Повна версія

Головна arrow Туризм arrow ТУРИСТСЬКО-РЕКРЕАЦІЙНЕ ПРОЕКТУВАННЯ. ОЦІНКА ІНВЕСТИЦІЙ

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   ЗМІСТ   >>

КРЕДИТУВАННЯ КАПІТАЛЬНИХ ВКЛАДЕНЬ

Основна роль фінансових ринків - трансформувати заощадження у виробничі інвестиції. Без фінансових ринків підприємства повинні були б знаходитися повністю на самофінансуванні, що різко обмежило б можливості їх розвитку.

Одним з найважливіших ресурсів, що мобілізуються на фінансовому ринку, є банківський кредит. При цьому важливе значення для позичальника має рівень облікового відсотка, який визначається попитом і пропозицією на позичковий капітал, величиною відсотка по депозитах, рівнем інфляції в країні, очікуваннями інвесторів щодо перспектив розвитку економіки. Відсотки, які стягуються банками, диференціюються залежно від термінів і розмірів наданих кредитів, їх забезпеченості, форми кредитування, ступеня кредитного ризику і т.д. В даний час інвестори залучають такі кредити в сфери підприємницької діяльності, які дають швидку віддачу.

Довгостроковий кредит в основні фонди туристського підприємства зазвичай називають інвестиційним. Необхідність довгострокового кредиту об'єктивно випливає з невідповідності наявних у туристського підприємства коштів і потреб у них для розширеного відтворення. Саме в цих умовах виникають кредитні відносини довготривалого характеру. Це дає можливість позичальникові отримати гроші раніше, ніж він зможе їх отримати з обігу після реалізації товару. Перевага кредитного методу фінансування капітальних вкладень пов'язано з поверненням коштів. Це передбачає взаємозв'язок між фактичною окупністю капітальних витрат і поверненням довгострокового кредиту в строк.

Розглянемо сутність і механізм надання довгострокового кредиту комерційними банками.

Об'єктами банківського кредитування капіталовкладень підприємств усіх форм власності є наступні витрати:

  • • на будівництво, розширення і реконструкцію туристських об'єктів;
  • • придбання рухомого і нерухомого майна (будівель, обладнання і т.д.);
  • • утворення нових туристських підприємств за участю іноземних інвесторів;
  • • створення науково-технічної продукції, інтелектуальних цінностей та інших об'єктів власності.

Порядок надання, оформлення і погашення довгострокових кредитів регулюється правилами банків та кредитними договорами з позичальниками, де визначається: зо

  • • сума кредиту, що видається;
  • • терміни і порядок його використання;
  • • процентні ставки та інші платежі по кредиту;
  • • обов'язки і економічна відповідальність сторін;
  • • форми забезпечення зобов'язань (застава майна, поручительство і ін.);
  • • перелік документів, які подаються банку для оформлення кредиту.

При встановленні термінів і періодичності погашення довгострокового кредиту банк приймає до уваги:

  • • окупність витрат за рахунок чистого прибутку позичальника;
  • • платоспроможність туристського підприємства;
  • • рівень кредитного ризику;
  • • можливості прискорення оборотності кредитних ресурсів.

Для отримання довгострокової позики позичальник представляє банку

документи, що характеризують його платоспроможність:

  • • бухгалтерський баланс на останню звітну дату;
  • • звіт про прибутки і збитки;
  • • техніко-економічні обгрунтування і розрахунки до них, що підтверджують ефективність і окупність витрат по заходів і туристським проектам (найчастіше позичальник надає бізнес-план).

Відсотки за користування кредитними ресурсами нараховуються з дати їх надання відповідно до укладеного договору між туристським підприємством і банком.

Вибір форми та методів кредитування інвестицій є виключно важливим і відповідальним завданням, рішення якої забезпечує ефективність використання позикових коштів.

Аналізуючи джерела залучення коштів, що спрямовуються на фінансування інвестиційних туристських проектів, необхідно враховувати їх позитивні (позитивні) і негативні (негативні) сторони (табл. 2.1). Облік цих факторів при плануванні туристської інвестиційної діяльності позво літ підвищити ефективність і обгрунтованість прийняття відповідних управлінських рішень.

Таблиця 2.1

Порівняльний аналіз джерел фінансування інвестиційної діяльності

переваги

недоліки

1. Залучення кредитів

1.1. Рублеві банківські кредити

1. Відсутність дроблення акціонерного капіталу (наприклад, продаж зовнішньому інвесторові частини пакета цінних паперів)

1. Рублевий кредит в даний час є досить дорогим

переваги

недоліки

2. Відсотки (в межах ставки ЦБ + 3%) відносяться на собівартість продукції, тобто виконують роль податкового щита

2. Надається зазвичай лише в формі короткострокового кредиту і при цьому, як правило, невідновлюваної

3. Гнучкість в запозиченні і погашенні кредиту

3. Наявність вимоги заставного забезпечення

4. Чи може стати перешкодою для отримання інших форм фінансування або підвищити його вартість

1.2. валютні кредити

1. Відсутність «розведення» акціонерного капіталу

1. Необхідність отримання доходів у валюті запозичення, інакше можливе зростання валютного ризику

2. Відсотки (в межах ставки LIBOR + 3%) відносяться на собівартість продукції, тобто виконують роль податкового щита

2. Вимога заставного забезпечення

3. Гнучкість в запозиченні і погашенні кредиту

3. Чи може стати перешкодою для отримання інших форм фінансування або підвищити його вартість

2. Власні кошти (чистий прибуток і амортизація)

1. Відсутність «розведення» акціонерного капіталу

1. Може виникнути конфлікт з власниками, якщо їх декілька

2. Можливість використання податкових пільг з податку на прибуток за умови повного використання амортизаційних відрахувань

3. Лізинг

1. Відсутність розведення акціонерного капіталу

1. Амортизація у лізингоодержувача не включається в собівартість послуг (вона компенсується за рахунок чистого прибутку)

2. Оплата майна в розстрочку

2. Під неліквідне обладнання, як правило, потрібне додаткове забезпечення

3. Лізингові платежі включаються до складу витрат на підставі п. 10 ст. 264 Податкового кодексу РФ і не обкладаються податком

3. Договір лізингу часто містить додаткові умови

4. Обладнання, взяте в лізинг, одночасно служить заставним забезпеченням угоди

переваги

недоліки

5. Процентна ставка за лізинговими платежами, як правило, нижче, ніж при отриманні кредиту

6. Невиплати лізингових платежів не призводять до банкрутства підприємства

7. Платежі малих підприємств лізингоодержувачів по лізингових операціях звільнені від ПДВ

8. Можливість перевірити якість обладнання до виплати всієї його вартості

9. Можливість відмови від придбання морально застарілого обладнання за залишковою вартістю

10. Можливість використання прискорених методів амортизації (коефіцієнт не повинен перевищувати трьох)

11. Відсотки по кредиту, взятому на придбання основних засобів, відносяться на витрати згідно зі ст. 269 гл. 25 Податкового кодексу, як у лізингодавця, так і у лізингоодержувача

12. Можливість зменшення суми податку на майно в три рази (так як податок на майно прямо пропорційний терміну амортизації)

13. Витрати на обов'язкове і добровільне страхування майна, в тому числі і орендованого, відносяться на собівартість, що зменшує базу оподаткування (ст. 253 гл. 25 Податкового кодексу)

Однак в кожному конкретному випадку необхідно проводити розрахунки за різними прийнятним варіантів інвестування з метою вибрати найбільш доцільний. Крім того, при обгрунтуванні виду (методу) інвестування необхідно враховувати і ті обставини, які часто важко висловити кількісними показниками, в тому числі вартісними. Наприклад, підвищення культурного рівня туристів - благо для них і держави, однак даний факт важко оцінити економічно.

 
<<   ЗМІСТ   >>