Повна версія

Головна arrow Фінанси arrow ДІЯЛЬНІСТЬ КРЕДИТНО-ФІНАНСОВИХ ІНСТИТУТІВ

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   ЗМІСТ   >>

ОПЕРАЦІЇ БАНКІВ З ЦІННИМИ ПАПЕРАМИ

Слід мати на увазі, що банк працює і з власними паперами (емітуються акції, облігації, банківські векселі), і з чужими фондовими цінностями. Частина з цих операцій відноситься до балансових активних операціях (купівля та продаж паперів, тобто маніпуляції з фондовим портфелем), інша частина - до позабалансових операцій, тобто здійснюваним для клієнта і проходять але позабалансовими рахунками. У ст. 6 Федерального закону «Про банки і банківську діяльність» всі ці операції записані упереміш: відповідно до ліцензії Банку Росії на здійснення банківських операцій російський банк має право здійснювати випуск, купівлю, продаж, облік, зберігання та інші операції з цінними паперами, які виконують функції платіжного документа , з цінними паперами, що підтверджують залучення грошових коштів у внески і на банківські рахунки, з іншими цінними паперами, здійснення операцій з якими не вимагає отримання спеціальної ліцензії. Банк також має право здійснювати довірче управління зазначеними цінними паперами за договором з фізичними та юридичними особами. Кредитна організація має право здійснювати професійну діяльність на ринку цінних паперів.

Таким чином, банки на фондовому ринку можуть виступати у всіх можливих варіантах: як емітенти, як інвестори і як професійні учасники. До активних операцій належать операції банків щодо інвестування в цінні папери інших емітентів, тобто по формуванню фондового портфеля. Інвестування в папери є альтернативою банківському кредитуванню.

Портфель цінних паперів банку розглядається як цілісна сукупність його вкладень в цінні папери, керована як єдине ціле. Банк може формувати найрізноманітніші портфелі. Залежно від переважного виду активів розрізняють банківські портфелі акцій, облігацій (державних, муніципальних, корпоративних), вексельні портфелі, змішані портфелі, в тому числі портфелі, що включають похідні папери, валютні цінності, золото. Боргові портфелі банків можуть включати вкладення в боргові зобов'язання не тільки резидентів, а й в закордонні папери. Банк вибирає пріоритети інвестування з такого можливого переліку: збереження і приріст капіталу, стабілізація доходів, підтримання ліквідності, хеджування ризиків, участь в корпоративному управлінні діяльності емітентів. Цілі банку чітко видно з формування портфелів, іменованих портфелями зростання, портфелями доходу, ризикованих або збалансованих (диверсифікованих) портфелів. Диверсифікація портфеля є безпрограшною стратегією будь-якого інвестора, в тому числі і банку. Одночасне досягнення безпеки, прибутковості, приросту вкладень і ліквідності - суперечливі цілі, досягти які неможливо, купуючи папери лише одного типу. Диверсифікація примиряє ці цілі.

При виборі конкретного типу паперу банк зважує різні чинники - очікувану норму доходу, процентний ризик (за борговими паперами), ризик ліквідності, ризик дострокового відкликання, інфляційний ризик, податкові обтяження. Аксіомою є необхідність врахування в інвестиційній політиці поєднання цих елементів. У міру зниження ризиків зростає ліквідність і падає прибутковість паперів. Шкала зниження ліквідності і гарантованості виплат, і відповідно, підвищення ризиків і прибутковості, включає по спадаючій державні цінні папери, корпоративні облігації, гарантовані державою і (або) забезпечені заставою, облігації, не забезпечені заставою, привілейовані акції, мезонінні паперу (конвертовані облігації), прості акції, опціони, ф'ючерси та інші деривативи.

Запорукою ефективного інвестування є збудований банком професійний аналіз цінних паперів - фундаментальний і технічний. Фундаментальний аналіз заснований на вивченні базових чинників, що впливають на діяльність емітента, - стан ринку продукції емітента, обсяги продажів, прибутку, рівень управління та ін. В фундаментальний блок включається також макроекономічний аналіз процентних ставок, рівня інфляції, динаміки інвестицій і т.д. Інвестиційні якості паперів оцінюються і прогнозуються за допомогою набору фінансових показників: по облігаціях - борг до активів емітента, процентне покриття, прибутковість до погашення; по акціях - дивідендна прибутковість, дивідендний вихід, прибуток на акцію, показник «курс - прибуток» та ін. Технічний аналіз - це сукупність методів прогнозування тенденцій зміни цін на фондовому ринку. За допомогою математичних методів і моделей вивчається рух курсів, що формуються тренди, прогнозується прибутковість і т.д. Узагальнено можна сказати, що фундаментальний аналіз дає відповідь на питання, що купувати (продавати), а технічний - коли.

Організаційне забезпечення операцій з цінними паперами полягає в створенні спеціальної служби банку. Це може бути інвестиційна група, відділ або департамент, керуюча компанія. Інвестиційний департамент визначає цілі портфеля, забезпечує його відповідність вимогам регулятора (центрального банку), створює аналітичну та інформаційну інфраструктуру, формулює інвестиційну політику в програмному документі, розробляє основні портфельні стратегії, здійснює поточне управління портфелем - оцінює ризики, здійснює експертизу портфеля, регулює (чистить) портфель, веде облік і звітність.

Сучасна інвестиційна позиція російських байків виглядає наступним чином. Станом на початок квітня 2017 р банківський портфель становить 10,9 трлн руб., Або 13,8% до сукупних активів. Порівняємо: на частку кредитів припадає 70% активів. Це співвідношення свідчить про правильне позиціонування банків як, перш за все, кредиторів економіки, а не інвесторів. У загальному портфелі на частку пайових паперів (акцій і часток участі) припадає 1/5 частина вкладень; відповідно, більше 80% коштів інвестовано в боргові папери, які є менш ризикованим інструментом. Це свідчить про збалансованість і розумності інвестиційної політики російських банків. Розумність і обережність диктують необхідність створення банками резервів на можливі втрати з цінних паперів.

 
<<   ЗМІСТ   >>