Повна версія

Головна arrow Інвестування arrow Інвестиції

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   ЗМІСТ   >>

Життєвий цикл інвестиційного проекту і його фази

Протягом життєвого циклу проект перебуває в різних станах, які визначає фазу циклу. Розподіл циклу на фази може здійснюватися різними способами. Найпростіший спосіб - виділити розробку і реалізацію проекту. Це так зване двухстадийное поділ. У цьому випадку фаза розробки включає в себе роботи по створенню певної моделі поведінки та дій, що дозволяють досягти бажаної мети, здійснення всіх необхідних розрахунків, обгрунтування рішень. Друга фаза передбачає реалізацію проекту, тобто перетворення його в економічну дійсність.

Світовий банк пропонує підрозділ на три фази: прединвестиционная, інвестиційна та експлуатаційна. На першій фазі розробляються техніко-економічне обгрунтування проекту і доповідь про інвестиційні можливості. На другій фазі здійснюється конкретне проектування, укладаються контракти із співвиконавцями, йде будівництво об'єкта, проводяться маркетингові дослідження і навчання персоналу. Третя фаза - це приймання і запуск в експлуатацію підготовлених об'єктів, здійснення робіт щодо розширення та вдосконалення при подальшій роботі.

За економічним змістом в життєвому циклі проекту можна виділити дві фази - інвестиційну (період витрат на проект) і експлуатацію та ліквідацію (період повернення вкладених коштів). Перша фаза включає кілька підфази. Це, по-перше, всі роботи, пов'язані з підготовкою проекту: предпроектние дослідження, техніко-економічне обґрунтування, розробка бізнес-плану, остаточне формулювання проекту та прийняття рішення. По-друге - власне інвестиційна фаза, що припускає проведення проектних робіт, укладення договорів і контрактів з конкретними виконавцями проекту, придбання землі, будівництво, купівля обладнання, створення інфраструктури. Саме в цей період витрачається основна маса інвестованих коштів. Він закінчується введенням об'єкта в експлуатацію.

Після цього починається друга фаза, коли витрачені інвестиції починають повертатися після реалізації виготовленої продукції. Під час експлуатації теж необхідні певні інвестиції (на підтримання обладнання в робочому стані, на його вдосконалення і інш.), Але доходи від реалізації набагато перевищують такі витрати. Поступово попит на готову продукцію починає скорочуватися, обладнання та технології морально застарівають, і життєвий цикл інвестиційного проекту добігає кінця. Щоб уникнути прийдешніх збитків доцільно цей проект згорнути і своєчасно підготувати новий проект. Але навіть закриттям ліквідація проекту можуть принести певний дохід, якщо продати обладнання за залишковою вартістю, ліквідувати запаси вже не потрібних матеріалів та інш.

У Росії ще в 1999р. Мінекономіки РФ, Мінфіном РФ, Держбудом РФ були розроблені Методичні рекомендації щодо оцінки ефективності інвестиційних проектів, які передбачають наступні етапи створення та реалізації інвестиційних проектів:

  • - Формування інвестиційного задуму;
  • - Дослідження інвестиційних можливостей;
  • - Техніко-економічне обгрунтування проекту;
  • - Підготовку контрактної документації;
  • - будівельно-монтажні роботи;
  • - Експлуатацію об'єкта.

Кожне підприємство працює в оточенні певної зовнішнього середовища, тому проект, розроблений і реалізується цим підприємством, теж виявляється під впливом цього середовища. Зовнішня середовища - це сукупність факторів за межами проекту, які можуть вплинути на його реалізацію і ефективність. Середа ця нестійка, може часто змінюватися, оскільки ряд факторів зникає і можуть виникати нові. Крім того, деякі елементи можуть переходити з проекту в зовнішнє середовище і назад. Так, деякі фахівці можуть працювати в проекті і в зовнішньому середовищі (наприклад, співробітники консалтингових фірм, що обслуговують проект і інш.). Держава, яка бере участь у проекті і забезпечує його часткове фінансування, знаходиться одночасно і в проекті і поза ним.

До факторів, утворюючим зовнішнє середовище, зазвичай відносять технологічні, економічні, соціальні, політичні, екологічні чинники, а також ресурсообеспеченность проекту, правові норми, рівень конкуренції і конкретних конкурентів в галузі. Технологічні чинники- це рівень існуючих технологій, можливість використання патентів, ліцензій і ноу-хау, причому не тільки вітчизняних, а й іноземних. Економічні чинники включають в себе рівень цін на інвестиційні ресурси, вплив інфляції, обмінного курсу валют, рівень банківських відсотків і систему оподаткування. Соціальні чинники складаються з рівня безробіття в країні та регіоні, традицій, віку необхідних фахівців і працездатного населення в регіоні. До політичних відносять основні напрями економічної, інвестиційної, науково-технічної, регіональної політики тощо. Екологічні чинники- це існуючий рівень забруднення, діючі гранично допустимі норми, санкції за їх порушення, заходи щодо запобігання забруднення.

На реалізацію проекту може зробити істотний вплив наявність необхідних джерел сировини, доступ до них, кількість постачальників, їхня віддаленість від місця реалізації проекту. Правові норми можуть стимулювати роботу з реалізації, або, навпаки, недоробки в цій сфері будуть стримувати роботу. Так як реалізація йде в ринковій сфері, потрібно мати повне уявлення про рівень конкуренції в даній галузі в цілому та про кожного можливого конкурента. Потрібно чітко уявляти сильні і слабкі сторони кожного, застосовувані стратегії конкурентної боротьби, наявний у конкурентів потенціал.

Найбільший інтерес представляють, звичайно, економічні фактори. Оптові ціни, які закладаються в проект, повинні відображати реальний рівень сформованих цін і прогнози їх зміни протягом часу реалізації проекту. Причому ціни на всі інвестиційні ресурси та послуги, а також на готову продукцію приймаються без ПДВ. Абсолютні розміри ПДВ враховуються тільки при розрахунках потреби в інвестиціях.

Великий вплив на процес реалізації проекту та його ефективність може надати інфляція. Тому необхідно мати уявлення про загальну динаміку інфляції, її темпах, типі, про її вплив на ціни окремих елементів інвестиційного проекту. Загальна динаміка інфляції може допомогти визначити номінальні і реальні ставки по кредитах. Інфляція по-різному впливає на окремі елементи забезпечення проекту. Тому необхідно прогнозувати її окремо за елементами інвестиційних витрат, за поточними витратами, по готовій продукції. Цю роботу потрібно вести постійно, складаючи прогнози на місяць, на три місяці, на півроку і рік. Це допоможе уникнути несподіваних ризикових ситуацій.

Необхідно також чітко уявляти систему оподаткування, знати всі види податків, які необхідно платити, їх ставки, терміни сплати, можливість отримання пільг. Як правило, інвестиційний проект обкладається наступними податками '.

  • - Страхові внески у позабюджетні фонди;
  • - Податок на додану вартість - платять з доданої вартості щомісяця або щокварталу;
  • - Податок на прибуток - сплачується з суми прибутку щомісячно;
  • - Податок на майно - береться з вартості майна щоквартально. Величина ставки встановлюється суб'єктом Російської Федерації.

Крім загальних податків необхідно враховувати і специфічні податки: транспортний, земельний, на видобуток корисних копалин та ін.

Банківські процентні ставки, періоди їх нарахування, облікова ставка Центрального банку РФ, дозволяють визначити ціну позикових джерел і розрахувати поточні й фінансові витрати на реалізацію проекту. Якщо проект оцінюється в декількох валютах, необхідно знати курси валют та їх динаміку, причому динаміка курсів може не збігатися з темпами інфляції.

Всі ці розрахунки виконуються на передінвестиційній фазі проекту, а в ході реалізації тільки вносяться уточнення. Але рішення про виділення інвестицій на реалізацію приймається тільки тоді, коли інвестору надається повний матеріал за проектом у вигляді взаємозв'язаних розділів, причому кожен підтверджений розрахунками та доданими документами, а також містить текстовий опис. У світовій практиці такі дані зводяться в єдиний бізнес-план.

Головне завдання і мета розробки бізнес-плану - залучення інвесторів. У ринковій економіці практично кожна організація може мати свою форму бізнес-плану, але в будь-якому випадку він повинен переконати інвестора в тому, що вкладені гроші принесуть йому очікуваний прибуток.

Бізнес-план-це документ, що містить в структурованому вигляді всю інформацію про проект. Найчастіше він є складовою частиною розробки проекту і служить основою для ведення переговорів з потенційними інвесторами та іншими учасниками проекту. Якщо робиться спроба почати переговори з інвесторами без надання їм бізнес-плану, це сигнал для інвестора в можливій некомпетентності і несерйозності намірів авторів проекту, тобто його наявність зайвий раз підтверджує надійність майбутніх партнерів. Бізнес-план допомагає краще вивчити перспективи майбутнього ринку продукції або послуг, визначити їх ціни, можливі прибутки. Він показує можливі проблеми і обґрунтовує шляхи їх вирішення.

Одним їх умов розробки якісного бізнес-плану є особиста участь керівника у його розробці. Звичайно, основна робота виконується співробітниками фірми і залученими консультантами, але керівник повинен брати участь в обговоренні всіх виникаючих проблем, мати своє бачення їх вирішення.

Розробка бізнес-плану починається з виявлення кінцевих цілей проекту - визначення обсягів продукції, що випускається, стану ринку, можливий обсяг продажів і можливі ціни. Це дозволяє обгрунтувати дохідну частину проекту. Потім визначають необхідні витрати на купівлю обладнання, сировини, матеріалів, на заробітну плату, тобто формують видаткову частину. Після цього приблизного розрахунку переходять до розрахунків ефективності та аналізу окремих проблем.

Підготовлений бізнес-план повинен бути, з одного боку, професійним, а з іншого - доступним для читання і розуміння. Для зручності користувача він ділиться на розділи (розділи), які в свою чергу повинні містити таблиці, схеми, діаграми графіки, які дозволяють порівнювати динаміку і різні варіанти вирішення проблем. Так як в цьому документі може міститися конфіденційна інформація, необхідно контролювати поширення бізнес-плану. Як правило, він складається із загального розділу та спеціальних розділів, що описують окремі сторони проекту.

Починається бізнес-план з титульного аркуша. У загальний розділ включаються меморандум про конфіденційність документа, анотація, службовка для первинного ознайомлення з проектом. Далі йдуть розділи.

У першому розділі розкриваються суть і ефективність проекту, показуються основні джерела його фінансування та можливості реалізації.

Другий розділ описує підприємство, його засновників, організаційну структуру, персонал, виробничі та науково-технічні досягнення, місце, яке воно займає на ринку, основних партнерів і клієнтів. Сюди ж може бути включено опис продукції, яку виробляє підприємство, сфери її можливого використання та конкурентоспроможності.

Третій розділ присвячується маркетингу та збуту продукції. У ньому розглядаються вимоги споживачів до продукту, стратегія завоювання ринку, можливих конкурентів і, звичайно, цінова політика фірми.

У четвертому розділі розглядаються можливості здійснення виробництва продукції - наявність виробничих площ, технологій, інфраструктури, необхідних матеріальних і кадрових ресурсів.

У п'ятому розділі йдеться про систему управління проектом. Він характеризує провідних фахівців, структуру управління, можливих партнерів по реалізації проекту. Особливо виділяються питання правового забезпечення та наявні пільги.

Шостий розділ - фінансовий план, що відображає джерела фінансування проекту і схему виплати кредитів, розрахунок собівартості продукції і всі необхідні нормативи для проведення фінансово-економічних розрахунків. Тут же дається розрахунок ефективності проекту, показується його значимість.

Сьомий розділ описує можливі ризики і форс-мажорні обставини, одночасно дається підтвердження гарантій повернення коштів партнерам і інвесторам

До бізнес-плану даються також додатки, що включають документи, що підтверджують викладену інформацію. Подробиця викладу на різних моментах узгодження і ухвалення проекту може бути різна, тому готуються три варіанти бізнес-плану:

  • 1) гранично стислий, який дає уявлення про доцільність проекту і служить основою для підготовки пакету всіх необхідних документів;
  • 2) короткий, що дає всю необхідну для прийняття рішень стислу інформацію;
  • 3) повний, що включає все комплексно опрацьовані результати розрахунків і службовець основою для розробки робочого плану.

На підставі всіх проведених прогнозів і розрахунків формуються нормативні документи, на основі яких здійснюється взаємодія учасників проекту, розподіляються зобов'язання, гарантії, санкції за їх порушення, уточнюються умови фінансування інвестицій, формується система управління. Без цього не можна бути впевненим у реалізації проекту, в досягненні результатів, які підтвердять його вигідність.

У процесі реалізації проекту необхідно проводити моніторинг бізнес-плану, який виявляє відхилення фактичних показників реалізації проекту від закладених в бізнес-плані і оцінює їх вплив на кінцеві результати проекту, передусім на його ефективність. Ця робота повинна починатися з інвестиційної стадії проекту, проходити через експлуатаційні стадії і припинятися в момент завершення проекту.

 
<<   ЗМІСТ   >>