Повна версія

Головна arrow Географія arrow ЕКОНОМІКА НАДРОКОРИСТУВАННЯ. ОЦІНКА ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙ

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   ЗМІСТ   >>

ЖИТТЄВИЙ ЦИКЛ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПРОЕКТУ (ПРОЕКТНИЙ ЦИКЛ)

Будь-ІП, незалежно від його галузевої приналежності, складності та масштабу робіт, необхідних для його виконання, проходить у своєму розвитку від стану, коли проекту ще немає, до стану, коли проекту вже немає. Інакше кажучи, проект має свій початок і кінець у часі.

При цьому моменти початку і кінця проекту суб'єктивні і залежать від учасника. Для ділових людей-організаторів початок проекту пов'язано з початком його розробки, для кредитної установи - з першим перерахуванням коштів на його виконання (перший транш кредиту) і так далі.

Аналогічно іде справа з закінченням здійснення проекту *. Організацію, що починає роботу над ІП, і її партнерів цікавить не сам проект як такий, а результат його виконання,

Зауважимо, що до останнього часу в Росії, відповідно до традицій адміністративної економіки, кінцем інвестиційного проекту вважалося завершення робіт над його реалізацією, тобто введення в дію його об'єктів, початок їх експлуатації та використання результатів виконання проектів. Інакше кажучи, проектний цикл ототожнювався з його передінвестиційної та інвестиційної фазами. Разом з тим ясно, що загальні витрати по проекту і загальні доходи від його реалізації в значній мірі залежать від періоду використання результатів виконання проекту аж до виведення з експлуатації його об'єктів. Та й на розмір майбутніх експлуатаційних витрат легше вплинути в першу чергу, обсяги виробленої (видобутої) продукції та прибуток, одержуваний в результаті її реалізації. Для інших же організацій, що беруть участь в проекті в якості виконавців окремих робіт, його закінченням найчастіше є припинення цих робіт.

Як закінчення ІП, таким чином, може розглядатися в залежності від поставлених цілей і інтересів учасника:

завершення робіт над його реалізацією, тобто введення проектних потужностей в дію;

досягнення заданих виробничих результатів (вихід на проектну потужність);

завершення фінансування проекту із зовнішніх джерел (кредити, залучення акціонерного капіталу і т.д.);

висновок виробничого обладнання (об'єктів), створеного в проекті, з експлуатації і його ліквідація.

ІП мають значну протяжність в часі. Для опису зручно розбити весь час життя ІП від ідеї до повного завершення (ліквідації) на етапи. Так виникає ще одне важливе поняття "життєвий цикл проекту " (проектний цикл) як проміжок часу між моментом появи проекту і моментом його ліквідації.

Життєвий цикл проекту є важливим базовим поняттям для дослідження проблем фінансування робіт за проектом і прийняття рішень по капіталовкладеннях на його реалізацію.

Стану, через які проходить проект, згідно з усталеною практикою називають фазами, етапами, стадіями. З огляду на різноманіття самих проектів, складності процесу їх реалізації, дати універсальний підхід до поділу цього процесу на фази практично неможливо. Вирішуючи для себе таке завдання, які беруть участь в роботі над проектом люди і організації можуть керуватися своєю роллю в проекті, своїм досвідом і конкретними умовами його виконання. Тому на практиці поділ проекту на фази може бути найрізноманітнішим. Важливо одне: такий розподіл має фіксувати моменти, в яких принципово змінюються стану проекту і приймаються рішення про можливе направлення його розвитку.

на ранніх стадіях розробки проекту, ніж тоді, коли основні його об'єкти вже готові. Однак в останні роки точка зору на цю проблему змінилася в бік, прийняту в світовій практиці.

У той же час для потенційного інвестора важливо мати можливість зіставлення різних проектів. Тому, незважаючи на різнорідність і різноманітність ІП, їх необхідно уніфікувати. Тут знову виникає проблема розумного компромісу між необхідністю врахування унікальності кожного проекту і забезпеченням сумісності отриманих описів багатьох проектів, які можуть стати об'єктом практичної реалізації.

Ця проблема вирішується, як показує досвід, кожної великої міжнародною організацією розвитку (Світовий банк, Європейський банк. Продовольча організація ООН та ін.), Міжнародно-фінансовим інститутом, банком або інвестиційною корпорацією по-своєму, хоча їх підходи мають велику схожість.

Нижче наведено проектний цикл, прийнятий у Світовому банку - організації, багато зробила для формування і практичного становлення проектної філософії.

Проектний цикл включає три основних фази:

передінвестиційної;

інвестиційну;

експлуатаційну.

Протягом першої фази відбувається розробка ідеї проекту, готується техніко-економічне обгрунтування (feasibility studies), ведуться переговори з потенційними інвесторами і учасниками проекту.

Наступний відрізок часу відводиться під стадію власне інвестування. На цій стадії полягають необхідні угоди і формуються активи, необхідні для реалізації проекту (будівництво, оснащення обладнанням, підготовка персоналу і т.д.).

З моменту введення обладнання в дію починається третя фаза - експлуатаційна. Ясно, що тривалість експлуатаційної фази значно впливає на загальну ефективність проекту, оскільки саме на цій стадії досягаються практично всі вигоди за проектом.

Прийнято проводити ще більш детальну диференціацію проектного циклу. Кожна виділена фаза ділиться на етапи.

Розглянемо зміст основних етапів життєвого циклу проекту (рис. 2).

Ідентифікація або формулювання проекту. Цей етап включає: визначення завдань і цілей проекту;

відбір ідей проекту; попередній аналіз здійсненності проекту;

відсів гірших варіантів;

перевірку досяжності цілей проекту;

формування попередньої документації по вибраному варіанту проекту.

Для вибору проектів, що забезпечують отримання стійких позитивних результатів, потрібно діяти за двома напрямками. По-перше, необхідно проаналізувати інтереси всіх, хто може виграти або програти при здійсненні проекту. По-друге, необхідно вибрати такий варіант проекту, який забезпечував би ефективне витрачання ресурсів при його реалізації.

Щоб відібрати кращий варіант проекту, потрібно розглянути широке коло можливих альтернатив. Зазвичай рекомендують включити в початковий перелік обговорюваних ідей всі можливі варіанти, а потім

Проектний цикл Світового банку після логічного відбору та обговорення відкинути ті варіанти, які явно гірше інших

Мал. 2. Проектний цикл Світового банку після логічного відбору та обговорення відкинути ті варіанти, які явно гірше інших. У міру відсіву неперспективних варіантів детальність розгляду кожного аспекту зростає. Таким чином удасться уникнути надміру детальної підготовчої роботи над варіантами, які в кінцевому підсумку відкидаються. Тут важливо мати на увазі, що при формуванні вихідних варіантів не можна до обговорення та попередніх оцінок відкидати жоден з виникаючих варіантів, особливо нетрадиційних. Відкидання на будь-якій стадії аналізу будь-якого варіанту може стати серйозною помилкою. Консерватизм або авантюризм на цій стадії часто призводить аналітиків і організаторів або до старих торованих рішенням, вже нс здатним дати необхідну віддачу, або до відбору амбітних, ефектних, хоча і неефективних рішень.

Якщо проект (його варіант) за попередніми результатами аналізу гідний подальшого розгляду, слід визначити, які відомості будуть потрібні на стадії його докладної розробки. До цих відомостей можуть ставитися, наприклад, детальний аналіз ринку, додаткова геологічна розвідка або оцінка навколишнього середовища, докладні дані про урядову політику та політику місцевої влади, запропонованої технології, а також економічні, соціальні і культурні характеристики району здійснення проекту.

Результатом першого етапу є формування попередньої документації по вибраному варіанту проекту, яка викладає суть проекту та відомості про його ефективності. Вона повинна переконати замовника робіт в доцільності подальших витрат на розробку детального проекту, вказати на додаткові дослідження, які повинні бути проведені, і оцінити, у що обійдеться наступний етап. Такий підхід характерний для комерційних проектів. Якщо ж проект ініціюється будь-якої організацією економічного розвитку (національної або міжнародної), то, як правило, розглядається його вплив на господарство країни. Так, згідно з процедурою, прийнятою у Світовому банку, по кожному проекту, оскільки він розглядався на предмет фінансування, складається резюме для директорів-розпорядників. Воно призначене для того, щоб викласти суть проекту та сприяти досягненню на ранньому етапі згоди між банком і державою - потенційним позичальником по наступних аспектах:

мети розвитку економіки, закладені в проекті;

головні особливості проекту і альтернативи, що підлягають подальшому розгляду в плані проекту;

організаційні, політичні та інші проблеми, які слід враховувати на стадіях розробки, експертизи і реалізації проекту;

необхідні заходи з розробки проекту і необхідні для цього людські та інші ресурси.

Розробка проекту. Головним в процесі розробки проекту є аналіз його здійсненності та ефективності. Цей етап повинен остаточно обґрунтувати, чи слід проводити проект і який варіант є найкращим для досягнення його цілей. Він проводиться для обґрунтування проекту в цілому і по основних його параметрах: технічного плану, впливу на навколишнє середовище, ринкової ефективності, організаційним заходам, соціальним і культурним аспектам, фінансової та економічної цінності.

При проведенні аналізу здійсненності проекту не може бути будь-якого стандартного зразка. Тим не менш, він повинен містити відповіді на наступні питання.

Чи відповідає проект завданням і пріоритетам розвитку національної економіки 'і економіки регіону?

Чи є проект технічно узгодженим і представляє він собою втілення кращою з наявних технічних альтернатив?

Чи сумісна відповідна структура із здійсненням цілей проекту?

Чи є достатній попит на продукцію по проекту?

Чи є проект економічно виправданим і реалізовуються за фінансової точки зору?

Чи сумісний проект з звичаями і традиціями зацікавлених осіб?

Чи задовольняє проект екологічним вимогам?

У російській практиці такий документ зазвичай називається техніко-економічним обґрунтуванням проекту. Термін цей не зовсім вдалий для позначення документа або роботи, яка охоплює не тільки традиційні технічні та економічні аспекти, але [1]

і соціальні, інституційні, екологічні, причому останні три - в усі зростаючому обсязі. Нижче ми будемо все ж використовувати цей термін, вкладаючи в нього саме таке розширене поняття.

Підготовка і проведення аналізу здійсненності проекту вимагають високої кваліфікації. Як правило, передбачається використання професійних консультантів-аналітиків і місцевого персоналу, який добре знає конкретні умови і навколишнє середовище проекту, законодавство і соціальну ситуацію. Докладний варіант обґрунтування проекту пред'являється замовнику розробки (ініціатору проекту).

Експертиза. Проекти, особливо інвестиційні, припускають дуже великі витрати. Природно, що ініціатор проекту намагається максимально застрахувати себе від помилок, адже ціна їх, наприклад для розробки золоторудного родовища Кубака в Магаданській області, може досягати сотень мільйонів доларів США. У цих умовах підготовлені обґрунтування постановлено стягнути з всебічної експертизи як силами персоналу самого ініціатора, банку - потенційного кредитора інших потенційних учасників, так і з залученням незалежних експертів - консалтингових фірм або окремих фахівців. Експертиза забезпечує детальний огляд всіх аспектів плану і наслідків проекту. На цьому етапі закладається впевненість в можливості бути реалізованим проекту. Завданням експертизи є перевірка обґрунтованості цінності проекту, підтвердження або спростування її з урахуванням всіх його позитивних і негативних наслідків.

Експертиза передбачає детальний аналіз вигод і витрат за проектом з урахуванням:

його технічного плану і ступеня завершеності;

впливу на навколишнє середовище як на природну, так і на соціальну;

комерційних перспектив, включаючи ринкову привабливість і попит на продукти проекту;

економічного аналізу загальних наслідків проекту для національного розвитку та добробуту;

фінансового аналізу самого проекту і оцінки його впливу на фінансовий стан підприємства, що здійснює проект;

соціального впливу - ступенем відображення в проекті місцевих умов, культури та справедливості розподілу благ від його реалізації;

інституційного (правового та адміністративно-управлінського) аналізу.

Результати експертизи служать підставою для коригування і доопрацювання проекту та подання його до комерційно-правовому твердженням.

Переговори щодо проекту. На стадії переговорів здійснюється підготовка і підписання угод з реалізації проекту. У разі проекту, що фінансується міжнародною фінансовою організацією або великим банком, мова йде перш за все про вироблення і підписання кредитної угоди. Однак на цій стадії можуть також полягати генеральні угоди щодо участі в проекті різних інвесторів, а також довгострокові угоди про постачання ресурсів або збуті продукції проекту. У підсумку на цій стадії все взаємини між учасниками проекту повинні знайти договірно-правову форму з конкретними зобов'язаннями по реалізації проекту. На закінчення приймається офіційне рішення про початок фінансування і робіт по реалізації проекту.

Реалізація проекту. Реалізація проекту триває протягом будівництва і подальшої експлуатації об'єкта. Вона - етап повної відповідальності проектоустроітеля і його кредиторів.

Реалізація починається з планування робіт по проекту, часто з використанням методів теорії розкладів і мережевого планування. Одночасно вирішуються питання організації управління роботами проекту. Організовується технічне проектування створюваного виробництва. Розміщуються замовлення на поставку обладнання, як правило, на конкурсній (тендерній) основі. Здійснюються будівельно-монтажні та пуско-налагоджувальні роботи. Нарешті, проводиться підготовка виробничого персоналу, випробування і пробна експлуатація технічних систем. Стадія реалізації завершується здачею технологічних комплексів і систем в постійну експлуатацію.

На стадії експлуатації об'єкта найбільш важливе правильне управління підприємством, покликане забезпечити досягнення цілей проекту.

Часто кредитори і інвестори проекту в угоді обумовлюють за собою право спостереження своїми представниками за ходом реалізації проекту (Project Monitoring), яке покликане забезпечити впевненість, що надані ними ресурси використовуються в проекті раціонально і саме на його здійснення. Останнє особливо актуально для російських умов.

У ряді випадків, особливо для проектів Світового банку, передбачається жорсткий нагляд за їх реалізацією. Це, на загальну думку, найменш цікава частина роботи по проекту, але в деяких відносинах - найважливіша. Плановані вигоди від реалізації проекту будуть досягнуті тільки в тому випадку, якщо він буде організований правильно.

На стадії реалізації проектів часто виникають проблеми, багато з яких не можна передбачити на стадії розробки. Ці проблеми пов'язані з об'єктивними причинами, такими як зміни економічної і політичної ситуації, зміна в управлінні проектом і т.д. В результаті, хоча цілі реалізації проекту залишаються незмінними, шлях його реалізації часто змінюється, відрізняючись від початкового.

Крім того, є інше завдання нагляду: збір накопиченого досвіду для здійснення "зворотного зв'язку", необхідної для підготовки проектів в майбутньому і поліпшення даного проекту.

Контроль і оцінка діяльності по здійсненню проекту вимагають створення управлінської інформаційної системи, для цього використовуються різні методи, серед яких найбільшого поширення набув метод "критичного шляху", або мережевий метод, а також побудова графіків робіт по здійсненню проекту. Для виконання цієї роботи широко використовуються комп'ютерні засоби типу ПК "Майстер-Мінерал".

Завершальна оцінка результатів. Успішні проекти продовжують давати позитивні результати протягом тривалого терміну. Невдалі - швидко закінчуються або мають проблеми в процесі їх реалізації, які можуть бути подолані тільки в разі сприятливої зміни ситуації (зростання попиту або підвищення цін, податкові пільги або субсидії держави і т.п.). Однак після здійснення будь-якого проекту корисно оцінити його уроки і переглянути внесок проекту в зміна діяльності підприємства і життя людей. Ця оцінка дає корисний урок для тих, хто планує і організовує подальші проекти. Це дисциплінує захід і щодо тих, хто розробляв оцінюваний завершений проект.

При завершальній оцінці проводять ретроспективне перепланування проекту і, по суті, встановлюють, наскільки план проекту відповідав умовам, в яких проект здійснювався, яким виявився внесок проекту в розвиток підприємства або в економіку країни (для проектів Світового банку).

Важливим моментом проведення такої завершальній оцінки є встановлення причин успіху або провалу проекту. Це дозволяє виявити такі особливості, які можуть успішно використовуватися в інших проектах, а також внести корективи, які допомагають уникнути подальших помилок і виправити недоліки. Завершальна оцінка дає можливість також отримати менеджерам і зацікавленим користувачам інформацію щодо того, наскільки ефективно і як повно проекти досягли обіцяних результатів. Таким чином, завершальна оцінка виконує функції і навчального матеріалу, і звітного документа.

Як правило, завершальна оцінка дозволяє знайти відповіді на ряд питань:

Чи були вихідні цілі проекту чітко визначені і здійснені?

Чи виявився правильним вибір технічних рішень?

Чи правильно були оцінені місцеві соціально-економічні та екологічні умови?

Чи мали місце значні перевитрати по кошторису і, якщо мали, то з яких причин?

Чи була досягнута запланована норма прибутку або рентабельності і, якщо ні, то з якої причини?

Щоб використання досвіду принесло максимальну користь, всі проекти варто було б піддавати завершальній перевірці. Оскільки це навряд чи можливо, процес перевірки повинен охопити, принаймні, всі великі й особливо важливі проекти, а не деяку випадкову вибірку з інших проектів.

Наведене вище опис життєвого циклу, проекту є концептуальним і засноване на специфічному підході Світового банку. Аналогічну концепцію мають інші міжнародні організації розвитку, наприклад, UNIDO (рис. 3). Тут, правда, превалює не економічний і фінансовий підхід, а технологічний.

Власне уявлення про проектний циклі і відповідні нормативно-методичні документи широко використовуються

Проектний цикл UNIDO

Мал. 3 . Проектний цикл UNIDO

комерційними інвесторами-банками, інвестиційними компаніями, фінансовими групами в своїй практичній роботі (в тому числі, все частіше, і російськими). Для багатьох з них затверджений проектний цикл став своєрідною технологією по роботі над інвестиційними пропозиціями потенційних проектоустроіте- лей. Важливо підкреслити, що загальна методологія зберігається у всіх випадках, незважаючи на специфіку і відмінність в інтересах.

  • [1] Ця вимога Світового банку до проектів розвитку. Для коммерческіхпроектов воно, строго кажучи, не обов'язково, якщо до його реалізації не залучаються державні ресурси.
 
<<   ЗМІСТ   >>