Повна версія

Головна arrow Банківська справа arrow Гроші, кредит, банки

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   ЗМІСТ   >>

Інструменти грошово-кредитної політики Банку Росії

Світова практика має широким інструментарієм реалізації грошово-кредитної політики держави. Головним розробником і провідником грошово-кредитної політики в Росії є Центральний банк Російської Федерації.

Грошово-кредитна політика Банку Росії реалізується за допомогою інструментів, встановлених ст. 35 закону "Про Центральний банк Російської Федерації". Розглянемо більш детально, які вони і наскільки ефективно використовуються в практичній діяльності, як допомагають вирішувати головні завдання, що стоять сьогодні перед країною. Це:

  • 1) процентні ставки по операціях Банку Росії;
  • 2) нормативи обов'язкових резервів, що депонуються в Банку Росії (резервні вимоги);
  • 3) операції на відкритому ринку;
  • 4) рефінансування кредитних організацій;
  • 5) валютні інтервенції;
  • 6) встановлення орієнтирів зростання грошової маси;
  • 7) прямі кількісні обмеження;
  • 8) емісія облігацій від свого імені.

Дев'ятим інструментом грошово-кредитної політики Банку Росії є його депозитні операції.

В остаточному підсумку всі ці інструменти пов'язані з регулюванням кількості грошей в обігу і спрямовані насамперед на вирішення головного завдання Центрального банку - захист і забезпечення стійкості рубля.

1. Банк Росії може впливати на обсяг грошової маси, встановлюючи і змінюючи ставки за своїми операціями (ставки рефінансування). Законом передбачається, що Банк Росії може встановлювати одну або кілька процентних ставок по різних видах операцій або проводити процентну політику без фіксації відсоткової ставки. В принципі процентні ставки повинні представляти собою мінімальні ставки, за якими здійснюються банківські операції. Зміна ставки рефінансування означає зміну ціни додаткових кредитних ресурсів, що надаються Центральним банком комерційним банкам.

Іншими словами, отримавши кредит у Центральному банку за чинною на конкретний момент ставці рефінансування, комерційний банк повинен видати кредит клієнту, забезпечивши собі якусь маржу. Зрозуміло, що ця ставка буде реальною і впливати на обсяг кредитування (грошової маси в країні), якщо вільно працює система рефінансування. Якщо ж система рефінансування пробуксовує або не працює, то і ставка рефінансування може виявитися чисто символічною.

В умовах розпочатого зростання цін для обмеження кредитної експансії комерційних банків Центральний банк з 1 січня 1991 встановив ставку рефінансування за наданими їм кредитами у розмірі 20%. Максимального значення вона досягла 15 жовтня 1993 - 210%, потім багаторазово знижувалася і підвищувалася, досягнувши в червні 2007 р, напередодні кризи, мінімальної величини 10% (в 2013 р вона була знижена до 8,25%).

2. Нормативи обов'язкових резервів (або резервні вимоги) являють собою норми обов'язкових відрахувань комерційних банків від залучених ресурсів на резервний рахунок в Центральному банку РФ. Розмір обов'язкових резервів, які підлягають депонуванню, а також порядок їх депонування в ЦБ РФ встановлюються радою директорів Банку Росії в процентному відношенні до загальної суми грошових коштів, залучених комерційними банками від небанківських установ. Нормативи обов'язкових резервів не можуть бути одночасно змінені більш ніж на п'ять пунктів. За порушення нормативів обов'язкових резервів Банк Росії має право списати в безспірному порядку з кореспондентського рахунку кредитної організації, відкритого в ньому, суму недовнесених засобів, а також стягнути з кредитної організації в судовому порядку штраф у розмірі, встановленому ним. Розмір цього штрафу за законом не може перевищувати суму, обчислену виходячи з подвійної ставки рефінансування Банку Росії, що діяла на момент прийняття судом відповідного рішення.

Збільшуючи або зменшуючи норму резервування, ДБ РФ зменшує або збільшує ресурси банків і тим самим регулює їх активність на грошовому ринку. Кошти, які знаходяться в обов'язкових резервах, служать ресурсом для підтримки ліквідності комерційних банків і страховим фондом, який може бути використаний для виплат компенсацій вкладникам у разі банкрутства банку. На обов'язкові резерви, депоновані кредитною організацією в Банку Росії, стягнення не звертаються.

Після відкликання у кредитної організації ліцензії на проведення банківських операцій обов'язкові резерви, депоновані кредитною організацією в Банку Росії, перераховуються на рахунок ліквідаційної комісії (ліквідатора) або конкурсного керуючого і використовуються в порядку, встановленому Федеральним законом від 10.07.2002 № 86-ФЗ "Про Центральний банк Російської Федерації (Банкс Росії) "і видаються відповідно до них нормативними актами Банку Росії, для погашення заборгованості перед вкладниками і кредиторами.

При реорганізації кредитної організації порядок переоформлення її обов'язкових резервів, раніше депонованих в Банку Росії, встановлюється відповідно до нормативними актами Банку Росії.

Норми обов'язкових резервів неоднакові в різних країнах. У кожній країні вони залежать від "якості" приваблюваних ресурсів, стійкості банківської системи, стану справ в економіці і на грошовому ринку, а також пріоритетів економічної політики держави.

У разі проведення кредитної експансії норми резервування знижуються, кредитні ресурси збільшуються, відсотки за кредит знижуються. Це сприяє "підігріву" економіки.

Підвищення норм обов'язкового резервування веде до скорочення кредитних ресурсів, подорожчання банківських кредитів або до зниження банківської маржі і прибутку і "охолодженню" кон'юнктури.

3. Найбільш поширеним і мобільним інструментом грошово-кредитної політики центрального банку в багатьох країнах є операції на відкритому ринку.

Під операціями на відкритому ринку розуміється купівля-продаж Банком Росії казначейських векселів, державних облігацій, інших державних цінних паперів, облігацій Банку Росії, а також короткострокові операції із зазначеними цінними паперами.

Механізм дії цих операцій полягає в тому, що у разі необхідності обмеження грошової маси в обігу Центральний банк РФ починає активно пропонувати державні зобов'язання на відкритому ринку. Зі збільшенням пропозиції ринкова ціна таких зобов'язань падає. Банки і населення активно скуповують їх, що призводить до скорочення банківських ресурсів, а значить, і пропонованих кредитів пропорційно кредитному мультиплікатору.

Для збільшення грошової маси в обігу (з метою стимулювання попиту та зростання економіки) Центральний байк РФ починає скуповувати державні зобов'язання у банків і населення. Зі збільшенням попиту на цінні папери їх ринкова ціна зростає, населення і банки продають державні зобов'язання, що призводить до збільшення банківських ресурсів та відповідного зростання грошової маси.

  • 4. Під рефінансуванням банків розуміється кредитування Банком Росії комерційних банків за допомогою переобліку векселів, ломбардних операцій, угод про зворотний викуп, участі в валютні свопи. Правовою основою для відносин рефінансування банків Центральним банком РФ є законодавство та нормативні документи ЦБ РФ, що встановлюють порядок, форми і межі рефінансування.
  • 5. Сьогодні в Росії основним інструментом валютного регулювання є валютні інтервенції. Під валютними інтервенціями Банку Росії розуміється купівля-продаж іноземної валюти на валютному ринку для впливу на курс рубля і на сумарний попит і пропозиція грошей.

Валютні інтервенції здійснюються з метою підтримки курсу національної валюти. Існує два основних види валютної політики - дисконтна і девизная. Дисконтна (облікова) політика проводиться не тільки з метою зміни умов рефінансування вітчизняних комерційних банків, а й нерідко спрямована на регулювання валютного курсу і платіжного балансу. Встановлення високих облікових ставок сприяє припливу капіталу в країну з метою отримання більшого доходу і може бути вигідно і країні - імпортеру капіталу. Так, в 1980-і рр. уряд Р. Рейгана в США підняло облікову ставку до 21%, що призвело до величезного приливу капіталів із Західної Європи, Японії, Латинської Америки, країн ОПЕК, який уряд США використовувало для реконструкції своєї економіки.

Девізна політика - купівля-продаж іноземної валюти на валютному ринку країни, валютні інтервенції для підтримки курсу іноземної валюти або з метою згладжування коливань валютних курсів. Купуючи за рахунок золотовалютних резервів національну валюту, центральний банк збільшує попит на неї і таким чином підвищує її курс. Навпаки, продаючи національну валюту, він збільшує її пропозицію і знижує курс національної валюти по відношенню до іноземної.

Регулюючи валютний курс, Центральний банк впливає на експорт, імпорт, зовнішньоторговельні та внутрішні ціпи (у національній валюті) та інші параметри економіки. Наприклад, підвищення курсу національної валюти сприяє розширенню імпорту, оскільки робить імпортовані товари більш дешевими в національній валюті, і скорочення експорту, так як знижується експортна виручка в національній валюті. І навпаки, зниження курсу національної валюти сприяє зростанню експорту (збільшення виручки в національній валюті) і зниження імпорту (зважаючи на зростання цін у національній валюті, як це було після дефолту 1998 г.). Це, у свою чергу, сприяє зростанню активу торгового і платіжного балансу - проблема, гострота якої в Росії поки не відчувається через високі ціни на енергоносії на світовому ринку.

  • 6. Банк Росії може встановлювати орієнтири зростання одного або декількох показників грошової маси виходячи з основних напрямів єдиної державної грошово-кредитної політики.
  • 7. Під прямими кількісними обмеженнями Банку Росії розуміється встановлення лімітів на рефінансування кредитних організацій і проведення ними окремих банківських операцій.

Банк Росії має право застосовувати прямі кількісні обмеження, в рівній мірі стосуються всіх кредитних організацій, у виняткових випадках з метою проведення єдиної державної грошово-кредитної політики тільки після консультацій з Урядом Російської Федерації.

  • 8. Для регулювання грошової маси в обігу Банк Росії може від свого імені здійснювати емісію облігацій, що розміщуються і обертаються серед кредитних організацій.
  • 9. Важливим інструментом грошово-кредитної політики Банку Росії в останні роки є депозитні операції, тобто залучення вільних банківських ресурсів на їх депозитні рахунки в ЦБ РФ, виплачуючи їм за це певний відсоток.

Ми розглянули використання дев'яти інструментів грошово-кредитної політики Банку Росії з погляду впливу на господарську кон'юнктуру, економічне зростання і зайнятість. Але у центрального банку будь-якої країни є більш властива йому турбота - боротьба з інфляцією. На жаль, ці два завдання - стимулювання економічного зростання та зайнятості, з одного боку, і стабільності цін, з іншого - стикаються між собою.

Для стимулювання економічного зростання і скорочення безробіття Центральному банку необхідно проводити політику кредитної експансії - знижувати ставку рефінансування, норм обов'язкового резервування, скуповувати боргові зобов'язання (цінні папери) на фондовому ринку, розширювати рефінансування (кредитування) комерційних банків, скорочувати їх депозити на рахунках в ньому. Для боротьби з інфляцією потрібно проводити прямо протилежну політику - кредитних рестрикцій: підвищувати ставку рефінансування, норм обов'язкового резервування, продавати боргові зобов'язання на фондовому ринку, скорочувати рефінансування комерційних банків, нарощувати їх депозити на рахунках в Центробанку, тобто проводити "стерилізацію" зайвої банківської ліквідності.

Що робити Банку Росії в ситуації, подібній тій, яка склалася восени 2007 р, коли, з одного боку, через кризу на американському іпотечному ринку значно зросли процентні ставки за кредитами, у тому числі для російських банків (криза ліквідності), а з іншого боку, різко почали зростати ціни, особливо на продовольство?

Незважаючи на дуже мінливі висловлювання керівників ЦБ РФ на користь то однієї позиції, то інший, в цілому Банк Росії на цей раз впорався із завданням, значно збільшивши короткострокове кредитування банків і знявши напругу з ліквідністю.

Але це не вирішило проблеми ефективності грошово-кредитної політики і використання національних фінансових ресурсів.

 
<<   ЗМІСТ   >>