Повна версія

Головна arrow Фінанси arrow Корпоративний фінансовий менеджмент

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   ЗМІСТ   >>

Методологія оцінки кредитоспроможності: міжнародний досвід

Порівняльний аналіз методик оцінки кредитоспроможності. У ході вивчення кількісних прийомів наочної виявляється різниця між методичними підходами до оцінки кредитоспроможності, прийнятими в російській практиці, і позицією, панівної за кордоном. Наприклад, у вітчизняній практиці процес аналізу кредитоспроможності будується на застосуванні власних банківських методик, в зарубіжній практиці перевага в оцінці віддається інформації, отриманої з незалежних джерел. У вітчизняній практиці в ході оцінки кредитоспроможності перевага віддається коефіцієнтам ліквідності, а в зарубіжній практиці оцінка базується на характеристиці структури капіталу і фінансових ризиків. У вітчизняній практиці коефіцієнти ліквідності, на жаль, розглядаються в якості коефіцієнтів покриття боргових зобов'язань, а в зарубіжній коефіцієнти покриття характеризують фінансові ризики і чітко відокремлені від коефіцієнтів ліквідності. У вітчизняній практиці коефіцієнти ліквідності, прибутковості і оборотності активів розглядаються як основні в оцінці кредитоспроможності, а в зарубіжній практиці вони розглядаються в якості додаткової інформації.

Показники обслуговування боргу, або коефіцієнти покриття. Фінансові коефіцієнти в аналізі кредитоспроможності відносяться до процедури оцінки ковенантів, тобто додаткових умов, які прописуються в кредитному договорі. Ці ковенанти - фінансові коефіцієнти - забезпечують банку якийсь максимально допустимий рівень ризику. Ковенанти у вигляді коефіцієнтів банки використовують не тільки для аналізу кредитоспроможності позичальника, але і для моніторингу його фінансового стану під час дії кредитного договору. При порушенні фінансових ковенантів з боку позичальника банк має право вимагати від нього негайного погашення всієї заборгованості або її частини.

Найпопулярніші фінансові коефіцієнти, що зустрічаються майже у всіх кредитних угодах як великих, так і дрібних позичальників іноземних банків, включають показники обслуговування боргу, або, інакше, коефіцієнти покриття. Зазвичай такі коефіцієнти характеризують динаміку операційної діяльності компанії-позичальника і дають уявлення про можливості оплачувати відсотки і основну суму боргу в обумовлені терміни.

Коефіцієнт покриття відсотків використовується для характеристики можливості компанії позичальника обслуговувати борг. Для розрахунку використовується відношення чистого прибутку (виручки) до виплати податків і відсотків (ЕВТ) до сумі відсотків по боргу, що підлягають оплаті за період. Розрахунок здійснюється за формулою:

Коефіцієнт покриття відсотків = ЕВТ / Відсотки за кредит (/ х О), (11.50)

де ЕВТ- прибуток до сплати відсотків і податків; г - ставка відсотка; Б - борг.

При розрахунку цього коефіцієнта кредитори виходять із припущення, що основним джерелом коштів для обслуговування боргу буде прибуток від операційної діяльності компанії, і будь-яке значне зміна в цьому співвідношенні може служити сигналом можливих труднощів. Але значні коливання прибутку - лише один з видів ризику. Крім того, немає чітко вироблених критеріїв оптимального рівня цього співвідношення. Кожен кредитор сам для себе вирішує, яку величину включити в кредитний договір як додаткової умови кредитоспроможності (ковенанта) виходячи зі своїх уявлень про ризик позичальника і характері його бізнесу. Іноді ця величина встановлюється на рівні 8-9, тобто ЕВТ повинна перевищувати процентні платежі в 8-9 разів.

Показник забезпеченості відсотків і основної суми боргу більш повно характеризує можливості компанії оплачувати свої зобов'язання. При розрахунку цього коефіцієнта враховуються не тільки сума процентних платежів, але і величина погашення основного боргу (принципал).

При розрахунку необхідно використовувати основну частину боргу за облігаціями і довгострокових банківських кредитів. Якщо результати розрахунків показують, що величини прибутку, отриманого компанією, недостатньо для негайного погашення боргу, необхідно аналізувати, на скільки відсотків ЕВТ все ж покриває наявну заборгованість, а також терміни її погашення. Якщо таке негайне погашення за графіком не потрібно, все відмінно, але якщо ж заборгованість є короткостроковою, значення даного коефіцієнта доводять необхідність вдатися до поступового накопичення грошових коштів для погашення боргу.

Фінансова гнучкість - ключовий фактор рейтингу. Для більш повної оцінки здатності компанії погасити наявну заборгованість доцільно аналізувати структуру прибутку і грошових потоків за досить тривалий період з тим, щоб визначити операційні та циклічні коливання, які є звичайними для розглянутої компанії і її галузі. Кредитору необхідно це зробити для визначення верхньої і нижньої меж розміру прибутку і необхідних грошових потоків. Отримана структура може потім бути спроектована на майбутні періоди. Це допоможе визначити потенціал компанії, яким вона буде розташовувати для оплати відсотків по боргу та погашення принципату в майбутньому.

Якщо компанії властиві значні коливання в грошових потоках з урахуванням сплати податків, кредиторам доведеться піти на певний ризик при наданні кредитів. Правда, це за умови, якщо сума, необхідна для обслуговування боргу, не покривається як мінімум в два рази в сідловині операційного циклу компанії. Компанія з більш рівномірним виробництвом отримає кредит з більшою легкістю.

Фінансова гнучкість компанії, по суті, характеризує її здатність підтримувати достатню ліквідність для своєчасного виконання своїх боргових зобов'язань. Така ліквідність визначається її здатністю, по-перше, отримувати грошові притоки, а по-друге, виходити на ринки капіталу для отримання додаткового фінансування. Обидва джерела ліквідності, звичайно, сильно залежать від прибутковості компанії в цілому, що виражається показниками різних видів маржі і окупності, а також, що більш важливо, загальним фінансовим станом і її конкурентоспроможністю.

Аналітики рейтингових агентств прогнозують тенденції в погашенні фіксованих зобов'язань і сукупних грошових потоків. Планові інвестиції підрозділяються на обов'язкову та необов'язкову категорії, і на цій основі формується судження про гнучкість компанії для збільшення внутрішньої ліквідності в часи можливих труднощів. В аналізі фінансової гнучкості велике значення надається аналізу резервних джерел ліквідності. Компанія може почерпнути їх з грошових потоків від операційної діяльності, а також за рахунок резервної можливості залучати запозичення. Фінансова гнучкість також має на увазі наявність можливості у компанії швидко продавати легко реалізовані активи. Таким чином, традиційні коефіцієнти ліквідності в деякій мірі теж характеризують фінансову гнучкість.

Фінансовий леверидж грошовий потік і забезпеченість боргу. На думку агентства "Fitch Ratings", фінансова гнучкість є ключовим рейтинговим фактором. Ступінь цієї гнучкості в чому залежить від здатності компанії генерувати грошовий потік. Фінансова гнучкість аналізується за допомогою коефіцієнтів, заснованих на грошових потоках. Крім того, при проведенні фінансового аналізу рейтингові агентства приділяють особливу увагу показникам забезпеченості заборгованості та коефіцієнтам фінансового левериджу. У той же час генерування грошових потоків від операційної діяльності забезпечує компанії більш надійний захист кредитоспроможності, ніж залежність від зовнішніх джерел фінансування. Стабільний операційний грошовий потік гарантує здатність компанії-позичальника обслуговувати заборгованість і нарощувати капітал незалежно від зовнішнього фінансування.

Фінансова гнучкість - це здатність компанії брати на себе великі операційні ризики в умовах дефіциту капіталу або його дорожнечу. А її вимірювачами виступає система фінансових коефіцієнтів, за допомогою якої проводиться оцінка кредитних ризиків компанії.

Загальний перелік фінансових коефіцієнтів, у тому числі грошових, застосовуваних у міжнародній практиці оцінки кредитоспроможності, представлений в табл. 11.13.

ТАБЛИЦЯ 11.13. Загальний перелік фінансових коефіцієнтів, застосовуваних у міжнародній практиці опеньки кредитоспроможності

Загальний перелік фінансових коефіцієнтів, застосовуваних у міжнародній практиці опеньки кредитоспроможності

Виходячи з вимог рейтингових агентств, для оцінки кредитоспроможності з використанням фінансових коефіцієнтів кредиторам необхідно спиратися не тільки на фінансову звітність за минулі періоди, але й на фінансовий прогноз як мінімум на три роки, включаючи прогноз звіту про прибутки і збитки, звіту про грошові потоки і балансу з описом вихідних припущень. Корисним є також аналіз опису основних інвестиційних проектів. Для розрахунку майбутніх грошових потоків операційного та вільного грошового потоку доцільно вимагати від компанії розшифровку боргу (суми, терміни, відсотки, забезпечення), резервів ліквідності (грошові кошти, кредитні лінії та ін.), А також складати систему ковенантів і включати їх в кредитні договори компаній-позичальників.

Крім того, для аналізу кредитоспроможності доцільно аналізувати здатність компанії заробляти грошові кошти в ході своєї операційної діяльності (аналіз ліквідності і аналіз грошових потоків).

Грошові потоки - вимірювачі кредитоспроможності. Аналіз грошових потоків - метод оцінки кредитоспроможності позичальника, в основі якого лежить використання фактичних показників, що характеризують оборот коштів клієнта у звітному періоді. Цим він принципово відрізняється від методу оцінки кредитоспроможності клієнта на основі традиційної системи фінансових коефіцієнтів.

Аналіз грошового потоку полягає в зіставленні грошових відтоків і приток позичальника за період, зазвичай відповідний терміну необхідного позики. При видачі позички на рік аналіз грошового потоку проводять в річному розрізі, на строк до 90 днів (в квартальному розрізі) і т.д.

Для аналізу грошового потоку беруть дані як мінімум за три минулі роки. Стійке перевищення грошового припливу над грошовим відтоком свідчить про кредитоспроможність клієнта. Коливання величини загального грошового потоку, короткочасне перевищення відтоку над припливом коштів говорить про більш низькому рівні кредитоспроможності. Систематичне перевищення відтоку над припливом коштів характеризує клієнта як некредитоспроможного. Середня позитивна величина загального грошового потоку (перевищення припливу над відпливом коштів) використовується як межа видачі нових позичок. Зазначене перевищення показує, в якому розмірі клієнт може погашати за період боргові зобов'язання.

У західній практиці кредитування грошові потоки виступають найважливішим вимірником кредитоспроможності. Серед них найважливішим визнається знаменитий коефіцієнт Бівера.

Коефіцієнт грошового потоку, який дорівнює співвідношенню операційного грошового потоку і боргових зобов'язань, у відповідності з існуючими методиками рейтингових агентств розбивається на класи кредитоспроможності за значенням цього коефіцієнта. Наприклад: клас I - від 1 до 0,75, клас II - від 0,74 до 0,30, клас III - от0,29 до 0,25, клас IV - від 0,24 до 0,20, клас V - від 0,19 до 0.

У діючих західних методиках цей коефіцієнт розбивається на два:

o Funds From Operations (FFO) / Tota Debt (фонди від операцій па одиницю сукупного боргу), що обчислюється за формулою

o Free Operating Cash Flow / Total Debt (вільний грошовий потік па одиницю боргу), що визначається за формулою

Методологія оцінки кредитоспроможності міжнародного рейтингового агентства "Standard & Poor's". Методологічний підхід агентства заснований на поєднанні двох основних видів аналізу: бізнесу та фінансового профілю. Рейтинг компанії не зводиться до простого розрахунку фінансових показників, а є результатом комплексного дослідження як внутрішніх характеристик бізнесу компанії, так і численних зовнішніх факторів.

"Stanclard & Poor's" привласнює рейтинг тільки за наявності достатньої інформації на основі прозорої методології, яка враховує кількісні та якісні параметри, фінансові і ділові ризики.

Залежно від категорій емітентів і типу рейтингу методика присвоєння рейтингів "Standard & Poor's" розрізняється. Так, відносно компаній аналізуються характеристики бізнесу (стан ринку, позиція в конкуренції, менеджмент і якість управління, чіткість і проходження стратегії), фінансовий профіль (фінансова політика, прибутковість, структура капіталу, показники грошових потоків, фінансова гнучкість, виконання бізнес-планів і бюджетів, ліквідність і управління боргом, боргове навантаження, умовні зобов'язання, якість активів).

Після прийняття рішення про отримання рейтингу підписується угода, в якому зазначені основні параметри взаємин "Standard & Poor's" та емітента з чіткими формулюваннями обов'язків обох сторін. При отриманні запиту па привласнення рейтингу формується аналітична група, що складається з аналітиків, що володіють знаннями у відповідних галузях. Група аналізує інформацію, надану емітентом за запитом, а також відомості, отримані від інших джерел, які "Standard & Poor's" вважає надійними: фінансову звітність за попередні періоди, прогнози фінансових показників і грошових потоків, документацію по операціях, у тому числі кредитним, юридичні укладення та інші дані, наприклад, відомості про структуру галузі.

Одними з основних факторів, що впливають на рейтинг, є виробничі та фінансові плани і стратегія менеджменту компанії-позичальника. Провідний аналітик становить аналітичний звіт, представлений рейтинговому комітету, а той після обговорення всіх факторів, що впливають па рейтинг, приймає рішення про його значення. Після того як рейтинговий комітет приймає рішення, головний аналітик повідомляє емітенту про присвоєний йому рейтингу, а також призводить обгрунтування цього рішення. Якщо емітент приймає позитивне рішення, "Standard & Poor's" повідомляє про нього через власну базу даних "RatingsDirect" в міжнародні та місцеві інформаційні агентства та ЗМІ. По кожному рейтингом публікується прес-реліз, дається його короткий і повне обгрунтування на сайтах "Standard & Poor's". Далі агентство здійснює моніторинг рейтингу компанії на постійній основі і переглядає його як мінімум один раз на рік.

Агентство здійснює повномасштабний аналіз, що зазвичай включає зустріч з керівництвом позичальника і підтримання постійного контакту з цією компанією.

Після присвоєння рейтингу аналітики рейтингових агентств постійно контролюють всі чинники, здатні вплинути на нього, - зміни в структурі капіталу, поглинання інших компаній і т.д. Істотні події, пов'язані з діяльністю емітента, відстежуються щодня. Обов'язкова вимога агентств - проведення щорічних зустрічей з керівництвом позичальника (при необхідності такі зустрічі проводяться частіше). Грунтуючись на інформації, отриманої від емітента або з інших відкритих джерел, рейтинг може підвищуватися або знижуватися так часто, як часто змінюється кредитоспроможність емітента. Якщо ніякі істотні події не відбуваються, перегляд рейтингу (його підтвердження або зміну) відбувається раз на рік. Індивідуальні рейтинги присвоюються всіма борговими зобов'язаннями емітента, випущеним після присвоєння рейтингу, розміщеним на публічних ринках.

Перерахуємо етапи присвоєння рейтингу:

  • o звернення за рейтингом;
  • o призначення команди аналітиків;
  • o збір інформації;
  • o зустріч з керівництвом (менеджментом);
  • o рейтинговий комітет;
  • o інформування емітента про присвоєний рейтинг;
  • o поширення інформації про рейтинг (за згодою клієнта);
  • o моніторинг рейтингу.

При аналізі характеристики бізнесу враховуються зовнішні і внутрішні чинники, які включають в себе ризики країни, ризики галузі, позицію компанії в бізнесі галузі, якість менеджменту, стратегію. Продуктом аналізу є визначення ділового ризику компанії.

При аналізі фінансового профілю враховуються такі чинники, як структура капіталу, прибутковість, грошові потоки, ліквідність.

Присвоєння рейтингу. Процедура присвоєння рейтингу аналітиками компанії включає кілька етапів.

Перший етап являє собою аналіз впливу зовнішніх факторів на діяльність компанії і визначення контуру ділового ризику. Актуальність проведення аналізу зовнішніх чинників в методології агентства обгрунтовується тим, що на стабільність діяльності компанії, що працює в тій чи іншій країні, впливає динамічність, розвиток і стійкість економіки, ступінь прозорості та ефективності законодавства і правових норм регулювання, наявність необхідної інфраструктури, якість роботи фінансової системи і рівень розвитку кредитної культури. Агентство аналізує структуру та перспективи розвитку галузі, циклічність, гостроту конкуренції, особливості режиму регулювання і виявляє ключові фактори успіху в тій чи іншій сфері діяльності, ключові фактори ризику в кожній з галузей. Дослідження аналітиків також концентруються на впливі внутрішніх факторів (стратегії і менеджменту) на результати діяльності компанії та перспективи її розвитку. В результаті проведених досліджень дається оцінка ділового ризику компанії.

Другий етап у процедурі присвоєння кредитного рейтингу зводиться до фінансового аналізу і знаходженню контуру фінансового ризику. Він включає кілька методологічних блоків:

  • o дослідження фінансової звітності компанії;
  • o аналіз корпоративного управління, толерантності до ризику і фінансової політики;
  • o оцінка грошових потоків, структури капіталу та забезпеченості активів, а також ліквідності і впливу короткострокових факторів;
  • o розрахунок фінансових коефіцієнтів;
  • o проведення трендового аналізу;
  • o фінансове прогнозування.

На закінчення фінансового аналізу встановлюється рівень фінансового ризику, відповідний певної рейтингової категорії.

Аналітики "Standard & Poor's" для отримання точного рейтингового результату застосовують матрицю комбінацій ризиків компанії, розроблену і впроваджену в методологію оцінки кредитоспроможності самим агентством (матриці знаходяться в офіційній методології, яку публікує агентство). Розглянемо таблицю, сформовану на основі офіційної кредитної методології (Corporate Ratings Criteria) "Standard & Poor's", розроблену в 2005 р і з тих пір не змінювалися. Інші великі агентства, такі як "Moody's" і "Fitch Ratings", свої кредитні методології не публікують і обмежуються лише невеликими статтями (табл. 11.14).

ТАБЛИЦЯ 11.14. Corporate Ratings Criteria ("Standard & Poor's", 2005)

Corporate Ratings Criteria (

* Рівень фінансового ризику підвищується від "мінімального * до" високого ". ** Рівень контуру ділового ризику знижується від" відмінного "рівня за ступенем реакції компанії на діловий ризик до уразливості компанії від чинників ділового ризику.

Коефіцієнти фінансового ризику, що розраховуються різними агентствами, не сильно відрізняються (табл. 11.15).

ТАБЛИЦЯ 11.15. Коефіцієнти фінансового ризику

Коефіцієнти фінансового ризику

Матриця комбінацій ризиків і фінансових стратегій. Застосування матриці може мати важливе значення для фінансових менеджерів компанії при виборі фінансової стратегії. Припустимо, компанія прагнути досягти рейтингу "А". Застосовуючи матрицю комбінацій ризиків компанії, можна припустити, що для досягнення даної мети вона повинна знизити кордону фінансового левериджу на 25%, відповідно збільшити грошовий потік на 60% і, таким чином, знизити контур фінансового ризику до мінімального. Дана стратегія буде більш консервативною, ніж первісна стратегія компанії. Навпаки, якщо компанія поставить своєю метою проведення більш агресивної фінансової політики, можна очікувати падіння кредитного рейтингу до "ВВ +" або навіть "В +" (залежно від того, яким буде фінансовий контур ризику). Якщо фінансовий леверидж (Debt leverage) буде перебувати в межах 45-55%, а грошовий потік - 15-30%, контур фінансового ризику буде оцінений як "агресивний", що призведе до присвоєння кредитного рейтингу "ВВ +" згідно матриці комбінації рискою.

Система фінансових показників для оцінки кредитних ризиків. Грунтуючись на аналізі зазначеного вище базового методологічного документа агентства "Standard & Poor's", постараємося визначити систему використовуваних агентством фінансових показників для оцінки рейтингу кредитоспроможності позичальника.

Найбільш значущим для визначення рейтингів підприємств є аналіз грошових потоків і звіт про грошові потоки (cash flow Statement), наведений у "Corporate ratingeriteria", який ілюструє застосовувану агентством термінологію з дотриманням базових концепцій грошового потоку.

Розрахунок здійснюється на таких показниках, як:

  • o грошові кошти від операцій (Funds From Operations - FFO):
  • o операційний грошовий потік (Operating Cash Flow);
  • o капітальні витрати (Capital Expenditure) і M & A;
  • o предфінансовий грошовий потік (Prefmancing Cash Flow).

Після аналізу достатності грошового потоку фахівці рейтингового агентства проводять аналіз ліквідності, що включає визначення наступних ключових показників:

  • o структура зобов'язань до погашення;
  • o фінансові угоди та визначення подій дефолту;
  • o потенційні вимоги з оплати грошовими коштами;
  • o підтримка банками;
  • o можливість продажу нестратегічних активів;
  • o грошові кошти та інші ліквідні активи; та ін.

Після розгляду основних термінів, що застосовуються "Standard & Poor's" при проведенні фінансового аналізу компанії, звернемося до одного з основних методологічних прийомів агентства з визначення рейтингу компанії залежно від значень фінансових коефіцієнтів. Даний методологічний прийом носить назву "використання коефіцієнтних медіан у визначенні довготривалого кредитного рейтингу компанії" і припускає наявність двох типів систематизації інформації:

  • o систематизація ключових фінансових коефіцієнтів;
  • o систематизація статистичного матеріалу по середнім значення коефіцієнтів і зіставлення їх з рейтингом кредитоспроможності компаній (табл. 11.16).

ТАБЛИЦЯ 11.16. Використання фінансових коефіцієнтів в оцінці кредитного рейтингу

Використання фінансових коефіцієнтів в оцінці кредитного рейтингу

1 Таблицю склала С. В. Бєлова, слухач Школи фінансового директора ВШФМ РАНХиГС.

Незалежні рейтингові агентства. На практиці одним з найнадійніших "оцінювачів" кредитоспроможності компаній-позичальників є рейтингові агентства.

У той час як російські банки розробляють власні методи та методики оцінки кредитоспроможності позичальників, керуючись у своїх рішеннях аналізом, заснованим на фінансової (бухгалтерської) звітності підприємств, і власним досвідом, зарубіжні банки мають можливість покладатися на оціночні заходи незалежних рейтингових агентств та інші подібні джерела кредитної інформації. Такі агентства стали одержувати поширення і в Росії. Національні рейтингові агентства надають рейтинг за національною шкалою, а міжнародні - за міжнародною шкалою. У нашій країні агентства здійснюють як присвоєння рейтингу компаніям, так і ведення скоринг.

Найвідомішими серед кредитних агентств є "Standard Poor's", "Moody's Investor Services" і "Fitch Ratings". У таблиці 11.17 представлена інформація про основні світових рейтингових агентствах (включаючи характеристику їх географічного розподілу), кількості передплатників і основних методологічних символах, застосовуваними кожним з агентств для визначення кредитного рейтингу компанії.

ТАБЛИЦЯ 11.17. Рейтингові агентства: географічний розподіл, кількість передплатників, використовувана символіка

Рейтингові агентства: географічний розподіл, кількість передплатників, використовувана символіка

Регіональні скорингові агентства (Regional) 'Based Credit Scoring). Найбільш відомими з них є "CCRs" (Central Credit Registers - центральні кредитні регістри), "CFCDs" (Scoring Based on Central Financial Statements Databases - скорингові системи, засновані на інформаційній базі центральних фінансових звітів) та "САА" (Credit Assessment Agencies - кредитні оціночні агентства). "CCRs" і "CFCDs" є власністю і управляються центральними банками Європи, в той час як "САА" являє собою приватний бізнес, і поряд з оцінкою кредитоспроможності економічних суб'єктів займаються іншими видами консультаційного бізнесу. Скорингові агентства набувають поширення і в Росії.

Згідно Базельської угоди існують мінімальні вимоги до рейтингових агентств:

  • 1) об'єктивність і достовірність. Методологія присвоєння рейтингу має бути системною і верифікується на базі історичних даних. Рейтинги повинні періодично переглядатися й відповідати змінам у фінансовому стані позичальника. Методологія оцінки повинна застосовуватися не менше трьох років;
  • 2) незалежність. Процедура присвоєння рейтингових оцінок повинна бути вільна від будь-якого зовнішнього політичного впливу чи обмежень, економічного тиску з боку оцінюваних закладів;
  • 3) відкритість і міжнародний доступ. Для цілей перевірки індивідуальні оцінки повинні бути публічно доступні. Агентства нс зобов'язані оцінювати фірми більш ніж в одній країні, але їх результати повинні бути доступні іноземним зацікавленим особам на тих же умовах, що і для резидентів;
  • 4) рейтингове агентство повинне мати достатні кадрові ресурси для здійснення повноцінного аналізу, а також для підтримки постійного контакту з вищою операційним менеджментом оцінюваного установи;
  • 5) визнання. Рейтингове агентство і його методика повинні бути визнані професійним співтовариством і регулюючими органами.

Найбільш відомий джерело даних про кредитоспроможності - американське агентство "Дан енд Бредстріт", що збирає інформацію приблизно про 53 млн фірм в 230 країнах світу (на жаль, воно не представлено в Росії). Короткі відомості про компанію та оцінки її кредитоспроможності публікуються в загальнонаціональних і регіональних довідниках, що випускаються даним агентством, а також містяться в спеціальних комерційних агентствах (кредитних бюро), що належать "Дан енд Бредстріт". Більш детальна інформація про окремі фірмах повідомляється у вигляді фінансових звітів, найбільш відомим з яких є "Інформація про діловому підприємстві" (табл. 11.18).

ТАБЛИЦЯ 11.18. Узагальнене зміст звіту "Інформація про діловому підприємстві"

Узагальнений зміст звіту

Крім "Дай енд Бредстріт" маються ще кілька кредитних бюро, іменованих спеціальними комерційними агентствами, які обмежуються зазвичай однією галуззю або видом діяльності. Ще одне джерело відомостей - Служба взаємного обміну кредитною інформацією при національної асоціації управління кредитом, що розташовує інформацією про акуратність в оплаті кредиту тією чи іншою компанією-позичальником. Однак у наданої нею інформації містяться тільки факти, відсутні аналіз, пояснення чи будь-які рекомендації. Іншими джерелами інформації про фірми, особливо великих, служать комерційні журнали, газети, довідники, державна звітність тощо Все різноманіття інформації, представленої різними джерелами, полегшує аналітикам зарубіжних банків оцінку кредитоспроможності позичальників.

 
<<   ЗМІСТ   >>