Повна версія

Головна arrow Право arrow Акціонерне право Росії

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   ЗМІСТ   >>

Придбання та викуп акціонерним товариством розміщених акцій

Закон про АТ передбачає можливість виникнення у товариства права власності на розміщені їм акції лише в кількох випадках:

  • 1) при реалізації закритим акціонерним товариством переважного права придбання акцій, що відчужуються акціонерами (п. 3 ст. 7);
  • 2) у зв'язку з невиконанням засновниками обов'язку по оплаті акцій, розподілених при установі суспільства (п. 1 ст. 34);
  • 3) при придбанні акцій з метою зменшення їх загальної кількості або для перепродажу (ст. 72);
  • 4) при викупі акцій на вимогу акціонерів (сг. 75).

Зрозуміло, що розміщення акції, що належать суспільству, не надають право голосу, не враховуються при підрахунку голосів, по них не нараховуються дивіденди, бо суспільство не може бути своїм власним акціонером і реалізовувати акціонерні права.

Перші дві підстави переходу акцій у власність акціонерної компанії нами вже були розкриті (див. 2.2 і п. 7.2 підручника). Розглянемо тепер питання, що стосуються придбання та викупу товариством розміщених акцій (третє і четверте підстави). При цьому слід запам'ятати, що при придбанні акцій ініціатива виходить від суспільства, тоді як викуп акцій проводиться на вимогу акціонера.

Придбання акціонерним товариством розміщених акцій

Придбання товариством власних акцій може переслідувати різні цілі: зменшення статутного капіталу (скорочення загальної кількості акцій), зміна складу акціонерів (залучення в суспільство нових акціонерів), перерозподіл акцій серед існуючих акціонерів та ін. Відповідно до цього Закон про АТ в ст. 72 "розводить" правила придбання акцій в цілях, пов'язаних зі скороченням їх кількості, і в цілях, не пов'язаних з таким скороченням. Основні відмінності наведено в табл. 6.

Таблиця 6

Придбання акціонерним товариством розміщених акцій

Відмітна

ознака

Придбання акцій з метою зменшення їх загальної кількості

Придбання акцій в інших цілях

Органи суспільства, що приймають рішення про придбання розміщених акцій

Тільки загальні збори акціонерів

Загальні збори акціонерів чи рада директорів (наглядова рада), якщо відповідно до статуту порадою належить право прийняття рішення

Умови прийняття рішення про придбання розміщених акцій

1. Можливість такого придбання прямо передбачена

в статуті.

2. Номінальна вартість акцій, що залишилися в обігу, не повинна стати нижче мінімального розміру статутного капіталу

  • 1. Можливість такого придбання прямо передбачена у статуті.
  • 2. Номінальна вартість акцій, що перебувають в обігу, не повинна становити менше 90% від статутного капіталу

"Доля" придбаних акцій

Акції погашаються при їх придбанні

Акції повинні бути реалізовані за ціною не нижче їх ринкової вартості не пізніше одного року з дати придбання; інакше загальні збори акціонерів повинне прийняти рішення про зменшення статутного капіталу шляхом погашення зазначених акцій

Рішення уповноваженого органу товариства про придбання акцій має містити такі дані:

  • 1) категорії (типи) придбаних акцій (при цьому об'єктом придбання можуть виступити і звичайні, і привілейовані акції будь-яких типів, як окремо, так і в різному їх поєднанні);
  • 2) кількість придбаних акцій кожної категорії (типу), яке визначається з урахуванням розглянутих обмежень на прийняття рішення про придбання розміщених акцій (див. Рядок 3 таблиці);
  • 3) ціна придбання акцій, визначена виходячи з їх ринкової вартості за правилами ст. 77 Закону про АТ (див. Гл. 20 підручника);
  • 4) форма оплати придбаних акцій, причому, якщо інше не встановлено статутом, припустимою формою оплати може бути тільки грошова;
  • 5) термін оплати придбаних акцій (необхідно враховувати, що законодавець не вводить ніяких мінімальних або максимальних тимчасових меж);
  • 6) термін, протягом якого здійснюється придбання акцій (повинен бути не менше 30 днів).

Таким чином, законодавець розмежовує терміни оплати та строки придбання товариством акцій (Ніяк не співвідносячи дані терміни), внаслідок чого цілком можливий варіант, при якому акціонери - продавці належних їм акцій, позбувшись права власності на цінні папери, мають право вимоги до товариства (новому власнику акцій), пов'язане з оплатою акцій (у тому числі і після закінчення терміну, протягом якого здійснюється придбання акцій).

Особливо варто мати на увазі, що рішення про придбання акцій не носить персонально-адресного характеру: воно розраховане на всіх акціонерів - власників певних категорій (типів) акцій, рішення про придбання яких прийнято; тому прийняття рішення про придбання акцій тільки у конкретних осіб може служити підставою для визнання угоди купівлі-продажу недійсною (див. п. 13 Огляду практики вирішення спорів, пов'язаних з розміщенням та обігом акцій (інформаційний лист Президії ВАС РФ від 21.04.1998 № 33) ). Не пізніше ніж за 30 днів до початку терміну придбання акцій товариство зобов'язане повідомити акціонерів про придбання компанією розміщених акцій; повідомлення при цьому повинно містити розглянуті вище відомості (ціна придбання, форма і термін оплати і т.д.).

При прийнятті рішення про придбання акцій дієвої стає юридичний зв'язок, в рамках якої акціонер має право продати, а товариство зобов'язане придбати акції (п. 4 ст. 72 Закону про АТ). Тому при відмові або ухиленні від придбання акцій у порядку і строки, встановлені рішенням про придбання, акціонер наділений правом звернутися до суду з позовом про обов'язок суспільства возмездно придбати акції. Як видається, не виключено і стягнення відсотків за користування чужими грошовими коштами, а також відшкодування збитків у частині, не покритій відсотками (ст. 395 ЦК України).

Разом з тим акціонерне законодавство містить низку обмежень на придбання акцій. Насамперед, вони можуть бути обумовлені кількісними параметрами придбання: якщо загальна кількість акцій, щодо яких надійшли заяви про їх придбання суспільством, перевищує кількість акцій, яка може бути придбана, акції купуються в акціонерів пропорційно заявленим вимогам (п. 4 ст. 72 Закону про АТ).

Природа відносин, що складаються в процесі придбання (як, втім, і викупу) акцій (договірна або позадоговірна), не може бути безперечно виведена з норм Закону про АТ. Тим часом це породжує значущі практичні проблеми. Наприклад, неясно, чи зобов'язане суспільство запросити згоду акціонера, який подав заяву про придбання акцій, при неможливості купівлі компанією всього пакета цінних паперів в силу вивчених кількісних обмежень. Для акціонера ж питання про частку придбаних акцій може носити принциповий характер. У світлі сказаного вже давно назріла необхідність у внесенні відповідних доповнень до Закону про АТ (при цьому нормативна модель, вважаємо, повинна базуватися на принципі гарантованості інтересів акціонерів).

Крім того, оскільки придбання корпорацією власних акцій пов'язане з можливим зменшенням фінансової стійкості організації (бо суспільство несе витрати на "скупку" акцій), що, у свою чергу, пов'язано з потенційним обмеженням інтересів окремих груп акціонерів (насамперед, власників привілейованих акцій) і кредиторів, законодавець вичерпним чином визначає додаткові обмеження на придбання товариством розміщених акцій (ст. 73 Закону про АТ), тобто випадки, при яких суспільство не має права здійснювати таке придбання (навіть часткове і за наявності рішення уповноваженого органу, прийнятого в установленому порядку). Зауважимо, що в законі йдеться про заборону саме на придбання акцій, а не на прийняття рішення про придбання (доречно в цьому зв'язку провести паралель з обмеженнями з приводу розподілу прибутку, коли Закон про АТ (ст. 43) встановлює обмеження як на виплату дивідендів , так і на прийняття рішення про їх виплату - див. 10.1.2 підручника).

Суспільство не вправі набувати будь розміщені акції:

  • 1) до повної сплати всього статутного капіталу;
  • 2) якщо на момент придбання акцій суспільство відповідає ознаками неспроможності (банкрутства) відповідно до правовими актами РФ про неспроможність (банкрутство) або зазначені ознаки з'являться в результаті придбання;
  • 3) до викупу всіх акцій, вимоги про викуп яких пред'явлені в установленому порядку.

Поряд з цим неприпустимим є придбання акцій, коли вартість чистих активів товариства менше або в результаті придбання акцій стане менше суми, по-перше, статутного капіталу компанії, по-друге, її резервного фонду і, по-третє, перевищення над номінальною вартістю визначеної статутом ліквідаційної вартості, причому:

  • - Якщо купуються розміщення звичайні акції, враховується ліквідаційна вартість всіх розміщених привілейованих акцій;
  • - Якщо ж купуються привілейовані акції певного типу, то в розрахунок береться ліквідаційна вартість розміщених привілейованих акцій, власники яких мають перевагу в черговості виплати ліквідаційної вартості перед власниками типів привілейованих акцій, що підлягають придбанню.
 
<<   ЗМІСТ   >>