Повна версія

Головна arrow Право arrow Акціонерне право Росії

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   ЗМІСТ   >>

Опціони емітента: поняття та особливості розміщення

Опціон емітента - це емісійний цінний папір, що закріплює право її власника на покупку в передбачений у ній термін і (або) при настанні зазначених у ній обставин певної кількості акцій емітента за ціною, визначеною в опціоні. Таким чином, купуючи опціон емітента, особа в підсумку планує стати власником акцій, причому з отриманням їх за заздалегідь фіксованою ціною (ціна розміщення акцій на виконання вимог по опціонах визначається відповідно до ціни, визначеної в опціоні). Як і акції, опціони є іменними цінними паперами, розміщеними в бездокументарній формі.

У світовій практиці "головна мета реалізації опціонних програм ... мотивація праці персоналу компанії, насамперед - її менеджменту. Опціони ... є свого роду формою винагороди, використовуваної сучасними корпораціями для стимулювання своїх співробітників (в першу чергу - керівників). .. .Если до терміну реалізації опціонів компанія досягне певних показників або зниження витрат, то співробітник, реалізуючи свої опціони, викуповує акції і отримує свій дохід від зростання капіталізації компанії ". Але це не єдиний напрямок використання опціонів: вони можуть випускатися і "для підвищення капіталізації компанії, а також залучення до лав її акціонерів найширшого кола сторонніх інвесторів, що віддають перевагу хеджування ризику" [1].[1]

Оскільки опціони засвідчують право купівлі майбутньому акцій, прийняття рішення про розміщення опціонів та його розміщення здійснюються відповідно до правил розміщення цінних паперів, конвертованих в акції (ст. 2 Закону про РЦБ), на яких ми докладно зупинимося в 6.4.2 підручника. Тут лише звернемо увагу на принципові особливості емісії опціонів:

  • 1) емітент не має права розміщувати опціони, якщо кількість оголошених акцій менше кількості акцій, право на придбання яких надають опціони, а також до повної оплати статутного капіталу;
  • 2) кількість акцій певної категорії (типу), право на придбання яких надають опціони, не може перевищувати 5% акцій цієї категорії (типу), розміщених на дату подання документів для державної реєстрації випуску опціонів (тобто за допомогою опціонної програми може бути розміщено відносно невелика кількість додаткових акцій);
  • 3) рішення про випуск опціонів може передбачати обмеження на їх звернення (це може бути особливо актуальним при використанні опціонів для стимулювання співробітників компанії) (див. Ст. 27.1 Закону про РЦБ).

Опціон емітента виповнюється шляхом його конвертації в додаткові акції на вимогу власника опціону, причому переважне право на придбання додаткових акцій, що розміщуються з метою виконання зобов'язань по опціонах, не застосовується (п. 6.1.6 Стандартів емісії). Згідно цьому розміщення додаткових акцій для виконання зобов'язань по опціонах емітента здійснюється шляхом конвертації в них опціонів емітента зі сплатою власником опціону емітента ціни, передбаченої в такому опціоні (ст. 2 Закону про РЦБ, п. 7.2.5 Стандартів емісії).

Якщо протягом встановленого строку вимога про конвертацію НЕ буде заявлено, права за опціоном припиняються, а самі опціони погашаються (анулюються), причому у власника опціону не виникає права вимагати будь-якої компенсації від емітента (п. 6.1.7 Стандартів емісії).

  • [1] Вавулін Д. А. Опціон як метод мотивації діяльності вищих менеджерів акціонерних товариств та емісійний цінний папір // Право і економіка. 2004. № 11. С. 31, 32.
 
<<   ЗМІСТ   >>