конкуренції між державами за залучення іноземних капіталів. Особливо ця конкуренція посилилася між країнами Східної Європи і "третього світу" з початком реформування економіки східноєвропейських країн.

Певну роль зіграло і зміна екологічної ситуації у світі. Забруднення навколишнього середовища змушує багато держав посилювати норми викидів, правила будівництва шкідливих виробництв і інш. Тому ряд виробництв переміщається в інші країни, де вимоги екологічної безпеки менш суворі.

Вивіз капіталу може здійснюватися в різних формах: у вигляді прямих і портфельних інвестицій, міжнародних кредитів і економічної допомоги. Але завжди між інтересами експортерів та імпортерів капіталу існують об'єктивні протиріччя. Перші зацікавлені в отриманні максимального прибутку від вкладення капіталів, других цікавить зниження плати за отримання капіталу. Майже завжди переваги є у експортерів - вони висувають свої умови, які можуть бути як економічним, так і політичними.

Підприємницький капітал вкладається у створення продуктивного капіталу у вигляді прямих і портфельних інвестицій.

Прямі інвестиції - це вкладення капіталу, що передбачає можливість контролю над виробництвом. Портфельні інвестиції - це вкладення капіталу в іноземні цінні папери, що не дає можливості контролю над виробництвом, але забезпечують прибуток.

Інвестиції, по суті, відображають попит на капітал На світовому ринку капіталів він існує у вигляді світових інвестицій: коли у країни не вистачає власних коштів для подальшого розвитку, вона займає їх у інших країн і виступає імпортером капіталу. Джерелом покриття такого попиту будуть заощадження, які є в наявності у окремих країн, які стають експортерами капіталу. Саме вони формують пропозицію капіталу на світовому ринку. Таким чином, величиною світових інвестицій є різниця між внутрішніми інвестиціями та внутрішніми заощадженнями країн-імпортерів капіталу, а величина світових сбереженій- це різниця між внутрішніми заощадженнями і внутрішніми інвестиціями країн-експортерів капіталу.

У сучасних умовах міграція капіталу стала однією з основних умов функціонування економіки, тому кожна, навіть слаборозвинена, країна прагне і ввозити, і вивозити капітал. Світовий фінансовий ринок поділяється на грошовий ринок і ринок капіталів. Грошовий ринок обслуговує короткострокові кредити в основному для поповнення оборотних коштів та обслуговування торгових операцій. Світовий ринок капіталів забезпечує середньострокові і довгострокові кредити для цілей розвитку основного капіталу. Той капітал, що обслуговує різні форми кредиту, утворює кредитний ринок, на якому працює позичковий капітал, а частина, що залишилася капіталу, що використовується на інвестиції та на операції з цінними паперами, називається підприємницьким капіталом.

Інвестиції тісно взаємодіють із зовнішньою торгівлею країни. Перш за все, у них спільна рушійна сила - обсяг внутрішнього ринку. Необхідність розширення цього ринку і вихід на світовий ринок викликають додаткові потреби в інвестиціях. У той же час розширення експорту товарів служить умовою отримання валютної прибутку, яка потім перетворюється в капітал і може бути використана за кордоном. Інвестиції у виробництво викликають необхідність додаткового експорту обладнання в країну, тобто розширюють світову торгівлю.

Що дають іноземні інвестиції приймаючій країні? Перш за все, при нестачі власних ресурсів для розвитку - це стабільне джерело фінансування розширення і реконструкції виробництва. Одночасно з інвестиціями (в першу чергу з прямими) відбувається передача технологій, торгових марок, ліцензій, патентів. Як правило, розширюються зв'язки країни з зовнішніми ринками, стимулюється конкурентоспроможність економіки. Але потрібно мати на увазі, що в окремих випадках може передаватися і застаріла або низькоякісна технологія, яку небажано використовувати в місцевих фірмах передавальних країн внаслідок ризиків забруднення навколишнього середовища або з інших причин. Прихід іноземного капіталу на внутрішній ринок може загострити конкуренцію і привести до скорочення прибутків у національних виробників. Тому в кожному окремому випадку потрібна глибока опрацювання договірних умов і наслідків цієї міри.

Для країн-експортерів капіталу інвестиції означають отримання доступу до дешевших ринків праці і сировини, отже, - скорочення витрат виробництва, підвищення конкурентоспроможності продукції на світових ринках, збільшення прибутків.

У відповідності з Федеральним законом "Про іноземні інвестиції в Російській Федерації" під іноземною інвестицією розуміється вкладення іноземного капіталу об'єкт підприємницької діяльності на території Російської Федерації у вигляді об'єктів цивільних прав, що належать іноземному інвестору, якщо такі об'єкти не вилучені з обігу або не обмежені в обороті відповідно до федеральними законами.

Для Росії проблема включення у світове господарство взагалі і залучення іноземних інвестицій в економіку зокрема є дуже важливою. Однак оцінка цієї проблеми з боку як офіційних властей, так і громадської думки неоднозначна.

Офіційна точка зору полягає у визнанні необхідності залучення іноземних інвестицій, створенні сприятливого інвестиційного клімату. У той же час існують і думки про небажаність широкого доступу іноземного капіталу в російську економіку. Крайнім вираженням подібної точки зору є теза про загрозу "розпродажі Росії" міжнародним монополіям.

Інший, більш логічною, позицією є погляди тих підприємців, які у неконтрольованому притоці іноземного капіталу бачать загрозу серйозної конкуренції для російської промисловості. До того ж вони згодні з низькою ціною підприємств, що виставляються на аукціони в ході приватизації, в яких беруть участь іноземці. У США і Європі аналогічні об'єкти коштують набагато дорожче.

І все ж об'єктивні закони світової економіки, досвід міжнародної міграції капіталу свідчать про те, що Росія не може стояти осторонь від цього процесу. Становлення відкритої економіки неможливо без вивезення капіталу з Росії і його імпорту в Росію. Однак наша країна володіє певною специфікою, яка ускладнює даний процес, робить його неповторним. Це обширність території, нерівномірність економічного розвитку окремих регіонів, нерозвиненість комунікаційної структури. Це і певні особливості, пов'язані з загальною відсталістю економічного розвитку: наявність застарілого виробничого апарату, надмірне розвиток військово-промислового комплексу на шкоду цілому ряду цивільних виробництв, слабкий розвиток сільського господарства і т.д.

В значній мірі готовність інвесторів до вкладення капіталу в економіку тієї чи іншої країни, у тому числі і в економіку Росії, залежить від існуючого в ній інвестиційного клімату. Це сукупність політичних, юридичних, соціальних, побутових та інших чинників, що зумовлюють в кінцевому рахунку ступінь ризику капіталовкладень та можливість їх ефективного використання.

В даний час, незважаючи на те, що відбулися деякі позитивні зміни, інвестиційний клімат в Росії в основному залишається недостатньо сприятливим. Причинами цього є:

  • - Нафтова залежність Росії. Позитивне сальдо платіжного балансу формується тільки за рахунок зовнішньої торгівлі. Обсяг експорту, у свою чергу, визначається часткою в ньому енергоносіїв, тобто цінами на нафту;
  • - Значний обсяг тіньової економіки;
  • - Недостатня правова захищеність економічних суб'єктів взагалі та іноземних інвесторів зокрема;
  • - Наявність безлічі адміністративних бар'єрів;
  • - Плутанина в податковому законодавстві;
  • - Непрозорість звітності російських підприємств;
  • - Брак інформації про фінансові ринки і т.д.

Все це зумовлює вкрай низький рейтинг Росії у західних організацій, що займаються порівняльним аналізом умов для інвестицій і ступеня їх ризику в усіх країнах світу.

Проте сам факт привласнення Росії кредитних рейтингів є позитивним. По-перше, рейтингове визнання розширює можливості Росії у залученні іноземного капіталу і, по-друге, свідчить про наявність обставин, привабливих для припливу іноземних інвестицій в Росію. До таких належать:

  • - Багаті природні ресурси;
  • - Кваліфіковані кадри, здатні до швидкого сприйняття новітніх технологій у виробництві та управлінні;
  • - Відносна дешевизна кваліфікованої робочої сили;
  • - Величезний внутрішній ринок;
  • - Здійснений процес приватизації і можливість участі в ньому іноземного капіталу;
  • - Відсутність політичної ізоляції Росії;
  • - Зацікавленість Європи в довгострокові поставки нафти і газу.

Крім того, інтерес до російського ринку з боку лідируючих ТНК зберігається тому, що вичерпані можливості нарощувати капітал через чистий експорт товарів за межі ЄС, а внутрішній ринок країн Західної Європи, так само як ринок країн ЦСЄ, переповнений.

Наявність цих факторів обумовлює те, що іноземні інвестиції в Росію все-таки надходять:

  • 1) по лінії міжурядових угод;
  • 2) від національних урядових організацій;
  • 3) з міжнародних фінансових інститутів і банків;
  • 4) від різних приватних організацій і підприємців.

Таким чином, іноземний капітал присутній в Росії як у державній (перші дві категорії), так верб приватної (остання категорія) формах, а також як капітал міжнародних організацій неурядового типу (третя категорія).

В якості державних інвестицій використовуються позики, кредити, технічна допомога. Тут мова йде про відносини між державами, регульованих міжнародними угодами та нормами міжнародного права.

Інвестиції неурядових міжнародних організацій здійснюються такими організаціями, як Світовий банк, Європейський банк реконструкції та розвитку (ЄБРР) та ін. Першими активними зарубіжними учасниками інвестиційного процесу в Росії стали ЄБРР, Світовий банк, а також ряд великих банків Заходу, що відкрили в нашій країні свої представництва . Комісія Європейських співтовариств прийняла спеціальну програму технічної допомоги, що передбачає консультативне сприяння і передачу відповідних технічних засобів у рамках схвалених проектів. Названі суб'єкти виступили ініціаторами створення спеціальних фондів для діяльності Росії, бо практика інвестування в нові і ринки, що розвиваються показала перевагу використання колективних організаційних форм (інвестиційних синдикатів, компаній, фондів), завдяки яким знижується ризик.

Залучення іноземних інвестицій в економіку повинне сприяти вирішенню ряду проблем соціально-економічного розвитку. Це:

  • - Освоєння незатребуваного науково-технічного потенціалу, особливо на конверсійних підприємствах ВПК;
  • - Просування російських товарів і технологій на світовий ринок;
  • - Сприяння розширенню та диверсифікації експортного потенціалу та розвитку імпортозамінних виробництв;
  • - Сприяння притоку капіталу в трудоізбиточние регіони і райони з багатими природними ресурсами для прискорення їх розвитку;
  • - Створення нових робочих місць і освоєння передових форм організації праці та виробництва;
  • - Освоєння досвіду цивілізованих відносин у підприємницькій сфері;
  • - Сприяння розвитку виробничої інфраструктури.

На світовому ринку капіталів Росія виступає як експортер і як імпортер фінансових ресурсів. Масштаби припливу і відтоку капіталів в останні роки росли, але необхідно пам'ятати, що широкомасштабні притоки відтік капіталу породжують для держави, підприємств і громадян серйозні проблеми. Особливо небезпечні приплив і відтік спекулятивного капіталу, а також незаконний вивіз капіталів резидентів (втеча капіталу) До таких негативних наслідків можна віднести:

  • - Втрату ресурсного потенціалу фінансування інвестицій;
  • - Погіршення стану платіжного балансу країни;
  • - Зростання фіктивного капіталу і ризику посилення боргової залежності;
  • - Дестабілізацію валютного ринку.

Наскільки серйозні ці наслідки підтверджують кризи 1997-1998 рр. і розпочатий в 2008 р сучасний фінансова криза.

 
<<   ЗМІСТ   >>