Повна версія

Головна arrow Право arrow Акціонерне право Росії

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   ЗМІСТ   >>

Процедура придбання цінних паперів на підставі добровільного чи обов'язкового пропозиції: загальні положення

Процедурно придбання цінних паперів на підставі добровільного чи обов'язкового пропозиції може бути "розбите" на кілька основних етапів.

1. Відправна точка - напрямок оферентом пропозиції у відкрите акціонерне товариство

Саме з моменту надходження в суспільство пропозиція вважається зробленим всім власникам відповідних цінних паперів.

Термін напрямки добровільної пропозиції законом не встановлюється (немає в цьому й особливого сенсу, тому що мова йде про намір придбати акції). Для обов'язкового пропозиції передбачений конкретний термін - не пізніше 35 днів з моменту внесення прибуткового запису про придбання більше 30% акцій товариства по особовому рахунку (рахунку депо) набувача або з моменту, коли ця особа дізналася або повинна була дізнатися про те, що воно самостійно або спільно зі своїми афілійованими особами володіє вказаною кількістю акцій.

Закон, намагаючись домогтися максимальної прозорості пропозиції, детально розкриває вимоги до його змістом. Як в добровільному, так і в обов'язковій пропозиції повинні бути зазначені:

  • а) ім'я (найменування) оферента і інформація про його місце проживання (місці знаходження). Крім того, для оферентов - юридичних осіб в пропозиції зазначаються відомості про всіх осіб, які:
    • - Самостійно або спільно зі своїми афілійованими особами мають 20 і більше відсотків голосів у вищому органі управління цієї юридичної особи;
    • - Мають 10 і більше відсотків голосів у вищому органі управління цієї юридичної особи та зареєстровані в державах і на територіях, що надають пільговий податковий режим і (або) не передбачають розкриття та надання інформації при проведенні фінансових операцій (офшорних зонах). При цьому представляється також інформація про осіб, в інтересах яких здійснюється володіння акціями (частками) юридичної особи, зареєстрованої на території офшорної зони;
  • б) ім'я (найменування) акціонерів відкритого суспільства, що є афілійованими особами оферента;
  • в) кількість акцій відкритого суспільства, що належать оференту та її афілійованим особам;
  • г) вид, категорія (тип) придбаних цінних паперів;
  • д) пропонована вартість придбаних цінних паперів або порядок її визначення;
  • е) строк, порядок та форма оплати придбаних цінних паперів;
  • ж) термін прийняття пропозиції (термін, протягом якого заява про продаж цінних паперів має бути по

лучено особою, яка направила пропозицію), параметри якого несуттєво різняться в залежності від виду пропозиції (див. позицію 2 табл. 5);

з) поштова адреса, по якому повинні направлятися заяви про продаж цінних паперів;

і) термін, протягом якого цінні папери повинні бути зараховані на особовий рахунок (рахунок депо) оферента;

  • к) відомості про особу, що спрямувало пропозицію, підлягають вказівкою в розпорядженні про передачу цінних паперів;
  • л) відомості про гаранта, надати банківську гарантію, і про умови банківської гарантії.

Крім того, в пропозицію, яка стосується придбання цінних паперів, що обертаються на торгах організаторів торгівлі на ринку цінних паперів, повинна міститися зроблена федеральним органом виконавчої влади по ринку цінних паперів відмітка про дату подання йому попереднього повідомлення (про який ми будемо говорити далі).

Сутнісна і процедурна специфіка добровільного та обов'язкового пропозицій опосередковує ряд особливостей їх змісту. Стосовно до добровільного пропозицією необхідно брати до уваги наступне:

  • 1) у ньому на відміну від обов'язкового пропозиції належить вказати:
    • - Кількість придбаних цінних паперів (оскільки оферент при добровільному реченні може побажати придбати не всі цінні папери відповідної категорії (типу), що виключено в ситуації напрямки обов'язкового пропозиції);
    • - Порядок передачі цінних паперів їх власниками оферента (раніше - до вступу в силу поправок, внесених Законом від 24.07.2007 № 220-ФЗ до Закону про АТ, - такий порядок повинен був визначатися і в обов'язковій пропозиції);
  • 2) в добровільному реченні можуть бути вказані додаткові відомості та умови, у тому числі:
    • - Мінімальна кількість цінних паперів, щодо яких мають бути подані заяви про продаж;
    • - Адреса, за якою заяви про продаж цінних паперів можуть представлятися особисто;
    • - Плани оферента щодо відкритого суспільства, в тому числі плани відносно його працівників.

Таким чином, зміст добровільної пропозиції не обмежується тільки запропонованим законодавцем колом відомостей (але, природно, інформативне розширення добровільного пропозиції не може здійснюватися за рахунок протиріччя розглянутим нормативним вимогам);

3) якщо оферент діє в інтересах третіх осіб, але від свого імені, в оферті повинно бути вказано також ім'я або найменування особи, в інтересах якого діє оферент (з розкриттям відомостей про третю особу, передбачених абз. 2-4 п. 2 ст. 84.1 Закону про АТ).

Є й особливі вимоги до змісту обов'язкового пропозиції:

1) в такій оферті вартість придбаних цінних паперів не просто повинна бути зафіксована, а і обгрунтована. При цьому обґрунтування має включати відомості про відповідність пропонованої ціни реальної вартості цінних паперів, визначеної відповідно до п. 4 ст. 84.2 Закону про АТ.

Крім того, у разі визначення ринкової вартості цінних паперів незалежним оцінювачем до обов'язкового пропозиції, яка направляється відкрите суспільство, повинна додаватися копія звіту незалежного оцінювача про ринкову вартість викуповуються цінних паперів;

2) як і в добровільному, в обов'язковій пропозиції можуть бути вказані плани оферента щодо відкритого суспільства (у тому числі плани відносно його працівників) [1], а також адреса, за якою заяви про продаж цінних паперів можуть представлятися особисто. Однак ці факультативні умови вичерпують коло додаткових відомостей, які дозволено включати до обов'язкову пропозицію: згідно з п. 2 ст. 84.2 Закону про АТ не допускається встановлювати в обов'язковій пропозиції інші умови (непередбачений п. 2 ст. 84.2 Закону про АТ).

До будь-якого пропозицією в імперативному порядку додається банківська гарантія, що передбачає зобов'язання гаранта сплатити колишнім власникам цінних паперів ціну проданих цінних паперів у разі невиконання оферентом обов'язку сплатити в строк придбані цінні папери. Таким чином, колишні власники цінних паперів є бенефіціарами, оферент - принципалом; в ролі ж гаранта можуть виступити банк, інша кредитна установа або страхова організація (ст. 368 ЦК України). Введення даної забезпечувальний захід в чому обумовлена тим, що оплата цінних паперів, як ми побачимо далі, проводиться оферентом після їх передачі оференту.

Відносини, породжувані видачею банківської гарантії, регламентуються ГК РФ (насамперед, приписами § 6 гл. 23) з урахуванням специфіки, закріпленої Законом про АТ. Зокрема, додатковими обставинами, з якими зв'язується охорона інтересів колишніх власників цінних паперів за допомогою цієї забезпечувальної угоди, виступають:

  • - Безвідкличність банківської гарантії, причому Закон про АТ на відміну від ЦК РФ (ст. 371) не допускає передбачити інше в банківській гарантії;
  • - Неприпустимість зазначення в ній на представлення бенефіціарами документів, не передбачених Законом про АТ (в гол. XI.I);
  • - Заборона на встановлення терміну дії гарантії, спливаючого раніше ніж через шість місяців після закінчення зазначеного в пропозиції терміну оплати придбаних цінних паперів.

2. Розгляд пропозиції уповноваженим органом товариства.

Після отримання товариством пропозиції рада директорів (наглядова рада) зобов'язаний прийняти рекомендації щодо отриманої пропозиції, що включають оцінку:

  • - Запропонованої ціни придбаних цінних паперів і, що важливо, можливої зміни їх ринкової вартості після придбання;
  • - Планів оферента щодо суспільства, в тому числі щодо його працівників (по всій видимості, якщо вони були сформульовані в реченні, бо ми вже говорили про факультативності відображення планів оферента в публічній оферті).

Дані рекомендації підлягають направленню, по-перше, власникам відповідних цінних паперів і, по-друге, особі, яка зробила пропозицію.

Якщо в суспільстві в силу абз. 2 п. 1 ст. 64 Закону про АТ рада директорів (наглядова рада) відсутній і його функції здійснює вищий орган управління, то ухвалення вказаних рекомендацій є прерогативою позачергового загальних зборів акціонерів, але стає вже необов'язковим (бо загальні збори з об'єктивних причин "громіздкість" скликання не може так само оперативно , як рада директорів, відреагувати на пропозицію, що поступила). При цьому вимога про проведення позачергових загальних зборів акціонерів може бути представлено у суспільство не пізніше ніж за 35 днів до закінчення терміну прийняття відповідної пропозиції і повинно містити проект рекомендацій щодо отриманої пропозиції. Рекомендації, прийняті позачерговими загальними зборами акціонерів, доводяться до відома осіб, включених до списку осіб, які мають право на участь у загальних зборах акціонерів, за загальними правилами інформування акціонерів про підсумки зборів (у порядку і в строки, які передбачені п. 4 ст. 62 Закону про АТ).

Підкреслимо, що уповноважений орган товариства не може відхилити або іншим чином заблокувати публічну оферту; його завдання - висловитися по суті пропозиції допомогою вироблення рекомендацій для акціонерів.

3. Інформування про пропозицію власників цінних паперів, яким воно адресоване.

Основна форма інформування - направлення пропозиції зазначеним власникам, вироблене з дотриманням таких правил:

  • 1) воно здійснюється через відкрите суспільство. Отже, обов'язок оповіщення безпосередньо власників цінних паперів про зроблене пропозиції лежить не на оферента, а на суспільстві. Разом з тим понесені у зв'язку з цим витрати суспільства відшкодовуються особою, яка направила пропозицію. Покладання на суспільство інформаційної обов'язки не "зазіхає" на право оферента після направлення у відкрите суспільство пропозиції довести інформацію про пропозицію до відома відповідних власників цінних паперів будь-яким іншим способом
  • (але при цьому обсяг і зміст інформації повинні відповідати обсягу та змісту відомостей, що включаються в пропозиція);
  • 2) строк направлення пропозиції - 15 днів з дати отримання товариством пропозиції; однак у випадку, коли функції ради директорів (наглядової ради) товариства здійснює загальні збори акціонерів, відкрите товариство зобов'язане направити отриману пропозицію протягом коротшого терміну - на п'ять днів;
  • 3) порядок направлення пропозиції - такий же, як і для направлення повідомлення про проведення загальних зборів акціонерів (див. П. 1 ст. 52 Закону про АТ);
  • 4) пропозиція надсилається всім власникам цінних паперів, яким воно адресоване. Коло даних власників підлягає спеціальній фіксації в списку власників придбаних цінних паперів, який складається на підставі даних реєстру власників цінних паперів на дату отримання товариством пропозиції. Список складається власником реєстру за розпорядженням емітента протягом трьох робочих днів з дотриманням приписів, викладених у п. 2.2 Положення про порядок ведення реєстру власників іменних цінних паперів та здійснення депозитарної діяльності у випадках придбання більше 30 відсотків акцій відкритого акціонерного товариства, затв. наказом ФСФР Росії від 11.07.2006 № 06-74 / пз-н (далі - Положення про порядок ведення реєстру).

Важливо враховувати, що розглянутий список, не маючи правовстановлюючого значення, не виключає право осіб, які стали акціонерами після дати надходження обов'язкового пропозиції в суспільство (а тому не потрапили в список), але до дати закінчення терміну його прийняття, продати належні їм цінні папери на підставі обов'язкового пропозиції (лист ФСФР Росії від 24.06.2008 № 08-ВМ-03/13364 "Про придбання цінних паперів відкритого акціонерного товариства на підставі обов'язкового пропозиції").

Якщо в реєстрі зареєстрований номінальний утримувач, пропозиція направляється номінальному власникові направлення особам, в інтересах яких він володіє цінними паперами;

5) пропозиція має бути направлено разом з рекомендаціями ради директорів (наглядової ради) (природно, тільки якщо суспільство має даний орган управління). Крім того, у разі подання особою, яка направила обов'язкове пропозицію, звіту незалежного оцінювача про ринкову вартість придбаних цінних паперів суспільство при напрямку їм пропозиції власникам цінних паперів докладає копію резолютивної частини звіту незалежного оцінювача про ринкову вартість придбаних цінних паперів. Варто враховувати, що цим не скасовується обов'язок суспільства надати власникам придбаних цінних паперів доступ до звіту незалежного оцінювача про ринкову вартість придбаних цінних паперів у порядку, встановленому п. 2 ст. 91 Закону про АТ.

Крім персонального напрямки пропозиції власникам цінних паперів, у разі, коли статутом товариства визначено друковане видання для опублікування повідомлень про проведення загальних зборів акціонерів, пропозицію і рекомендації ради директорів (наглядової ради) повинні бути опубліковані товариством у цьому друкованому виданні також протягом 15 днів з дати одержання пропозиції.

4. Прийняття пропозиції власниками цінних паперів.

Прийняття пропозиції носить виключно добровільний характер, це право, а не обов'язок власників цінних паперів. Пропозиція проводиться шляхом:

  • - Напрямки заяви про продаж цінних паперів за поштовою адресою, вказаною у реченні, або
  • - Подання такої заяви особисто за адресою, вказаною у пропозиції, але тільки якщо це спеціально передбачено пропозицією.

У заяві про продаж цінних паперів повинні бути зазначені:

  • - Вид, категорія (тип) і кількість цінних паперів, які власник цінних паперів згоден продати особі, яка подала пропозицію,
  • - Обрана форма оплати цінних паперів.

У заяві про продаж акцій на підставі добровільного пропозиції може бути також зазначено мінімальну кількість акцій, яку акціонер згоден продати у випадку, якщо загальна кількість акцій, щодо яких будуть подані заяви, перевищить кількість акцій, яка має намір придбати оферент. Це викликано тим, що при такому розкладі акції повинні за загальним правилом купуватися в акціонерів пропорційно кількості акцій, вказаною в заявах (інше як раз і може бути передбачено заявою про продаж акцій, а також добровільним пропозицією, яка, наприклад, може допускати можливість вибору акцептантів оферентом). Стосовно до обов'язковому пропозицією необхідність у спеціальному вказівці мінімальної кількості відсутня, оскільки оферент повинен придбати всі цінні папери, про продаж яких заявить їх власник. Єдине виключення з останнього правила пов'язано з необхідністю дотримання вимог Федерального закону від 29.04.2008 № 57-ФЗ "Про порядок здійснення іноземних інвестицій у господарські товариства, що мають стратегічне значення для забезпечення оборони країни і безпеки держави": якщо кількість акцій, щодо яких подано заяви про їх продаж, перевищує чисельний поріг акцій, які в силу положень названого закону має право придбати особа, направила не тільки добровільна, але і обов'язкове пропозицію, то акції знову ж купуються за загальним правилом виходячи з принципу пропорційності.

Заяви повинні надійти в встановлені терміни, які залежать від виду пропозиції (див. Позицію 2 табл. 5). При цьому всі надійшли до закінчення терміну прийняття пропозиції заяви про продаж цінних паперів вважаються отриманими особою, яка направила пропозицію, в один час - день закінчення зазначеного терміну.

Отже, подача власником цінних паперів заяви означає акцепт (прийняття) пропозиції. Згідно з п. 2 ст. 432 ГК РФ договір укладається шляхом направлення оферти однієї зі сторін і її акцепту іншою стороною. Відповідно до цього та з урахуванням положень ст. 433 ГК РФ в момент (яким, як говорилося, незалежно від фактичного часу надходження заяв визнається день закінчення терміну прийняття пропозиції) отримання оферентом заяв договори купівлі-продажу цінних паперів вважаються ув'язненими.

У п. 6, 8 ст. 84.3 Закону про АТ згадується про договорі про придбання цінних паперів. Іноді воно є виправданням необхідності складання особливої угоди (крім напрямки пропозиції і заяви про продаж цінних паперів). Такий підхід (істотно "утяжеляли" процедуру придбання цінних паперів) розходиться з правилами ст. 432, 433 ГК РФ. Чи не підтриманий він і в Положенні про порядок ведення реєстру, визначальному, що в передавальному розпорядженні в якості підстави переходу прав власності на цінні папери зазначаються вид пропозиції (добровільне чи обов'язкове), а також дата закінчення терміну прийняття пропозиції (п. 2.8) (посилання на якийсь особливий договір не потрібно).

Прийняття пропозиції не є безповоротним: власник цінних паперів вправі відкликати заяву про продаж цінних паперів, правда, тільки до закінчення терміну прийняття пропозиції у разі направлення ним заяви про продаж цих цінних паперів особі, яка подала в суспільство конкуруюче пропозицію (п. 4 ст. 84.3 Закону про АТ). Відкликання заяви здійснюється в порядку, передбаченому для прийняття пропозиції.

Закон, таким чином, говорить про відкликання надійшов по заданій адресі заяви при наявності конкуруючого пропозиції. Але чи може власник "передумати" продавати свої цінні папери до закінчення терміну прийняття пропозиції в інших випадках? Відповідь на це питання не носить очевидний характер. Згідно ст. 439 ГК РФ, якщо повідомлення про відкликання акцепту надійшло оференту раніше акцепту або одночасно з ним, акцепт вважається не отриманим; отже, відкликання можливе, але лише тоді, коли інформація про нього надійшла не пізніше самого акцепту. Однак, як вказувалося, датою отримання всіх заяв про продаж цінних паперів є день закінчення терміну прийняття публічної оферти (п. 5 ст. 84.3 Закону про АТ), а це дає привід для тлумачення, при якому відгук акцепту допускається до позначеного моменту і при відсутності конкуруючого пропозиції. І все-таки думається, що законодавець мав намір допустити відгук заяв тільки при вступі конкуруючого пропозиції (це випливає з формального аналізу абз. 3 п. 4 ст. 84.3 Закону про АТ; крім того, при іншому підході багато в чому нівелюється значимість спеціального вичленування конкуруючого пропозиції ).

Не виключено виникнення казусів, коли оферент отримає до закінчення терміну прийняття пропозиції більше одного заяви власника цінних паперів: дійсним тоді є заява, що має більш пізню календарну дату, а за відсутності такої - заяву, отримане останнім.

Особа, направила пропозицію, не пізніше ніж через 30 днів з дати закінчення терміну його прийняття зобов'язане надіслати звіт про підсумки прийняття пропозиції в суспільство і федеральний орган виконавчої влади по ринку цінних паперів. Вимоги до цього звіту і порядку його подання встановлені п. 2.11 Положення про вимоги до порядку вчинення окремих дій у зв'язку з придбанням більше 30 відсотків акцій відкритих акціонерних товариств, затв. наказом ФСФР Росії від 13.07.2006 № 06-76 / пз-н (далі по тексту цієї глави Положення про поглинаннях), а також у додатку № 3 до названого Положення. Положення про поглинаннях особливо обумовлює випадок, коли на дату спрямування звіту не закінчився термін оплати цінних паперів і (або) термін, протягом якого цінні папери повинні бути зараховані на особовий рахунок (рахунок депо) оферента: тоді оферент повинен не пізніше ніж за 30 днів з дати закінчення зазначеного терміну направити в суспільство і федеральний орган виконавчої влади з ринку цінних паперів звіт про підсумки прийняття пропозиції, що містить уточнені відомості. Внаслідок цього суспільство і контролюючий державний орган отримують більш повну інформацію про підсумки прийняття пропозиції (не тільки про подачу власниками цінних паперів заяв про продаж цінних паперів, а й про виконання договорів на їх придбання оферентом).

5. Передача цінних паперів оферента (зарахування цінних паперів на особовий рахунок або рахунок депо особи, який направив пропозицію).

Дана стадія прописана в законі найбільш Пробельное: визначення порядку передачі цінних паперів фактично повністю віддано на "відкуп" оферента (який і задає правила передачі в пропозиції). Передача передбачає зарахування проданих цінних паперів на особовий рахунок (рахунок депо) оферента в установлений у пропозиції термін, який, однак, не може бути менше 15 днів з дня закінчення строку прийняття публічної оферти, але тільки якщо мова йде про обов'язкове реченні (для добровільної пропозиції терміни зарахування можуть бути будь-якими). Для внесення необхідних записів до реєстру власник цінних паперів повинен подати реєстратору передавальне розпорядження, в якому, як підкреслювалося, в якості підстави переходу прав власності на цінні папери зазначаються вид пропозиції (добровільне чи обов'язкове) та дата закінчення терміну прийняття пропозиції (п. 2.8 Положення про поглинаннях).

Якщо ж придбані цінні папери не будуть зараховані на рахунок особи, який направив пропозицію, протягом названого терміну, оферент має право в односторонньому порядку відмовитися від виконання договору про придбання цінних паперів. Беручи до уваги положення п. 3 ст. 450 та п. 2 ст. 453 ГК РФ, така відмова, здійснюваний у позасудовому порядку, призводить до розірвання договору і припинення породжених ним зобов'язань.

Слід враховувати, що предметом передачі на виконання договорів купівлі-продажу можуть бути тільки цінні папери, вільні від будь-яких прав третіх осіб (права застави, довірчого управління та ін.).

6. Оплата оферентом придбаних цінних паперів.

Як добровільним, так і обов'язковим пропозицією повинна передбачатися оплата придбаних цінних паперів грошима. Разом з тим пропозицією може надаватися можливість вибору форми оплати - грошима або іншими цінними паперами власникам придбаних цінних паперів (абз. 7 п. 2 ст. 84.1, п. 5 ст . 84.2 Закону про АТ). Таким чином, оплата іншим майном (ніж гроші та цінні папери) заборонена.

Стосовно до другого варіанту форми оплати при прийнятті обов'язкового пропозиції законодавець особливо обумовлює, що грошова оцінка цінних паперів, якими може здійснюватися оплата придбаних цінних паперів, повинна бути не вище:

  • - Середньозваженої ціни, визначеної за результатами торгів організаторів торгівлі на ринку цінних паперів за шість місяців, що передують даті напрямки обов'язкового пропозиції в суспільство, - якщо цінні папери звертаються на торгах організаторів торгівлі на ринку цінних паперів не менше шести місяців;
  • - Ринкової вартості, визначеної незалежним оцінювачем, - якщо цінні папери не обертаються на торгах організаторів торгівлі на ринку цінних паперів або звертаються на торгах організаторів торгівлі на ринку цінних паперів менш ніж шість місяців.

Документи, що підтверджують грошову оцінку зазначених цінних паперів, повинні додаватися до обов'язкового пропозицією.

Залучення оцінювача (або використання середньозваженої ціни за результатами торгів) для оцінки цінних паперів, якими оплачуються придбані при прийнятті добровільного пропозиції цінні папери, необов'язково.

Спеціальні правила, аналогічні вже розглянутим і спрямовані на недопущення заниження дійсної вартості придбаних цінних паперів (бо таке заниження зводить на "ні" ідею обов'язкового пропозиції), діють відносно визначення оферентом ціни придбаних на підставі обов'язкового пропозиції цінних паперів. Вона не може бути нижче:

  • - Середньозваженої ціни, визначеної за результатами торгів організатора торгівлі на ринку цінних паперів за шість місяців, що передують даті напрямки обов'язкового пропозиції у федеральний орган виконавчої влади по ринку цінних паперів (відповідно до п. 1, 2 ст. 94.9 Закону про АТ), - природно, коли цінні папери звертаються на торгах організаторів торгівлі на ринку цінних паперів не менше зазначеного періоду часу. При цьому якщо цінні папери звертаються на торгах двох і більше організаторів торгівлі на ринку цінних паперів, їх середньозважена ціна визначається за результатами торгів всіх організаторів торгівлі на ринку цінних паперів, де вказані цінні папери звертаються шість і більше місяців;
  • - Ринкової вартості, визначеної незалежним оцінювачем, - якщо цінні папери не обертаються на торгах організаторів торгівлі на ринку цінних паперів або звертаються на торгах організаторів торгівлі на ринку цінних паперів менш ніж шість місяців; причому оцінюється ринкова вартість однієї відповідної акції (іншого цінного паперу).

Більш того, якщо протягом шести місяців, що передують даті напрямки у відкрите суспільство обов'язкового пропозиції, особа, направила цю пропозицію, або його афілійовані особи придбали або прийняли на себе обов'язок придбати відповідні цінні папери, вартість придбаних цінних паперів на підставі обов'язкового пропозиції не може бути нижче найбільшої ціни, по якій зазначені особи придбали або взяли на себе обов'язок придбати ці цінні папери.

Слідуючи логіці захисту прав власників цінних паперів, розглянуті положення необхідно трактувати таким чином, щоб застосуванню підлягала найвища оцінка - середньозважена ціна, визначена за результатами торгів (або відповідно ринкова вартість, зафіксована оцінювачем), або найбільша ціна відбувся або планованого придбання (тим самим правило про найбільшу ціною придбання (планованого придбання) є "коригувальним" для норм про середньозваженою ціною і ціною на торгах).

Ціна придбання цінних паперів в рамках процедури добровільного пропозиції встановлюється оферентом за власним розсудом. Це - найбільш значуща відмінність добровільної пропозиції від обов'язкового.

І в добровільному, і в обов'язковій пропозиції замість зазначення конкретної ціни може передбачатися порядок її визначення. Однак у такому випадку повинна забезпечуватися єдина ціна придбання цінних паперів відповідного виду, категорії (типу) для всіх їх власників.

Термін оплати, як зазначалося, повинен міститися в реченні, при цьому на випадок обов'язкового пропозиції він не може бути більш ніж 15 днів з моменту внесення прибуткового запису по особовому рахунку (рахунку депо) оферента; для добровільної пропозиції термін знову ж задається оферентом довільно.

Таким чином, законодавча модель придбання цінних паперів в результаті прийняття добровільного чи обов'язкового пропозиції припускає, що оплата цінних паперів може здійснюватися після їх зарахування на рахунок оферента (тобто після переходу права власності на цінні папери до покупця). Це робить необхідним вироблення дієвих механізмів і правил, спрямованих на захист інтересів власника, який втратив речове право на цінні папери, але не отримав оплату за них.

Перш говорилося, що пропозицію про придбання цінних паперів, як добровільне, так і обов'язкове, повинно супроводжуватися видачею банківської гарантії. З урахуванням цього у разі невиконання оферентом обов'язку сплатити в строк придбані цінні папери колишній власник цінних паперів згідно з п. 8 ст. 84.3 Закону про АТ свій вибір вправі:

  • а) уявити гаранту вимога про оплату ціни придбаних цінних паперів, при цьому до вимоги повинні бути додані документи, що підтверджують списання цінних паперів з особового рахунку (рахунки депо) власника цінних паперів для подальшого зарахування їх на особовий рахунок (рахунок депо) особи, який направив пропозицію ;
  • б) в односторонньому порядку розірвати договір про придбання цінних паперів і зажадати повернення цінних паперів [2][2]. На підставі п. 5 ст. 453 ГК РФ власник може також ставити питання і про відшкодування збитків, завданих розірванням договору.

Варто нагадати, що відповідно до п. 2 ст. 454 та п. 5 ст. 488 ГК РФ цінні папери, що перейшли до оферента, до їх оплати визнаються перебувають у заставі у продавця для забезпечення виконання покупцем його обов'язку по оплаті (якщо інше прямо не передбачено договором про придбання цінних паперів), а отже, розпорядження покупцем неоплаченими цінними паперами за загальним правилом може здійснюватися тільки за згодою їх колишнього власника (п. 2 ст. 346 ЦК України). Це - ще одна гарантія прав колишніх власників цінних паперів.

  • [1] У літературі обгрунтовано критикується факультативность даної умови (йому, дійсно, потрібно надати статус обов'язкового).
  • [2] Формулювання про розірвання договору в односторонньому порядку не зовсім "повноцінна", оскільки з неї не до кінця ясно, який порядок припинення договору - судовий або позасудовий - мається на увазі (див. П. 2,3 ст. 450 ЦК України) . Деякі автори вказують на судову процедуру розірвання договору (див., Наприклад: Ільїн М. Л. Окремі проблеми набуття більше 30 відсотків акцій відкритого суспільства // Акціонерний вісник. 2006. № 11-12. С. 9). Варто також зауважити, що жорстка "заданість" охоронних механізмів "налаштовує" на таке тлумачення норм, з якого випливає неможливість спонукання набувача до викупу акцій.
 
<<   ЗМІСТ   >>