Повна версія

Головна arrow Фінанси arrow КОРПОРАТИВНІ ФІНАНСИ. ФІНАНСОВІ РІШЕННЯ І ЦІННІСТЬ ФІРМИ

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   ЗМІСТ   >>

ФОНД ПОГАШЕННЯ.

Деякі випуски облігацій також обумовлюються умовою про фонд погашення, який в обов'язковому порядку формується і використовується для періодичного викупу (погашення) певної частини випущених в обіг облігацій. З одного боку, це підвищує гарантії погашення випуску для інвесторів, але з іншого, якщо процентні ставки на ринку впадуть, це може стати для них причиною недоотриманого вигоди. Умова про фонд погашення аналогічно умові про дострокове відкликання облігацій з тією різницею, що достроковий викуп виявляється не тільки правом, але і обов'язком емітента.

ДАТА ПОГАШЕННЯ.

Зазвичай облігації мають певний термін життя і дату, звану датою погашення, коли повинна бути виплачена їх номінальна вартість. Термін до погашення може бути як зовсім нетривалим (аж до розміщення «на одну ніч»), так і дуже довгим (аж до безстрокового). Це властивість облігацій теж складно врахувати при побудові діаграм розподілу цінності. Справа в тому, що термін до погашення може зіграти роль тригера суперстаршінства. Субординований облігація, якщо настав термін її погашення, може виявитися погашеної до того, як настане термін погашення старших облігацій, і виплачені при її погашенні гроші часто не можуть бути повернуті, щоб задовольнити пріоритетні права вимоги старших кредиторів.

 
<<   ЗМІСТ   >>