Повна версія

Головна arrow Природознавство arrow БІЗНЕС-СТАТИСТИКА

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   ЗМІСТ   >>

АНАЛІЗ ФІНАНСОВИХ РЕЗУЛЬТАТІВ ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВА ТА ОЦІНКА РИЗИКІВ

В результаті вивчення глави 11 студент повинен: знати

  • • джерела даних і методу побудови показників фінансових результатів;
  • • основні фінансові коефіцієнти;
  • • види ризиків;
  • • безризикові ставки;
  • • вплив інфляції; вміти
  • • розраховувати основні фінансові коефіцієнти;
  • • розраховувати чисту теперішню вартість (NPV); володіти
  • • методами фінансового аналізу;
  • • методами діагностики фінансової стійкості підприємства;
  • • апріорними і апостеріорними оцінками ризиків.

Оцінка фінансового стану підприємств

Фінансовий стан підприємства оцінюється за допомогою чотирьох фінансових коефіцієнтів:

  • 1) коефіцієнт автономії (леверидж);
  • 2) платоспроможності - чи є загроза банкрутства;
  • 3) ефективності - наскільки добре управляється бізнес;
  • 4) прибутковості - наскільки привабливий бізнес для капіталовкладень.

Джерелами даних для розрахунку цих коефіцієнтів виступають баланс підприємства, а також звіт про прибутки і збитки. Тут прибуток показується до сплати відсотків і податків (Profit before interest and tax - PBIT ). Рівень відсотків і податків перебуває поза компетенцією фірми і тому PBIT вважається більш об'єктивним показником роботи фірми.

Кожен з цих коефіцієнтів зазвичай деталізуються:

  • 1) коефіцієнт автономії (коефіцієнт загальної фінансової незалежності) (Kj);
  • 2) коефіцієнт фінансової незалежності в частині формування оборотних активів ( К 2 );
  • 3) коефіцієнт фінансової незалежності в частині формування запасів (fC 3 ).

Коефіцієнт автономії (Kj):

де СК - сума власного капіталу; ЗК - сума позикового капіталу; ДБП - доходи майбутніх періодів.

Коефіцієнт автономії показує частку власного капіталу в загальній сумі застосованого капіталу (розраховується або як коефіцієнт, або у відсотках). Нормальне значення цього коефіцієнта для виробничих організацій:> 0,5 (> 50%); для торгових

та інших організацій, де коротший операційний цикл,>> 0,35. Однак деякі російські банки пред'являють своїм клієнтам більш жорсткі вимоги, а саме: До г > 0,60.

За даними табл. 11.1 розрахуємо коефіцієнти автономії на початок і кінець 2016 р .:

Таблиця 11.1

Дані для розрахунку коефіцієнтів оцінки фінансового стану організації.

Статті балансу, тис. Руб.

На початок 2016 р

На кінець 2016 р

баланс

221 800

264 100

Власний капітал (разом по розділу III)

134 300

169 100

Доходи майбутніх періодів

2000

5500

Оборотні активи

92 800

97 600

Короткострокові зобов'язання (разом по розділу V)

60 200

62 000

Фірма повинна мати достатньо обігових коштів (запасів незавершеного виробництва, дебіторської заборгованості, коштів на рахунках в банку та ін.), Щоб покрити поточну кредиторську заборгованість (банківський овердрафт, зобов'язання перед кредиторами і т.д.).

Коефіцієнт покриття показує відношення оборотних коштів до короткострокової кредиторської заборгованості:

Зазвичай коефіцієнт покриття приймає значення в інтервалі [1,5; 2,0].

Деякі складові оборотних коштів важко перетворити на наявність, наприклад незавершене виробництво. Віднімання їх оборотних коштів дає швидкого обертання активи.

Коефіцієнт швидкої ліквідності, як правило, приймає значення в інтервалі [0,7; 1,0]. Якщо коефіцієнт швидкої ліквідності> 1, то це може означати надлишок готівки; якщо коефіцієнт <0,7 - виникає ризик неплатоспроможності.

Підприємство стає неплатоспроможним, якщо борги перевищують активи. Одним з коефіцієнтів, який характеризує платоспроможність є леверидж. У загальному вигляді цей коефіцієнт визначається як відношення всіх боргових зобов'язань, термінових позик і овердрафту до всіх фінансів:

Зазвичай леверидж дорівнює (40-50%) - це та частка боргу, з якої підприємство може впоратися. Особлива увага приділяється оплаті відсотків по позиках: визначається у скільки разів отриманий прибуток перевищує відсотки за кредит:

Коефіцієнт ефективності вимірює віддачу позикового робочого капіталу і показує, наскільки швидко збираються непогашені борги перед даним підприємством і як воно повертає борги своїм кредиторам.

Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості:

381

Повертаючись до прикладу (табл. 11.1) відзначимо, що дана організація має коефіцієнт автономії вище нормального значення і на початок, і на кінець 2016 г. Як позитивний факт можна відзначити підвищення коефіцієнта автономії на кінець року в порівнянні з початком року.

Для оцінки платоспроможності комерційних організацій в економічній літературі запропоновані численні коефіцієнти. Основні з них:

  • 1) коефіцієнт абсолютної ліквідності - До 4 ;
  • 2) коефіцієнт термінової (критичної, проміжної) ліквідності - До 5 ;
  • 3) коефіцієнт поточної ліквідності (коефіцієнт покриття) - К Коефіцієнт поточної ліквідності відображає співвідношення ліквідних оборотних активів і короткострокових зобов'язань:

де ОА - оборотні активи підприємства; КО - короткострокові зобов'язання.

Теоретичне нормальне значення К ь повинно бути> 2. Це значення було визначено в «Методичних положеннях по оцінці фінансового стану підприємств і встановленню незадовільною структури балансу» (затверджені розпорядженням ФУДН від 12.08.1994 № 31-р). Вимоги деяких російських банків до своїх клієнтів - До ь > 3.

По балансу за 2016 р .:

Величина отриманих коефіцієнтів ліквідності говорить, що фірма є неплатоспроможною.

В якості еталонних значень для порівняльного аналізу можуть прийматися: діючі національні нормативи і стандарти, порогові значення; міжнародні стандарти; фактичні дані по країні, регіону, по галузі, дані у фірм-конкурентів, дані по своїй фірмі за минулі періоди, плановані або прогнозовані значення на майбутнє.

Джерелами інформації виступають дані бухгалтерського балансу і звіту про фінансові результати. Хронологічний масштаб: місячний, квартальний, річний, наростаючим підсумком за рік.

 
<<   ЗМІСТ   >>