Повна версія

Головна arrow Фінанси arrow Бюджет та бюджетна система

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   ЗМІСТ   >>

РОЗДІЛ V. ЗБАЛАНСОВАНІСТЬ БЮДЖЕТІВ: ПРОФІЦИТ І ДЕФІЦИТ

Принципи планування та виконання бюджету РФ з дефіцитом, які були нормою в 1990-х рр., Здавалося, пішли в минуле разом з проблемами, багато в чому послужили причиною кризи 1998 р і пов'язаними з дефолтом за борговими зобов'язаннями держави. Зовнішній борг Росії зараз практично врегульовано, а також значно скоротився і становить менше 4% ВВП, що навіть істотно менше встановлених Договором про Європейський Союз (м Маастрихт, 7 лютого 1992 г.) критеріїв для країн єврозони, згідно з якими борг урядового сектора повинен бути менше 60% від ВВП або наближатися до цього помірним темпом. Внутрішній борг також знаходиться в розумних межах, а прибутковість державних боргових інструментів наближається до значень для боргових паперів розвинених країн. Фактично за останнє десятиліття Росія перетворилася з великого боржника в кредитора. Повною мірою стали використовуватися відомі боргові схеми підтримки експорту російських товарів і послуг, наприклад, в області енергоресурсів і атомної енергетики. Разом з тим залишається в значній частині неврегульованим борг іноземних держав перед Росією, істотно зростає корпоративний зовнішній борг, який вже перевищив державний, тому боргова тематика ще залишиться актуальною для цілей наукового дослідження.

Використання профіциту і формування фінансового резерву

В результаті вивчення даного розділу студент повинен:

знати

  • - Інструменти макроекономічної стабілізації;
  • - Сутність профіциту бюджету, нафтогазових доходів;

вміти

  • - Розрізняти завдання створення спеціалізованих фондів;
  • - Визначати обмеження щодо використання та управління Резервним фондом і Фондом національного добробуту;
  • - Визначати особливості функціонування, цілі і завдання державних корпорацій;

володіти навичками

- Формування і управління коштами Резервного фонду і Фонду національного добробуту.

У розділі розглянуто різні інструменти макроекономічної стабілізації в умовах профіциту державного бюджету, виникнення якого обумовлено зростанням світових цін на енергоресурси. Визначено значення Стабілізаційного фонду, однією з цілей створення якого були боротьба з інфляцією та погашення зовнішнього державного боргу. Автори більш детально зупинилися на положеннях, що стосуються Фонду національного добробуту і Резервного фонду, а також завдання їх функціонування. Розглянуто види фінансових активів, в які дозволено інвестувати кошти фондів. Дано поняття нафтогазових доходів, нафтогазового дефіциту і нафтогазового трансферту федерального бюджету.

Ключові поняття

Сировинні доходи, збалансованість бюджетної системи, профіцит бюджету, Стабілізаційний фонд, Фонд національного добробуту, Резервний фонд, нафтогазові і ненафтогазовий доходи, нафтогазовий трансферт

З моменту початку формування російського бюджету зі значним профіцитом, викликаним надходженням значного обсягу коштів, отриманих від високих цін на енергоресурси, Уряд РФ зіткнулося з необхідністю регулювання зростаючого грошового пропозиції не тільки інструментами ЦБ РФ, але і за допомогою проведення більш жорсткої бюджетної політики і вилучення з економіки надлишкової грошової маси.

Профіцит бюджету - перевищення доходів бюджету над його видатками.

В першу чергу тут важливо згадати Стабілізаційний фонд, який припинив своє існування після 2007 року, а фактично був перетворений в Резервний фонд і Фонд національного добробуту.

Резервний фонд - частина коштів федерального бюджету, що підлягають відокремленому обліку та управління з метою здійснення нафтогазового трансферту у разі недостатності нафтогазових доходів для фінансового забезпечення зазначеного трансферту.

Фонд національного добробуту є частиною коштів федерального бюджету, що підлягають відокремленому обліку та управління з метою забезпечення співфінансування добровільних пенсійних накопичень громадян Російської Федерації, а також забезпечення збалансованості (покриття дефіциту) бюджету Пенсійного фонду РФ.

Фактично Стабілізаційний фонд за час свого існування виконав такі основні завдання:

  • 1) фонд використовувався Урядом РФ в якості монетарного інструменту боротьби з інфляцією, тобто для стерилізації надлишкової грошової пропозиції. Навіть незважаючи на високий рівень інфляції, який спостерігається в Росії останні кілька років, в разі використання коштів фонду на збільшення поточних бюджетних витрат, рівень інфляції в Росії був би за різними оцінками в два і більше разів вище фактичних щорічних значень;
  • 2) кошти фонду направлялися на погашення та обслуговування державного зовнішнього боргу, що дозволило не тільки значно зменшити щорічні бюджетні витрати на його обслуговування, але і значно скоротити саму суму зовнішнього держборгу.

Діаграма показує двократне зростання обсягу Стабілізаційного фонду з грудня 2006 р по грудень 2007 р

Джерелом формування створених на основі Стабілізаційного фонду Резервного фонду і Фонду національного добробуту є додаткові доходи бюджету. Для формування Резервного фонду і Фонду національного добробуту, а також для фінансового забезпечення нафтогазового трансферту використовуються нафтогазові доходи федерального бюджету. До нафтогазовим доходів федерального бюджету відносяться доходи федерального бюджету від сплати:

  • - Податку на видобуток корисних копалин у вигляді вуглеводневої сировини (нафта, газ горючий природний з усіх видів родовищ вуглеводневої сировини, газовий конденсат з усіх видів родовищ вуглеводневої сировини);
  • - Вивізних митних зборів на нафту сиру;
  • - Вивізних митних зборів на газ природний;
  • - Вивізних митних зборів на товари, вироблені з нафти.

Динаміка зміни Стабілізаційного фонду в 2006-2008 рр.  (Млрд дол. США)

Мал. 15.1. Динаміка зміни Стабілізаційного фонду в 2006-2008 рр. (млрд дол. США)

Певна частина зазначених нафтогазових доходів у вигляді нафтогазового трансферту щорічно спрямовується на фінансування витрат федерального бюджету. Після формування нафтогазового трансферту в повному обсязі нафтогазові доходи надходять в Резервний фонд.

Тут важливо зазначити встановлені БК обмеження щодо використання та управління даними фондами. З 1 січня 2010 р до 1 січня 2015 р .:

  • - Нормативна величина Резервного фонду не визначається, нафтогазові доходи федерального бюджету не використовуються для фінансового забезпечення нафтогазового трансферту і для формування Резервного фонду і Фонду національного добробуту, а направляються на фінансове забезпечення витрат федерального бюджету;
  • - Доходи від управління коштами Фонду національного добробуту, не зараховується до Фонду, а направляються на фінансове забезпечення витрат федерального бюджету;
  • - Відокремлений облік коштів нафтогазових доходів федерального бюджету не здійснюється;
  • - Проведення розрахунків і перерахувань коштів в зв'язку з формуванням і використанням нафтогазових доходів федерального бюджету, нафтогазового трансферту, коштів Резервного фонду і Фонду національного добробуту припинений.

Ненафтогазовий дефіцит федерального бюджету визначається як різниця між обсягом доходів федерального бюджету без урахування нафтогазових доходів федерального бюджету і доходів від управління коштами Резервного фонду і Фонду національного добробуту і загальним обсягом витрат федерального бюджету у відповідному фінансовому році.

Ненафтогазовий дефіцит федерального бюджету не може перевищувати 4,7% прогнозованого у відповідному фінансовому році ВВП, зазначеного в федеральному законі про федеральний бюджет на черговий фінансовий рік і плановий період. Ненафтогазовий дефіцит федерального бюджету фінансується за рахунок нафтогазового трансферту та джерел фінансування дефіциту федерального бюджету.

Нафтогазовий трансферт є частиною коштів федерального бюджету, які використовуються для фінансування ненафтогазового дефіциту федерального бюджету за рахунок нафтогазових доходів федерального бюджету і коштів Резервного фонду.

Величина нафтогазового трансферту на відповідний фінансовий рік затверджується федеральним законом про федеральний бюджет на черговий фінансовий рік і плановий період в абсолютному розмірі, обчисленому як 3,7% прогнозованого на відповідний рік обсягу валового внутрішнього продукту, зазначеного в федеральному законі про федеральний бюджет на черговий фінансовий рік і плановий період.

Нормативна величина Резервного фонду встановлюється федеральним законом про федеральний бюджет на черговий фінансовий рік і плановий період в абсолютному розмірі, визначеному виходячи з 10% прогнозованого на відповідний фінансовий рік обсягу ВВП.

Резервний фонд формується за рахунок:

  • - Нафтогазових доходів федерального бюджету в обсязі, що перевищує затверджену на відповідний фінансовий рік величину нафтогазового трансферту за умови, що накопичений обсяг Резервного фонду не перевищує його нормативної величини;
  • - Доходів від управління коштами Резервного фонду.

У разі недостатності нафтогазових доходів для формування нафтогазового трансферту в запланованому розмірі затверджується граничний обсяг використання коштів Резервного фонду для фінансового забезпечення зазначеного трансферту.

Федеральним законом про федеральний бюджет на черговий фінансовий рік і плановий період може бути передбачено використання коштів Резервного фонду на дострокове погашення державного зовнішнього боргу Російської Федерації.

У табл. 15.1 наведені дані сукупного обсягу коштів Резервного фонду з 2010 по 2013 рр.

Таблиця 15.1. Сукупний обсяг коштів Резервного фонду

Дата

У млрд дол.

У млрд руб.

У% до ВВП

01.03.2014

87,33

3148,08

4,30

01.01.2014

87,38

2859,72

4,30

01.01.2013

62,08

1885,68

3,00

01.01.2012

25,21

811,52

1,50

01.01.2011

25,44

775,21

1,70

01.01.2010

60,52

1830,51

4,70

Фонд національного добробуту формується за рахунок:

  • - Нафтогазових доходів федерального бюджету в обсязі, що перевищує затверджений на відповідний фінансовий рік обсяг нафтогазового трансферту, в разі, якщо накопичений обсяг коштів Резервного фонду досягає (перевищує) його нормативну величину;
  • - Доходів від управління коштами Фонду національного добробуту.

У табл. 15.2 наведені дані сукупного обсягу коштів Фонду національного добробуту за 2010-2013 рр.

Таблиця 15.2. Сукупний обсяг коштів Фонду національного добробуту

Дата

У млрд дол.

У млрд руб.

У% до ВВП

01.03.2014

87,25

3145,34

4,30

01.01.2014

88,63

2900,64

4,30

01.06.2013

86,72

2739,33

4,10

01.01.2013

88,59

2690,63

4,30

01.01.2012

86,79

2794,43

5,00

01.01.2011

88,44

2695,52

5,80

01.01.2010

91,56

2769,02

7,10

Управління коштами Резервного фонду і Фонду національного добробуту здійснюється Мінфіном Росії в порядку, встановленому Урядом РФ. Окремі повноваження з управління коштами Резервного фонду можуть здійснюватися ЦБ РФ, Фонду національного добробуту - ЦБ РФ і спеціалізованими фінансовими організаціями відповідно до договорів, що укладаються Мінфіном Росії в порядку, встановленому Урядом РФ. У разі залучення спеціалізованих фінансових організацій для здійснення окремих повноважень з управління коштами Фонду національного добробуту порядок залучення зазначених організацій, а також вимоги, що пред'являються до них, встановлюються Урядом РФ.

Цілями управління коштами Резервного фонду і Фонду національного добробуту є забезпечення схоронності коштів зазначених фондів і стабільного рівня доходів від їх розміщення в довгостроковій перспективі.

Управління коштами Резервного фонду і Фонду національного добробуту в цілях забезпечення стабільного рівня доходів від їх розміщення в довгостроковій перспективі допускає можливість отримання негативних фінансових результатів у короткостроковому періоді.

Кошти Резервного фонду можуть розміщуватися в іноземну валюту і наступні види фінансових активів, номінованих в іноземній валюті:

  • - Боргові зобов'язання іноземних держав, іноземних державних агентств і центральних банків;
  • - Боргові зобов'язання міжнародних фінансових організацій, в тому числі оформлення цінними паперами;
  • - Депозити та залишки на банківських рахунках в іноземних банках і кредитних організаціях;
  • - Депозити та залишки на банківських рахунках в ЦБ РФ.

Боргові зобов'язання повинні відповідати наступним вимогам:

  • - Емітент боргових зобов'язань повинен мати рейтинг довгострокової кредитоспроможності не нижче рівня "АА-" за класифікацією рейтингових агентств "Фітч Рейтингу" ( Fitch-Ratings ) або "Стандарт енд Пурс" (.Standard & Poor's) або не нижче рівня "ААЗ" за класифікацією рейтингового агентства "Мудіс інвесторів Сервіс" (Moody's Investors Service ). Якщо емітенту боргових зобов'язань зазначеними агентствами присвоєні різні рейтинги довгострокової кредитоспроможності, то в якості рейтингу довгострокової кредитоспроможності приймається найменший із привласнених;
  • - Терміни погашення випусків боргових зобов'язань є фіксованими, умови випуску та обігу не передбачають права емітента здійснити достроково їх викуп (погашення) та права власника боргових зобов'язань достроково пред'явити їх до викупу (погашення) емітентом;
  • - Нормативи мінімального і максимального термінів до погашення випусків боргових зобов'язань, встановлені Мінфіном Росії, є обов'язковими;
  • - Ставка купонного доходу, що виплачується за купонними борговими зобов'язаннями, а також номінали боргових зобов'язань є фіксованими;
  • - Номінал боргових зобов'язань виражається в доларах США, євро і фунтах стерлінгів, платежі за борговими зобов'язаннями здійснюються у валюті номіналу;
  • - Обсяг випуску боргових зобов'язань, що перебувають в обігу, становить не менше 1 млрд дол. США для боргових зобов'язань, номінованих в доларах США, не менше 1 млрд євро - для боргових зобов'язань, номінованих в євро, і не менше 0,5 млрд ф. ст. - Для боргових зобов'язань, номінованих в фунтах стерлінгів;
  • - Випуски боргових зобов'язань не є випусками, призначеними для приватного (непублічного) розміщення.

Відповідно до наданих Урядом РФ повноваженнями Мінфін Росії затвердив нормативну валютну структуру коштів Резервного фонду в наступному складі: долар США - 45%; євро - 45%; фунт стерлінгів -10%.

Кошти Фонду національного добробуту можуть розміщуватися в іноземну валюту і наступні види фінансових активів:

  • - Боргові зобов'язання іноземних держав, іноземних державних агентств і центральних банків;
  • - Боргові зобов'язання міжнародних фінансових організацій, в тому числі оформлення цінними паперами;
  • - Депозити та залишки на банківських рахунках в банках і кредитних організаціях, а також в державній корпорації "Банк розвитку і зовнішньоекономічної діяльності (Зовнішекономбанк)";
  • - Депозити та залишки на банківських рахунках в ЦБ РФ;
  • - Боргові зобов'язання та акції юридичних осіб;
  • - Паї (частки участі) інвестиційних фондів.

Вимоги до фінансових активів, перелік операцій з ними та їх граничні частки в загальному обсязі розміщених коштів окремо для Резервного фонду і Фонду національного добробуту встановлюються Урядом РФ.

Засоби нафтогазових доходів федерального бюджету, Резервного фонду і Фонду національного добробуту враховуються на окремих рахунках з обліку коштів федерального бюджету, відкритих Казначейству Росії в ЦБ РФ.

У Резервний фонд і Фонд національного добробуту в термін до 1 лютого поточного фінансового року зараховуються залишки коштів федерального бюджету на початок поточного фінансового року, відповідні обсягом надходжень нафтогазових доходів у грудні звітного фінансового року:

  • - В Резервний фонд - в обсязі, що не перевищує різниці між нормативною величиною Резервного фонду в звітному фінансовому році і його накопиченим обсягом на кінець звітного фінансового року;
  • - До Фонду національного добробуту - в обсязі зазначених залишків, зменшених на суму перерахувань у Резервний фонд.

Розрахунки і перерахування коштів у зв'язку з формуванням і використанням відповідно до БК нафтогазових доходів

федерального бюджету, нафтогазового трансферту, коштів Резервного фонду і Фонду національного добробуту здійснюються Мінфіном Росії в порядку, встановленому Урядом РФ.

Облік операцій з нафтогазовими доходами федерального бюджету, коштами Резервного фонду і коштами Фонду національного добробуту здійснюється в порядку, встановленому для обліку операцій з коштами федерального бюджету.

Операції з нафтогазовими доходами федерального бюджету, із засобами Резервного фонду і коштами Фонду національного добробуту відображаються в звіті про виконання федерального бюджету.

Уряд РФ в складі звітності про виконання федерального бюджету подає до Державної Думи і Ради Федерації щоквартальний і річний звіт про надходження та використання нафтогазових доходів федерального бюджету, формуванні і використанні коштів Резервного фонду і Фонду національного добробуту, а також щоквартальний і річний звіт про управління коштами зазначених фондів.

Мінфін Росії щомісяця публікує відомості про надходження та використання нафтогазових доходів федерального бюджету, величиною активів Резервного фонду і Фонду національного добробуту на початок звітного місяця, зарахування коштів до зазначених фондів, їх розміщенні і використанні в звітному місяці.

 
<<   ЗМІСТ   >>